Asset-Backed Commercial Paper (ABCP) Definition
Vad är ett tillgångsbaserat kommersiellt papper (ABCP)?
Ett tillgångsbaserat kommersiellt värdepapper (ABCP) är ett kortsiktigt investeringsmedel med en förfallodatum det är vanligtvis mellan 90 och 270 dagar. En bank eller ett annat finansinstitut utfärdar vanligtvis själva säkerheten. Anteckningarna backas upp av företagets fysiska tillgångar som t.ex. kundfordringar. Företag kommer att använda ett värdepapper som stöds av tillgångar för att finansiera kortsiktiga finansieringsbehov.
Viktiga takeaways
- Ett tillgångsbaserat kommersiellt värdepapper (ABCP) är en typ av kortsiktiga investeringar med en löptid på högst 270 dagar.
- En bank, ett finansinstitut eller ett stort företag utfärdar vanligtvis ABCP: er, som är anteckningar med säkerhet.
- Säkerheten består ofta av företagets förväntade framtida betalningar eller fordringar.
- Dessa fordringar kan innehålla betalningar som företaget förväntar sig att ta in från lån som det har gjort, till exempel autolån, kreditkortsskulder, studielån eller bostadslån.
Förstå Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)
Asset-backed commercial paper (ABCP) är en kortsiktig penningmarknadssäkerhet som utfärdas av en specialfordon (SPV) eller rörledning, som inrättas av ett sponsrande finansinstitut. Förfallodagen för ett ABCP är högst 270 dagar och utfärdas antingen på räntebärande eller rabattbaserat sätt.
Anteckningen stöds av företagets säkerhet, som kan innehålla framtida betalningar på kreditkort, autolån, studielån och säkerställda skulder (CDO). Dessa förväntade betalningar kallas tillsammans Fordringar. Intäkterna från en ABCP -emission används främst för att erhålla intressen i olika typer av tillgångar, antingen genom tillgångsköp eller säkrade utlåningstransaktioner.
Ett företag kan skapa ett ABCP från vilken typ av tillgångssäker säkerhet som helst, inklusive subprime inteckningar, som är högrisklån som var en av huvudkatalysatorerna för finanskrisen 2008.
Commercial Paper (CP) vs. Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)
Den huvudsakliga skillnaden mellan kommersiella papper (CP) och tillgångsbaserade kommersiella papper (ABCP) är att kommersiella papper inte backas upp av tillgångar. Kommersiella papper (CP) är en penningmarknadssäkerhet som utfärdas av stora företag för att samla in pengar för att uppfylla kortsiktiga förpliktelser. Med en fast löptid på mindre än ett år fungerar handelspappret som en revers som endast stöds av det utgivande företagets höga kreditvärdighet.
Investerare köper företagscertifikat med rabatt till nominellt värde och återbetalas i sin helhet nominellt värde av säkerheten vid förfall. Eftersom vanliga affärspapper inte stöds av säkerheter, är det bara företag med utmärkt kredit betyg från ett erkänt kreditvärderingsinstitut kommer att kunna sälja kommersiella papper till ett rimligt pris pris. En typ av kommersiella papper som stöds av andra finansiella tillgångar kallas en tillgångsbaserad kommersiell papper.
Ett företag eller bank som vill förbättra likviditet kan sälja fordringar till en SPV eller andra ledningar, som i sin tur kommer att utfärda dem till sina investerare som tillgångsbaserade kommersiella papper. ABCP backas upp av det förväntade kassaflödet från fordringarna. När fordringarna samlas in förväntas upphovsmännen överföra medlen till kanalen, som ansvarar för att utbetala de medel som genereras av fordringarna till ABCP -sedlarna.
ABCP räntebetalningar
Under investeringens livstid är det sponsrande finansinstitutet som inrättade kanalen ansvarigt för att övervaka utvecklingen som kan påverka prestanda och kreditkvalitet av tillgångarna i SPV. Sponsorn ser till att ABCP -investerare får sina räntebetalningar och huvudbetalningar när säkerheten mognar.
De räntebetalningar som görs till ABCP -investerare härrör från tillgångspuljen som stöder säkerheten, t.ex. månatliga betalningar för billån. När det säkerställda papperet mognar får investeraren en huvudbetalning som finansieras antingen från insamlingen av kreditens tillgångar, från utfärdandet av nya ABCP eller genom att få tillgång till kreditens likviditetsfacilitet.
Särskilda överväganden
Medan de flesta ABCP -program utfärdar kommersiella papper som sitt primära ansvar, har finansieringskällorna blivit omfattande diversifierade på senare tid för att inkludera andra typer av skulder. Detta inkluderar medelfristiga anteckningar (MTN), utdragbart kommersiellt papper och efterställda skulder att ge kreditförbättring.
En betydande oro för ABCP och relaterade investeringar härrör från möjligheten att likviditetsrisk. Om marknadsvärdet på de underliggande tillgångarna minskar, kan säkerheten och värdet av ABCP också drabbas.
Det är viktigt för ABCP -investerare att förstå sammansättningen av de underliggande tillgångarna och hur värdet på dessa tillgångar kan påverkas av marknadsbelastningar, till exempel en nedgång i ekonomin. Under vissa omständigheter är investerarnas oförmåga att sälja sina investeringar snabbt för att minimera förluster bara en av de risker som är förknippade med tillgångsbaserade kommersiella papper.