Vad är valutainternationalisering?

Vad är valutainternationalisering?

Valutainternationalisering är den utbredda användningen av en valuta utanför gränserna för dess ursprungliga utgivningsland. Nivån på valutainternationalisering för en valuta bestäms av den efterfrågan som användare i andra länder har för den valutan. Denna efterfrågan kan drivas av användningen av valutan för att reglera internationell handel, som ska hållas som en reservvaluta eller a fristad valuta, eller allmän användning som ett medium för indirekt utbyte i andra länders inhemska ekonomier via valutasubstitution.

Förstå valutainternationalisering

En viktig aspekt av valutainternationalisering är att den berörda valutan inte bara används i transaktioner av invånare i det utfärdande landet utan också i transaktioner mellan utländska invånare. det vill säga att utlänningar använder den istället för sina egna nationella valutor när de handlar med varor, tjänster eller finansiella tillgångar.

Kravet på användning av en valuta utanför det utfärdande landets gränser kan uppstå på flera sätt. Utländska regeringar och centralbanker kan använda valutan som reservvaluta för att pyramidera sina egna valutor ovanpå. Utlänningar kan behöva använda valutan för att reglera internationell handel med partners som vill få betalt i den. Slutligen kanske utlänningar vill använda valutan vid sidan av eller i stället för sina egna lokala valutor för att köpa och sälja varor i sina egna inhemska ekonomier.

Av dessa användningsområden är användning som en banks reservvaluta det enklaste att mäta och hålla reda på som en indikator på valuta internationalisering. Den mest dominerande reservvalutan är USD, med euro (EUR) och den japanska yenen en fjärde andra och tredje. Enligt Internationella valutafonden, som håller reda på valutareserverna runt om i världen, från och med första kvartalet 2021, var 59% av den totala valutareserven är amerikanska dollar, 20,5% i euron, 5,89% i den japanska yenen och 4,70% i pund.

Internationella krav för valuta

De Bank för internationella uppgörelser (BIS) belyser några viktiga egenskaper som måste finnas på plats för internationalisering.

Det mest kritiska är att regeringen i det utfärdande landet inte har några restriktioner för köp eller försäljning av den valutan av någon enhet. För det andra måste exportörer, oavsett om de kommer från det berörda landet eller andra, kunna fakturera sin export i den valutan. För det tredje bör en rad enheter, inklusive privata och officiella företag och banker samt enskilda, kunna inneha de belopp de önskar. Om tillräckligt mycket innehas av utländska centralbanker blir valutan en reservvaluta. Slutligen bör både inhemska och utländska företag och institutioner kunna utfärda säljbara instrument i landets valuta, oavsett plats för utfärdande.

Till exempel, a Eurobond kan säljas av en tillväxtmarknad till europeiska investerare men denomineras i USD; eller ett amerikanskt företag kan utfärda en dollarobligation i Asien.

Fördelar med valutainternationalisering

Det finns ett antal fördelar för ett land vars valuta är internationaliserad. Ekonomiskt utvidgar det marknadens sfär att de kan delta, utan att behöva byta valuta och ådra sig de därtill hörande transaktionskostnaderna. Det ger mer säkerhet för invånarna, som kan beteckna utländska transaktioner i sin hemvaluta. De kan också låna på utländska marknader utan att riskera valutakursrisk, vilket möjliggör för dem att hitta billigare finansiering.

I allmänhet bör den underbyggda efterfrågan på valutan dämpa räntorna och därmed bidra till att sänka den inhemska kapitalkostnaden. Medan en potentiell internationaliseringskostnad kan vara destabiliserande effekter om en utländsk förtroendeförlust skulle leda till en försäljning i tillgångar denominerade i valutan, har de flesta större valutor stora inhemska skuldmarknader som kan fungera som en stötdämpare i en sådan scenario.