SEC -anmälningar: formulär du behöver veta

De säkerhet och utbytesprovision (SEC) kräver att offentliga företag, vissa företagets insiders och mäklare-återförsäljare lämnar periodiska bokslut och andra upplysningar. Finanspersonal och investerare förlitar sig på SEC -ansökningar för att fatta välgrundade beslut när de utvärderar om de ska investera i ett företag. SEC -anmälningar kan nås gratis på EDGAR, kommissionens online -databas.

SEC skapades genom Securities Exchange Act från 1934, som undertecknades i lag av president Franklin D. Roosevelt.Lagen var avsedd att hjälpa till att återställa investerarnas förtroende efter börskrasch 1929. SEC är en oberoende statlig myndighet som har till uppgift att skydda investerare, upprätthålla en rättvis och ordnad marknad och underlätta kapitalbildning.

SEC granskar selektivt den information den får för att övervaka och förbättra efterlevnaden.Investerare studerar dessa ansökningar för att bilda en bild av ett företags resultat och verksamhet. Här är några av de vanligaste blanketterna som företag måste skicka till SEC. Att förstå hur man läser SEC -ansökningar kan vara till nytta för investerare när de utför sin due diligence. I den här artikeln kommer vi att diskutera dessa ansökningar mer detaljerat.

Registreringsförklaringar

Registreringsuttalanden ge information om de värdepapper som erbjuds av ett företag samt dess ekonomiska situation. Ett företag som förbereder sig på att erbjuda värdepapper till allmänheten kommer att lämna in Form S-1 registreringsförklaring med SEC. Uttalandet består av två delar:

• Prospekt: Detta obligatoriska dokument måste ges till alla personer som erbjuds att köpa företagets värdepapper. Prospektet måste innehålla information om företagets ledning, affärsverksamhet, ekonomisk hälsa, driftsresultat, riskfaktorer och annan relevant information. De Securities Act från 1933 mandat att alla företag som vill skaffa kapital för nya offentligt erbjudna produkter i USA måste lämna ett prospekt till Securities and Exchange Commission. Bokslut som företagets resultaträkning måste granskas av en oberoende auktoriserad revisor (CPA).
• Ytterligare information: Företaget kan tillhandahålla all relevant tilläggsinformation, till exempel den senaste tidens försäljning av oregistrerade värdepapper.

Varför registreringsförklaringar är viktiga för investerare

Registreringsuttalanden hjälper investerare och analytiker att förstå arten av nyemitterade aktier eller obligationer som kommer ut på marknaden. Den typ av information som förmedlas i dessa anmälningar innehåller en beskrivning av emittentens verksamhet och tillgångar, en beskrivning av säkerhet erbjuds, namn och bios för företagets nyckelhantering och en oberoende certifierad kopia av emittentens senast bokslut.

Investerare ser särskilt till prospektet, som innehåller all information som en potentiell investerare skulle behöva göra för att göra en kvantitativ utvärdering av en ny värdepappers framtidsutsikter. Den kommer också ofta att innehålla viktig kvalitativ information som kan tolkas av investerare som potentiella röda flaggor. Eftersom prospektet är en juridisk deklaration och måste uppfylla transparensstandarder, innehåller de flesta företag vissa fakta och uttalanden för att säkerställa att investerare inte blir vilseledda på något sätt, även om de kan välja noggrann eller smart formulering för att dölja uppenbart rött flaggor. Till exempel, om företaget står inför stora risker, kan det anges i prospektet "risker för företaget inkluderar, men är inte begränsade till, en utvecklande och oförutsägbar affärsmodell och hantering av tillväxt " eller, "det kan inte garanteras att företaget kommer att lyckas hantera sina risker; underlåtenhet att göra det kan ha en väsentlig negativ inverkan på företagets verksamhet, framtidsutsikter, finansiella ställning och resultat. "

Att läsa en emittents registreringsuttalanden kommer ofta att mötas med blomstrande juridisk prosa och långa försiktighetsuttalanden som tjänar till att skydda företaget mer än investeraren. Ändå är det också den juridiska karaktären hos dessa dokument som ger investerare uppriktig information om en potentiell investerings risker, möjligheter och konkurrenskraftiga landskap. När du läser ett prospekt, notera särskilt företagsspecifik eller unik information i motsats till breda eller heltäckande uttalanden som kan gälla alla börsnoterade företag.

