Unlevered Free Cash Flow (UFCF)

Vad är Unlevered Free Cash Flow (UFCF)?

Unlevered free cash flow (UFCF) är ett företags kassaflöde innan räntebetalningar beaktas. Unlevered gratis kassaflöde kan rapporteras i ett företags bokslut eller beräknas med hjälp av finansiella rapporter från analytiker.

Oklara fria kassaflöden visar hur mycket kontanter som är tillgängliga för företaget innan de tar hänsyn till ekonomiska förpliktelser.

UFCF kan kontrasteras med ökat kassaflöde (LFCF), vilket är pengarna som återstår när alla företags räkningar är betalda.

Formeln för UFCF är:

​UFCF=EBITDA−CAPEX−Rörelsekapital−Skattervar:UFCF=Unlevered gratis kassaflöde​

Formeln för otrevliga fria kassaflöden resultat före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar (EBITDA) och investeringar (CAPEX), som representerar investeringarna i byggnader, maskiner och utrustning. Det använder också rörelsekapital, vilket inkluderar lager, kundfordringar och leverantörsskulder.

Vad avslöjar Unlevered Free Cash Flow?

Unlevered free cash flow är bruttofritt kassaflöde som genereras av ett företag. Hävstångseffekt är ett annat namn på skuld, och om kassaflöden lyfts betyder det att de är räntebetalade. Unlevered free cash flow är det fria kassaflöde som är tillgängligt för alla intressenter i ett företag, inklusive skuldinnehavare såväl som aktieägare.

Som ett hävstångsfritt kassaflöde, oklara fritt kassaflöde är netto efter investeringar och rörelsekapitalbehov - de kontanter som behövs för att behålla och växa företagets tillgångsbas för att generera intäkter och intäkter. Icke-kontanta kostnader som avskrivningar och amorteringar läggs tillbaka till resultatet för att nå företagets oklara fria kassaflöde.

Ett företag som har en stor mängd utestående skulder, med hög hävstångseffekt, kommer mer sannolikt att rapportera oklara fria kassaflöden eftersom det ger en rosare bild av företagets ekonomiska hälsa. Figuren visar hur tillgångar presterar i ett vakuum eftersom den ignorerar betalningarna för skulder som uppkommit för att erhålla dessa tillgångar. Investerare måste se till att överväga skuldförpliktelser eftersom företag med hög hävstång löper större risk för konkurs.

Skillnaden mellan levererat och oklart gratis kassaflöde

Skillnaden mellan hävstångsfria och oklara fria kassaflöden är inkluderingen av finansieringskostnader. Levered cash flow (LFCF) är mängden kontanter ett företag har efter att det har uppfyllt alla sina finansiella åtaganden, såsom räntor, lånebetalningar och andra finansieringskostnader. Unlevered gratis kassaflöde är de pengar företaget har innan betala dessa ekonomiska skyldigheter. Finansiella förpliktelser kommer att betalas från hävstångsfritt kassaflöde.

Skillnaden mellan det levererade och det oklara kassaflödet är också en viktig indikator. Skillnaden visar hur många ekonomiska förpliktelser företaget har och om verksamheten är överförlängd eller fungerar med en sund skuldsättning. Det är möjligt för ett företag att ha ett negativt hävstångskassaflöde om dess kostnader är mer än vad företaget tjänat. Detta är inte en idealisk situation, men så länge det är en tillfällig fråga bör investerare inte vara för skramlade.

Begränsningar av Unlevered Free Cash Flow

Företag som vill visa bättre siffror kan manipulera oklara fria kassaflöden genom att säga upp arbetstagare, fördröja kapitalprojekt, avveckla lager eller fördröja betalningar till leverantörer. Alla dessa åtgärder har konsekvenser, och investerare bör avgöra om förbättringar i unlevered fritt kassaflöde är övergående eller förmedlar verkligen förbättringar i den underliggande verksamheten företag.

Oklara fria kassaflöden beräknas före räntebetalningar, så att titta på det i en bubbla ignorerar ett företags kapitalstruktur. Efter att ha redogjort för räntebetalningar kan ett företags levererade fria kassaflöde faktiskt vara negativt, ett möjligt tecken på negativa konsekvenser på vägen. Analytiker bör bedöma både oklara och hävda fria kassaflöden över tid för trender och inte lägga för mycket vikt på ett enda år.

Vanliga frågor

Hur beräknar du oklara fria kassaflöden från nettoinkomsten?

Fritt kassaflöde = Nettoresultat + Avskrivningar/Amorteringar - Förändring av rörelsekapital - Investeringar.

För att uppnå oklara kassaflöden, lägg till räntebetalningar eller kassaflöden från finansiering.

Hur beräknar du unlevered för hävstångskassaflöde?

Den enda skillnaden mellan de två siffrorna är att UFCF inte inkluderar skulder eller finansieringskostnader medan LCF gör det.

Varför föredras oklara fria kassaflöden i analys av diskonterade kassaflöden (DCF)?

Eftersom skulder och finansieringsavgifter inte ingår i UCFC ger det en mer exakt bild av ett företags företagsvärde (EV), ett mått på ett företags totala värde som ses som ett mer omfattande alternativ till börsvärde. Detta gör det lättare att genomföra diskonterad kassaflödesanalys (DCF) över olika investeringar för att göra liknande jämförelser.

Varför tar du inte ut räntekostnader i UFCF?

Unlevered innebär att ta bort hänsyn till hävstångseffekt eller skuld. Eftersom företagen måste betala finansierings- och räntekostnader för utestående skulder, tar un-levering bort denna ersättning från analysen. Därför drar du inte av räntekostnaden för att beräkna UFCF.

Vad är oklara fritt kassaflöde?

Kassaflödesmarginaler är förhållanden som delar ett kassaflödesvärde med de totala försäljningsintäkterna. UCFC -marginalen skulle därför representera den mängd kontanter som ett företag hade tillgång till före finansieringskostnader i procent av försäljningen.