Vad är monetarism?

Vad är monetarism?

Monetarism är en makroekonomiskt teori som säger att regeringar kan främja ekonomisk stabilitet genom att rikta tillväxttakten för pengar försörjning. I huvudsak är det en uppsättning åsikter baserade på tron ​​att den totala summan av pengar i en ekonomi är den främsta avgörande faktorn för ekonomisk tillväxt.

Förstå monetarism

Monetarism är en ekonomisk tankegång som säger att tillgången på pengar i en ekonomi är den främsta drivkraften för ekonomisk tillväxt. När tillgången på pengar i systemet ökar, aggregerad efterfrågan för varor och tjänster går upp. En ökning av den sammanlagda efterfrågan uppmuntrar till skapande av arbetstillfällen, vilket minskar arbetslöshet och stimulerar ekonomisk tillväxt.

Penningpolitik, ett ekonomiskt verktyg som används inom monetarism, implementeras för att justera räntor som i sin tur styr penningmängden. När räntorna höjs har människor mer incitament att spara än att spendera, vilket minskar eller minskar penningmängden. Däremot, när räntorna sänks efter ett expansivt monetärt system, kostar kostnaden för upplåningen minskar, vilket innebär att människor kan låna mer och spendera mer och därigenom stimulera ekonomi.

Milton Friedman och Monetarism

Monetarism är nära förknippad med ekonom Milton Friedman, som argumenterade, baserat på kvantitetsteori om pengar, att regeringen bör hålla penningmängden ganska stabil och utöka den något varje år för att möjliggöra en naturlig tillväxt i ekonomin. På grund av de inflationseffekter som kan orsakas av den alltför stora expansionen av penningmängden, Friedman, som formulerade teorin om monetarism, hävdade att penningpolitiken borde ske genom att rikta tillväxttakten för penningmängden för att upprätthålla ekonomiska och prisvärda stabilitet.

I hans bok, En monetär historia i USA 1867–1960, Föreslog Friedman en fast tillväxttakt som kallas K-procents regel, vilket tyder på att penningmängden bör växa med en konstant årlig takt kopplad till tillväxten av nominell bruttonationalprodukt (BNP) och uttrycks som en fast procentandel per år. På så sätt förväntas penningmängden växa måttligt, företag kommer att kunna förutse förändringarna i penningmängden varje år och planera därefter kommer ekonomin att växa i en jämn takt och inflationen hållas på en låg nivå nivåer.

Kvantitetsteorin om pengar

Centralt för monetarism är "kvantitetsteorin om pengar", som monetarister antog från tidigare ekonomiska teorier och integrerade i det allmänna Keynesian ram för makroekonomi. Kvantitetsteorin om pengar kan sammanfattas i utbytesekvation, formulerad av John Stuart Mill, som säger att penningmängden, multiplicerat med den takt som pengar läggs på per år, motsvarar de nominella utgifterna i ekonomin. Formeln ges som:

​MV=PFvar:M=pengar försörjningV=hastighet (hastighet med vilken pengar byter ägare)P=genomsnittspris för en vara eller tjänstF=mängden sålda varor och tjänster​

En viktig punkt att notera är att monetarister tror att förändringar i M (penningmängd) är drivkraften för ekvationen. Kort sagt, en förändring i M påverkar och bestämmer sysselsättning, inflation (P) och produktion (Q) direkt. I den ursprungliga versionen av kvantitetsteorin om pengar anses V vara konstant, men detta antagande släpptes John Maynard Keynes och antas inte av monetaristerna, som istället tror att V är lätt förutsägbart.

Ekonomisk tillväxt är en funktion av ekonomisk aktivitet (Q) och inflation (P). Om V är konstant (eller åtminstone förutsägbar), kommer en ökning (eller minskning) i M att leda till en ökning (eller minskning) av antingen P eller Q.

En ökning av P anger att Q kommer att förbli konstant, medan en ökning av Q betyder att P kommer att vara relativt konstant. Enligt monetarism kommer variationer i penningmängden att påverka prisnivåerna på lång sikt och den ekonomiska produktionen på kort sikt. En förändring av penningmängden kommer därför att direkt avgöra priser, produktion och sysselsättning.

Monetarism vs. Keynesiansk ekonomi

Vyn som hastighet är konstant är en källa till strid bland keynesierna, som anser att hastigheten inte bör vara konstant eftersom ekonomin är volatil och utsatt för periodisk instabilitet. Istället är Keynes likviditetspreferensteori betonar hur förändringar i efterfrågan på pengar (och därmed hastighet) påverkar prisnivån och den sammanlagda efterfrågan.