Form 10-K

Form 10-K är en årsrapport som ger en omfattande analys av företagets finansiella ställning. Även om formuläret 10-K innehåller information som överlappar företagets årlig rapport, två dokument är inte samma sak. Företag måste lämna in denna långa årliga ansökan inom 60 till 90 dagar efter utgången av sitt räkenskapsår.

Form 10-K består av flera delar. Dessa inkluderar:

• Affärsöversikt: Detta beskriver företagets verksamhet. Det skulle innehålla information om företag segment, produkter och tjänster, dotterbolag, marknader, regleringsfrågor, forskning och utveckling, konkurrens och anställda, bland annat.
• Management diskussion och analys: I detta avsnitt kan företaget förklara sin verksamhet och ekonomiska resultat för det gångna året.
• Bokslut: Bokslutet skulle inkludera företagets balansräkning, resultaträkning, och kassaflödesanalys.
• Ytterligare avsnitt: Ytterligare avsnitt kan diskutera företagets ledningsgrupp och rättsliga förfaranden.

Varför formulär 10-K är viktigt för investerare

SEC uppmanar alla offentliga företag att lämna in regelbundna 10-K för att hålla investerare medvetna om ett företags ekonomi villkor och för att låta dem ha tillräckligt med information innan de köper eller säljer värdepapper utgivna av det företag. 10-K kan verka alltför komplex vid första anblicken, komplett med tabeller fulla av data och siffror. Det är emellertid för att det är så omfattande att denna ansökan är avgörande för investerare att få grepp om ett företags finansiella ställning och framtidsutsikter.

Ett företag kommer att lämna in både en årsredovisning och en 10-K rapportera till SEC. Årsredovisningen är en kortare version som ofta kommer med illustrationer, blanka sidor, ett brev från ordföranden eller VD och en sammanfattande översikt över finanserna. 10-K är ett längre, mer grundligt tekniskt dokument som kommer att ha alla företagets bokslut tillgängliga för grundläggande analyser. Grundläggande analys är ett vanligt sätt att utvärdera ett företag genom att bygga förhållanden och andra mätvärden genom att extrahera information från balansräkningen, resultaträkningen och kassaflödesanalysen. För aktier ser grundläggande analys till intäkter, resultat, framtida tillväxt, avkastning på eget kapital (ROE), vinstmarginaler och egenkapitalmultiplar för att bestämma ett företags underliggande värde och potential för framtida tillväxt. För företagsobligationer är likviditet, hävstångseffekt och solvensförhållanden lämpliga.

Förutom det kvantitativa tillvägagångssättet för grundläggande analys, bör läsare av en 10-K också uppmärksamma dess "Artikel 1", som förklarar vad företaget gör, vilka kunderna är och den primära branschen där det verkar. Leta sedan efter riskfaktorer som rättsliga förfaranden eller uttalanden som anger framtida avgifter eller volatilitet.

Var också uppmärksam på alla fotnoter som ingår i rapporten. Dessa anteckningar kommer att berätta vilken redovisningsmetod ett företag använder och hur det jämför sig med den allmänt accepterade redovisningsmetoden och branschstandarder. Denna information kan flagga potentiellt skumma redovisningssätt. Andra detaljer som nämns i fotnoterna inkluderar fel i tidigare bokslut, hotande rättsfall där företaget är inblandat och detaljer om eventuella syntetiska hyresavtal. Dessa upplysningar som finns i fotnoterna är av yttersta vikt för investerare med intresse för företagets verksamhet.

