Skillnaderna mellan privat vs. Public Equity

Private Equity vs. Public Equity: En översikt

Företag har en mängd olika alternativ för att skaffa kapital och locka investerare. I allmänhet är de två vanligaste alternativen skulder och eget kapital - som alla kan struktureras på olika sätt. Equity gör det möjligt för ett företag att ge investerare en andel av verksamheten för vilken de tjänar avkastning när verksamheten växer.

Både offentliga och privatkapital har fördelar och nackdelar för företag och investerare. Eget kapital är i allmänhet inte högsta prioritet för företag när insolvens uppstår, men aktieinvesterare kompenseras vanligtvis för denna extra risk genom högre avkastning. Företag av alla slag redovisar eget kapital i sin balansräkning i kategorin eget kapital. Som sådan är eget kapital i balansräkningen en drivkraft för ett företags nettoförmögenhet som beräknas genom att subtrahera skulder från tillgångar.

Alla typer av företag använder eget kapital för att skaffa kapital och hjälpa deras verksamhet att växa. Både privata och offentliga företag kan strukturera aktieerbjudanden på några olika sätt, vilket ger investerare olika avkastning och valmöjligheter. I allmänhet är public equity allmänt känt och mycket likvida vilket gör det till ett livskraftigt alternativ för de flesta typer av investerare. Private equity -investeringar är i allmänhet mer inriktade på sofistikerade investerare och kräver ofta att investerare är ackrediterade med vissa minimikrav för nettoförmögenhet.

Privatkapital

De flesta företag börjar som privata, men ett offentligt företag kan också sälja ut sina publika aktier och gå privata om det tycker att fördelarna är större. En av de största skillnaderna i private versus public equity är att private equity -investerare generellt betalas genom utdelningar snarare än ackumulering. Private equity -investerare får vanligtvis utdelningar under hela sin investering.

Distributionsförväntningar och andra struktureringsdetaljer diskuteras i en PM för privata placeringar (PPM) som liknar ett prospekt för offentliga företag. PPM tillhandahåller alla detaljer för en investerare. Det förklarar också kraven för investerare. Eftersom privata placeringar är mindre reglerade än en offentlig investering har de vanligtvis högre risker och är därför i allmänhet inriktade på mer sofistikerade investerare. Vanligtvis kommer dessa investerare att märkas som ackrediterade investerare. Ackrediterade investerare definieras av investeringsbestämmelser med ett specifikt nettoförmögenhet. Ackrediterade investerare kan vara såväl privatpersoner som institutioner som banker och pensionsfonder.

Ur ett begynnande företags perspektiv innebär private equity ofta att man måste glädja en mindre kundkrets. Det innebär också färre restriktioner och investeringsriktlinjer från tillsynsmyndigheter inklusive Securities and Exchange Commission.

Erbjudandet av en privat placering kommer i allmänhet att likna ett initialt offentligt erbjudande. Privata företag samarbetar ofta med investeringsbanker för att strukturera erbjudandet. Investeringsbankirer hjälper till att strukturera värdet på privata aktier eller betalas i kapital som används i erbjudandet. Investeringsbankirer kan också hjälpa företag att testa investeringsbehovet och ställa in ett investeringsdatum. Till skillnad från offentliga investeringar kan privata företag också begära åtaganden över tid från investerare som hjälper till med långsiktig planering.

Alla företag behöver kapital för att driva sin verksamhet och erbjudandet av private equity hjälper företag att växa. Ofta görs en private equity -affär med företagets avsikt någon gång går offentligt. Att starta som ett privat företag ger ledningen dock utrymme att göra utdelningar och hantera eget kapital efter eget gottfinnande. Det gör det också möjligt för dem att undvika vissa rapporteringskrav och lagkrav, inklusive de som ingår i Sarbanes-Oxley lag mot bedrägeri.

Sarbanes-Oxley godkändes 2002 efter företagskandalerna för Enron, Tyco och Worldcom. Det skärpte reglerna avsevärt för alla offentligt ägda företag och deras ledningsgrupper, hålla högre chefer mer personligt ansvariga för riktigheten i deras företags ekonomi uttalanden. Det innehåller också långa mandat för internkontrollrapportering.

Sammantaget omfattas inte private equity av kraven i Sarbanes-Oxley, kraven i Securities Exchange Act från 1934, och den Investment Company Act från 1940vilket innebär mindre börda för ledningen. När Dell gick privat 2013, efter ett kvartssekel som ett offentligt företag, lånade grundaren och VD Michael Dell pengar och tog en hävstångseffekt specialist som heter Silver Lake Partners för att underlätta affären. Aldrig mer behöver Dell behaga en otålig aktieägargrupp genom att erbjuda utdelning, inte heller Det nya privata företaget behöver någonsin återköpa sina egna aktier och därmed påverka priset på den öppna marknaden.

Public Equity

De flesta investerare är mer medvetna om erbjudanden om offentliga aktier. I allmänhet är investeringar i publika aktier säkrare än private equity. De är också lättare tillgängliga för alla typer av investerare. En annan fördel för public equity är dess likviditet, eftersom de flesta börsnoterade aktier är tillgängliga och lätt handlas dagligen via börser på marknaden.

Att övergå från ett privat till ett offentligt företag eller vice versa är komplext och innebär flera steg. Ett företag som vill erbjuda sina aktier offentligt brukar begära stöd från en investeringsbank.

I en IPO -affär fungerar investeringsbanken som underwriter och är ungefär som en grossist. I likhet med kapitalanskaffning hjälper investeringsbanken att marknadsföra erbjudandet och är också den ledande enheten som är involverad i prissättningen av erbjudandet. Sammantaget fastställer försäkringsgivaren priset på aktien och tar sedan majoriteten av ansvaret för att dokumentera, arkivera och slutligen utfärda erbjudandet till investerare på en offentlig börs. Underwriteren brukar också intressera sig för erbjudandet med ett visst antal aktier som köps vid erbjudandet och därefter när vissa trösklar är uppfyllda.

Övergripande är mekanismerna för att uppnå public equity lätt att förstå och lätta att genomföra. Var och en av de tusentals börsnoterade företag har genomgått IPO -processen vid ett tillfälle, vilket ger investerare möjlighet att delta i dessa investeringar. Förutom att handla individuellt i form av aktier används public equity också i fonder, börshandlade fonder, 401 (k) s, IRA och en mängd andra investeringsmedel. Specifikt finns det också flera fonder som fokuserar på börsintroduktioner i sina portföljer, och börsintroduktioner individuellt kan vara några av marknadens bästa vinnare.

Särskilda överväganden

Ackrediterade investerare som utforskar en mängd olika investeringsalternativ kan vara intresserade av att följa avkastningen på private equity -marknaden jämfört med den offentliga marknaden. De ledande amerikanska marknadsmätarna kan ge en utgångspunkt genom Dow Jones Industrial Average, S&P 500 index och Nasdaq Composite index. För att förstå avkastningen på private equity -marknaden för jämförelse måste investerare gräva lite djupare, med månatliga eller kvartalsvisa branschrapporter från företag som Bain Capital, BCG och Private Equity Tråd. Som med alla investeringar kan det vara viktigt att förstå riskavkastningsavvägningarna och att söka råd från en finansiell rådgivare.