Monetarism bygger på den keynesianska teorin genom att anta samma makroekonomiska ramverk och integrera utbytesekvation (med V svängande cykliskt, som Keynes hävdade), men fokuserar istället på den roll som pengar försörjning. Eftersom de tror att V relativt lätt kan förutses, hävdar monetarister att utbytesekvationen kan återupplivas som ett sätt att stabiliseringspolitik, och de förespråkar användning av penningpolitik för att göra det.

Förespråkare för monetarism tror i allmänhet att kontrollera en ekonomi genom skattepolitik är ett dåligt beslut eftersom det nödvändigtvis inför mikroekonomiska snedvridningar som minskar ekonomisk effektivitet. De föredrar penningpolitik som ett verktyg för att hantera aggregerad efterfrågan på ett sätt som kommer att vara mer neutralt ur mikroekonomisk synvinkel och som undviker dödviktförluster och sociala kostnader som finanspolitiken skapar på marknaderna.

Monetarismens historia

Monetarismen blev framträdande på 1970 -talet, ett decennium som kännetecknades av hög och stigande inflation och långsam ekonomisk tillväxt. Monetarismens politik var ansvarig för att sänka inflationen i USA och Storbritannien. Efter att USA: s inflation nådde sin topp på 20% 1979 bytte Fed sin verksamhetsstrategi för att återspegla monetaristisk teori. Under denna tidsperiod, ekonomer, regeringar och investerare hoppade ivrigt på varje ny penningmängdsstatistik.

Under åren som följde föll dock monetarism i onåd hos många ekonomer, som länken mellan olika mått på penningmängd och inflation visade sig vara mindre tydliga än de flesta monetaristiska teorier hade föreslog. Dessutom minskade monetarismens förmåga att förklara den amerikanska ekonomin under de följande decennierna. Många centralbanker idag har slutat sätta upp monetära mål och istället antagit strikta inflationsmål.

Även om de flesta moderna ekonomer avvisar den tonvikt på penningtillväxt som monetarister påstod tidigare, har några grundläggande principer i teorin blivit en grundpelare i icke -monetär analys. En av de viktigaste av dessa idéer är att inflationen inte kan fortsätta på obestämd tid utan ökad penningmängd. Dessutom är det centralbankens ansvar (även om det inte är huvudmålet) att kontrollera inflationen.

Med detta sagt är monetaristiska tolkningar av tidigare ekonomiska händelser fortfarande relevanta idag. Ben Bernanke, tidigare Fed -ordförande, citerade Friedmans arbete i sitt beslut att sänka räntorna och höja den amerikanska penningmängden för att stärka ekonomin under den globala lågkonjunkturen som började 2007 i USA Stater.

Verkliga exempel på monetarism

I Friedmans särdrag, En monetär historia i USA, 1867–1960, som han skrev med ekonomekamraten Anna Schwartz, hävdade de två ekonomerna att misslyckades monetärt politik som genomfördes av Federal Reserve var ansvarig för den stora depressionen i USA i 1930 -talet. Enligt Friedman och Schwartz kunde Fed inte avlasta trycket på pengarna utbud och deras eventuella åtgärder för att minska penningmängden var motsatsen till vad de borde har gjort. Enligt Friedman och Schwartz tenderar marknaderna mot ett stabilt centrum; marknaderna kommer att bete sig oregelbundet om penningmängden inte är korrekt inställd.

1979, när Paul Volcker blev ordförande i Federal Reserve, gjorde han kampen mot inflationen centralbankens främsta mål. I enlighet med Friedman och Schwartz rekommendationer begränsade Volcker penningmängden för att göra detta. Han höjde räntan på federala medel till 20% 1980. Vid denna tid var denna strategi för att bekämpa stagflation (hög inflation i kombination med hög arbetslöshet och stillastående efterfrågan) framgångsrik. Volckers politik minskade drastiskt penningmängden, konsumenter slutade köpa lika mycket och företag slutade höja priserna. Även om detta orsakade att inflationen sjönk kraftigt, resulterade det i en stor lågkonjunktur (lågkonjunkturen 1980-82).

Under samma tidsperiod kämpade Storbritannien också med svår inflation. När Margaret Thatcher valdes till premiärminister 1979 genomförde hon också en uppsättning monetaristisk politik för att bekämpa de stigande priserna i landet. År 1983 hade inflationen i Storbritannien halverats, från 10% till 5%.

Men populariteten för monetarism var relativt kort. Under 1980- och 1990 -talen bröts kopplingen mellan penningmängden och den nominella BNP; kvantitetsteorin om pengar - ryggraden i monetarism - ifrågasattes och många ekonomer som hade rekommenderat monetarismens politik på 1970 -talet övergav metoden.