Form 10-Q

Form 10-Q är en avkortad version av formulär 10-K som arkiveras kvartalsvis. Formuläret ger en bild av företagets löpande ekonomiska situation under hela året. Formulär 10-Q måste lämnas in för de tre första kvartalen i företagets räkenskapsår. Sista ansökningsdag är inom 40 dagar från slutet av kvartalet. Till skillnad från formulär 10-K är bokslutet i formulär 10-Q oreviderat och den information som krävs är mindre detaljerad.

Varför formulär 10-Q är viktigt för investerare

10-Q är viktigt eftersom det uppdateras kvartalsvis, medan det mer omfattande 10-K bara arkiveras en gång om året. Detta gör det möjligt för investerare att uppdatera sina värderingsvärden och finansiella nyckeltal utan så mycket eftersläpning. Investerare kan använda 10-Q för att observera eventuella förändringar som kan äga rum inom företaget redan innan de lämnar in sin årsredovisning.

Vissa intresseområden för investerare som vanligtvis är synliga i 10-Q inkluderar förändringar av rörelsekapital och/eller kundfordringar, faktorer som påverkar ett företags lager, återköp av aktier och till och med eventuella juridiska risker för ett företag ansikten. Du kan använda en nära konkurrents 10-Q som ett jämförelseföretag för att placera företaget du funderar sida vid sida för att se hur det presterar relativt. Detta kommer att ge dig en bredare uppfattning om huruvida din investering är ett starkt val, var dess svagheter finns och hur den kan förbättras.

Form 8-K

De Form 8-K är vad ett företag använder för att avslöja stora utvecklingar som sker mellan ansökningar om formulär 10-K eller formulär 10-Q. Stora företagsevenemang som skulle kräva inlämning av ett formulär 8-K inkluderar konkurser eller mottaganden, väsentliga försämringar, slutförande av förvärv eller disposition av tillgångar, eller avgångar eller utnämningar av chefer.

Varför formulär 8-K är viktigt för investerare

Form 8-K ger investerare tidig information om betydande förändringar i ett företag. Många av dessa förändringar definieras uttryckligen av SEC (t.ex. en fusion eller förvärv), medan andra är helt enkelt händelser som företag anser vara tillräckligt anmärkningsvärda för sina aktieägare (t.ex. en ny produktversion eller uppgradering). Hur som helst ger 8-K ett sätt för företag att kommunicera direkt med investerare på ett sätt som inte filtreras eller ändras av medieorganisationer eller analytiker på säljsidan.

Form 8-K ger också ett värdefullt register för finansiell forskning och analys. Till exempel kan en analytiker undra vilket inflytande vissa företagshändelser har på aktiekurserna. Det är möjligt att uppskatta effekterna av dessa händelser med hjälp av statistiska tekniker som regressioner, men forskare behöver pålitlig data. Eftersom 8-K-avslöjanden är juridiskt standardiserade och måste vara ärliga och korrekta, ger de en fullständig registrering och förhindrar provurval.

Fullmaktsuttalande

I proxy uttalandekan investerare se lönerna för ett företags ledning och alla andra förmåner som ett företags ledning är berättigad till. Fullmaktsuttalandet presenteras före aktieägarmötet och måste lämnas till SEC innan man uppmanar till en omröstning om aktieägare om val av styrelseledamöter och godkännande av andra företagsåtgärder.

Varför ett fullmaktsuttalande är viktigt för investerare

Offentliga företag håller årliga möten där aktieägarna sammankallas för att rösta om olika företagsåtgärder eller för nya medlemmar Styrelse. Att äga stamaktier i ett företag ger dig en röst (vanligtvis en röst per aktie), men det är vanligtvis inte möjligt att delta på årsmötet. Med fullmaktsuttalandet kan du avge dina röster med hjälp av en utsedd person som samlar röster och avger dem för dina räkning. Denna person är känd som en ombud och kommer att avge en fullmaktsröst i enlighet med aktieägarens anvisningar som står på deras proxykort. Fullmaktsröster kan skickas via post, telefon eller online före avbrottstiden. Denna tidsfrist är vanligtvis 24 timmar innan bolagsstämman påbörjas. Röstsvar innehåller vanligtvis "För", "Mot", "Avstå" eller "Inte röstat".

