Investerarnas rekordhastighet till företagsobligationer när lågkonjunkturen väntar

Stigande rädsla för en ekonomisk lågkonjunktur får många investerare att fly aktier för företagsobligationer. Nettoinflöde för fonder och ETF: er som investerar i högkvalitativa amerikanska företagsobligationer (även kallade investeringsgrad obligationer) har i genomsnitt varit 846 miljoner dollar per dag i mars, jämfört med det tidigare rekordet på 800 miljoner dollar per dag i januari 2018, per forskning från Bank of America Merrill Lynch rapporterad av CNBC.

Om dessa trender fortsätter kommer nästan 25 miljarder dollar att flöda till företagsobligationer den här månaden. "Baserat på dagliga fond- och ETF -inflöden är mars på väg att sätta ett nytt månadsrekord", enligt en anteckning från Yuri Seliger och Yunyi Zhang, kredit strateger vid BofAML, per CNBC. "Flöden följer avkastningen och räntesänkningen sedan måndagen i förra veckan borde uppmuntra till potentiellt ännu starkare inflöden i april", tillade de. Tabellen nedan sammanfattar några av de senaste åtgärderna.

Investerare svänger till amerikanska företagsobligationer av hög kvalitet

• Rekord genomsnittliga dagliga nettoinflöden till högklassiga företag hittills i mars
• Inkluderar nettoinflöde till fonder och ETF: er
• Genomsnittligt dagligt inflöde i mars nästan 6% över föregående rekord
• SPDR S&P 500 ETF (SPIONERA) har ett nettoutflöde på 10 miljarder dollar hittills

Källa: CNBC

Betydelse för investerare

Recessionsbekymmer ökar, på grund av uppkomsten av en inverterad avkastningskurva, som historiskt har varit en ledande indikator av en ekonomisk sammandragning. Nedgångsförväntningar kan hjälpa till att utlösa björnmarknader i aktier, och allt fler investerare roterar från aktier till ränteinstrument.

Sådan pessimism förekommer även som S&P 500 Index (SPX) har bokfört en robust 12,1% hittills genom öppnandet av handeln på torsdag. Den mycket följda marknadsbarometern har också återhämtat sig med 19,7% från december. 2018 lågt.

Oron för sputtering av ekonomisk tillväxt har skickat obligationsräntorna nedåt och obligationspriserna uppåt över hela världen sedan slutet av förra året, Ekonomiska tider rapporter. Medan historiskt låga räntor har varit en viktig faktor som driver strömmen tjurmarknad i aktier, just nu är ”fallande obligationsräntor inte nödvändigtvis heller goda nyheter, med tanke på budskapet det sänder ut de globala utsikterna för ekonomisk tillväxt ", konstaterar FT, om effekterna på lager.

För investerare som är angelägna om att låsa in sina vinster på aktier och spela på ett säkert sätt erbjuder företagsobligationer av högre kvalitet ytterligare avkastning över USA: s statsskuld. Företagsobligationer betygsatta Baa av Moody's, nära den låga delen av investment grade, ger för närvarande cirka 230 baspunkter (bps) mer än 10-åriga amerikanska statskassor, per Federal Reserve Bank of St. Louis.

Samtidigt hög avkastning företagets skuld, eller skräpobligationer, överträffade företag av investeringsgrad under de två första månaderna 2019, vilket ledde Martin Fridson, investeringschef (CIO) hos Lehmann, Livian, Fridson Advisors, för att varna för att de är för dyra, per Barrons. Han föredrar företag av hög kvalitet. Dessutom, likviditet har störtat på högavkastningsmarknaden, och en potentiell översvämning av nedgraderingar till skräpstatus kan överbelasta den, vilket ger avkastningen kraftigt och priserna faller, per en tidigare CNBC Rapportera.

Blickar framåt

Jim Paulsen, chefsinvesteringsstrateg (CIO) på The Leuthold Group, är bland dem som är optimistiska när det gäller aktier. en köpsignal för aktier i den nedåtgående rörelsen av obligationsräntor. Andra, som Stephanie Pomboy från det ekonomiska konsultföretaget MacroMavens, ser en farlig företagets skuldbubbla som hotar aktie- och obligationsmarknaderna. Dessa blandade signaler i sig är ett tydligt varningstecken på hur förrädiska marknaderna kan bli.