Konvertibelobligation i utländsk valuta (FCCB)
Vad är en konvertibel i utländsk valuta?
En konvertibel obligation i utländsk valuta (FCCB) är en typ av konvertibelobligation som emitteras i en annan valuta än emittentens inhemska valuta. Med andra ord är de pengar som det utgivande företaget samlar in i form av utländsk valuta. En konvertibel obligation är en blandning mellan ett skuld- och egetkapitalinstrument. Det fungerar som en obligation genom att göra regelbundna kupong- och huvudbetalningar, men dessa obligationer ger också obligationsinnehavaren möjlighet att konvertera obligationen till aktier.
Viktiga takeaways
- En konvertibel i utländsk valuta (FCCB) är en typ av obligationer som emitteras i en annan valuta än emittentens hemvaluta.
- Konvertibler faller mitt i skulden och aktiernas finansiella instrument, båda fungerar som en obligation men gör det möjligt för investerare att konvertera obligationen till aktier.
- Dessa typer av obligationer är ofta listade av stora, multinationella företag med kontor runt om i världen som försöker samla in pengar i utländsk valuta.
Förstå konvertibla obligationer i utländsk valuta (FCCB)
En obligation är ett skuldinstrument som ger inkomst till investerare i form av regelbundet schemalagda räntebetalningar kuponger. Vid förfallodatum av obligationen återbetalas investerarna fullt ut nominellt värde av bindningen. Vissa företagsenheter utfärdar en typ av obligationer som kallas konvertibler.
En obligationsinnehavare med en konvertibel obligation har möjlighet att konvertera obligationen till ett visst antal aktier i det emitterande företaget. Konvertibler har a omvandlingsfrekvens där obligationerna kommer att konverteras till eget kapital. Om aktiekursen förblir under konverteringskursen kommer emellertid inte obligationen att konverteras. Således gör konvertibler det möjligt för obligationsinnehavare att delta i uppskattningen av emittentens underliggande aktier. Det finns olika typer av konvertibler, varav en är konvertibelobligationen i utländsk valuta.
Ett företag kan välja att utfärda FCCB i valutan i ett land med lägre räntor eller en mer stabil ekonomi än emittentens hemland.
Hur konvertibler i utländsk valuta fungerar
En konvertibel obligation i utländsk valuta (FCCB) är en konvertibel obligation som emitteras i en utländsk valuta valuta, vilket innebär att huvudåterbetalningen och periodiska kupongbetalningar kommer att göras i en utländsk valuta. Till exempel har ett amerikanskt börsnoterat företag som emitterar en obligation i Indien i rupier i själva verket utfärdat ett FCCB.
Konvertibla obligationer i utländsk valuta emitteras vanligtvis av multinationella företag som verkar i ett globalt utrymme och som vill skaffa kapital i utländsk valuta. FCCB -investerare är vanligtvis hedgefond skiljemän och utländska medborgare. Dessa obligationer kan utfärdas tillsammans med en köpoption (varvid inlösenrätten ligger hos obligationsutgivaren) eller sätta alternativ (varvid inlösenrätten ligger hos obligationsinnehavaren).
Särskilda överväganden
Ett företag kan besluta att samla in pengar utanför sitt hemland för att få tillgång till nya marknader för nya eller expansiva projekt. FCCB utfärdas i allmänhet av företag i valutan i de länder där räntorna är vanligtvis lägre än hemlandet eller främmande ekonomi är mer stabil än hemlandet ekonomi. På grund av obligationens eget kapital, vilket ökar värdet, är kupongbetalningarna på obligationen lägre för emittenten än en rak kupongbärande vaniljobligation, vilket minskar dess skuldfinansiering kostar. Dessutom kan ett gynnsamt val av växelkurser minska emittentens skuldkostnad, vilket är räntebetalningen på obligationer.
Eftersom kapitalet måste återbetalas vid förfallodagen, en ogynnsam rörelse i valutakurser där den lokala valutan försvagning kan orsaka att kassaflödet vid återbetalning blir högre än eventuella räntebesparingar, vilket leder till förluster för emittent. Utställande av obligationer i utländsk valuta utsätter dessutom emittenten för alla politiska, ekonomiska och juridiska risker som förekommer i landet. Om emittentens aktiekurs sjunker under konverteringskursen kommer FCCB -investerare inte att göra det konvertera sina obligationer till eget kapital, vilket innebär att emittenten kommer att behöva göra återbetalningarna på mognad.
En FCCB -investerare kan köpa dessa obligationer på en börs och har möjlighet att konvertera obligationen till eget kapital eller a depåbevis efter en viss tid. Investerare kan delta i valfri kursstegring av emittentens aktier genom att konvertera obligationen till eget kapital. Obligationsinnehavare utnyttjar denna uppskattning med hjälp av teckningsoptioner kopplade till obligationerna, som aktiveras när aktiekursen når en viss punkt.