Kan jag använda korrelationskoefficienten för att förutsäga avkastning på börsen?

De korrelationskoefficient har begränsad förmåga att förutsäga avkastning på aktiemarknaden för enskilda aktier. Ändå kan den statistiska mätningen ha ett värde för att förutsäga i vilken utsträckning två aktier rör sig i förhållande till varandra eftersom korrelationskoefficienten är ett mått på förhållandet mellan hur två aktier rör sig i takt med varandra, liksom styrkan i det relation.

Modern portföljteori

Även om korrelationskoefficienten kanske inte kan förutsäga framtida aktieavkastning, är verktyget till hjälp för att förstå (och mildra) risk eftersom det är en central komponent i modern portföljteori (MPT), som försöker bestämma en effektiv gräns. De Effektiv gränsger i sin tur ett krökt förhållande mellan en möjlig avkastning för en blandning av tillgångar i en portfölj kontra en given riskmängd för den blandningen av tillgångar.

Korrelationskoefficienten

Korrelationskoefficienten mäts på en skala från -1 till 1. En korrelationskoefficient på 1 indikerar en perfekt positiv korrelation mellan priserna på två aktier, vilket innebär att aktierna alltid rör sig i samma riktning med samma belopp. En koefficient på -1 indikerar en perfekt negativ korrelation, vilket betyder att aktierna historiskt sett alltid har rört sig i motsatt riktning. Om två aktier har en korrelationskoefficient på 0 betyder det att det inte finns någon korrelation och därför inget samband mellan aktierna. Det är ovanligt att ha antingen en perfekt positiv eller negativ korrelation.

Investerare kan använda korrelationskoefficienten för att välja tillgångar med negativa korrelationer för att inkluderas i sina portföljer. Beräkningen av korrelationskoefficienten tar kovarians av de två variablerna i fråga och varje variabel standardavvikelse.

Medan standardavvikelse är ett mått på spridningen av data från dess genomsnitt, är kovarians ett mått på hur två variabler förändras tillsammans. Genom att dividera kovarians med produkten av de två standardavvikelserna kan man beräkna korrelationskoefficienten och bestämma i vilken utsträckning tillgångar i en portfölj sannolikt kommer att röra sig i takt.

Prediktiv kraft

Korrelationskoefficienten är i grunden a linjär regression utförs på varje akties avkastning mot den andra. Om den kartläggs grafiskt skulle en positiv korrelation visa en uppåtlutande linje. En negativ korrelation skulle visa en nedåtlutande linje. Även om korrelationskoefficienten är ett mått på det historiska förhållandet mellan två aktier, kan det också vara en vägledning för det framtida förhållandet mellan tillgångarna.

Korrelationen mellan två investeringar är dock dynamisk och kan komma att ändras. Korrelationen kan förändras, särskilt under högre tider flyktighet, precis när risken ökar för portföljer. Som sådan kan MPT ha begränsningar i sin förmåga att skydda sig mot risker under perioder med hög volatilitet på grund av antagandet att korrelationer förblir konstanta. Begränsningarna av MPT begränsar också den prediktiva effekten hos korrelationskoefficienten.

Poängen

Korrelation används i modern portföljteori för att inkludera diversifierade tillgångar som kan hjälpa till att minska den totala risken för en portfölj. En av de viktigaste kritikerna mot MPT är dock att den förutsätter att korrelationen mellan tillgångar är statisk över tiden. I verkligheten förändras korrelationer ofta, särskilt under perioder med högre volatilitet. Kort sagt, medan korrelation har något prediktivt värde, har måttet begränsningar i användningen.