Fullmaktsuttalandet kommer därför att presentera de objekt som kommer att röstas om och låta dig skicka tillbaka ett formulär till företaget till meddela din proxy hur dina röster ska läggas ut.

Formulär 3, 4 och 5

Företagets insiders måste lämna in formulär 3, 4 och 5. SEC definierar en företagsinsider som "ett företags chefer och styrelseledamöter och eventuella förmånliga ägare av mer än tio procent av en klass av företagets eget kapital" värdepapper registrerade enligt 12 § i Securities Exchange Act från 1934. "Dessa formulär är avsedda att avslöja mer information om de värdepapper som företaget insiders äger.

• Formulär 3är den första ansökan och avslöjar ägarbelopp.
• Blankett 4identifierar ägarförändringar.
• Blankett 5 är en årlig sammanfattning av formulär 4 och innehåller all information som borde ha rapporterats.

Varför formulär 3, 4 och 5 är viktiga för investerare

Om du är en investerare lönar det sig att veta vad företagets ägare och de viktigaste aktieägarna (dvs insiders) gör. Genom att titta på företagens handelsaktivitet insiders och stora institutionella investerareDet är lättare att få en uppfattning om aktiens utsikter. Även om insider eller institutionellt ägande i sig inte nödvändigtvis är en köp- eller säljsignal, erbjuder det verkligen en praktisk första skärm i jakten på en bra investering. Eftersom insiderägande och handel kan påverka aktiekurser är formulär 3, 4 och 5 användbara upplysningar.

Genom att uppmärksamma vad insiders gör med sina företagsaktier kan kunniga investerare göra det rimligt antagande vet de mycket mer om företagets framtidsutsikter än vi andra utomstående. Så om insiders köper aktier i sina egna företag kanske de vet något som vanliga investerare inte vet. Insider kan köpa eftersom de ser stor potential, möjligheten för sammanslagning eller förvärv i framtiden, eller helt enkelt för att de tror att deras aktier är undervärderade.

En av de största investerarna genom tiderna, Peter Lynch, sa en gång, "insiders kan sälja sina aktier av olika skäl, men de köper dem för bara en: de tror att priset kommer att stiga." Notera att insiders vanligtvis hindras från att köpa och sälja sina företagsaktier inom en sexmånadersperiod efter ett företagsevenemang eller nytt problem; därför tenderar insiders att köpa aktier när de känner att företaget kommer att prestera bra på lång sikt.

Schema 13D

De Schema 13D är också känd som "rapporten om förmånligt ägande" och krävs när någon ägare förvärvar 5% eller mer av de röstberättigade aktierna i ett företag. Rapporten måste lämnas in inom 10 dagar efter det att gränsvärdet på 5% nåtts. Den innehåller följande information:

• Förvärvarens namn, adress och annan bakgrundsinformation
• Typ av relation som denna ägare har till företaget
• Om personen har dömts för brott de senaste fem åren
• En förklaring till varför transaktionen sker
• Säkerhetens typ och klass
• Ursprunget till medel som används för inköp

Varför Schema 13D är viktigt för investerare

Avsnitt 13D lades till Securities Exchange Act från 1934 som en del av en 1968 -ändring som kallas Williams Act. Detta tillägg svarade på den ökande användningen av anbud som en del av företaget övertaganden. Schema 13D var utformat för att ge enskilda investerare varning för överhängande förändringar av företagskontrollen som kan påverka företagets framtid, vilket skulle bero på konsolideringen av röststyrkan genom företags raiders.

Investerare använder Schema 13D för att både upptäcka röda flaggor i konsolideringen av insiderägande som kan vara potentiellt skadliga för enskilda aktieägare, men också som en möjlig förebild för ett företag som förvärvas eller köps ut, vilket kan gynna aktieägare.

Blankett 144

Blankett 144 krävs när företag insiders vill avyttra företagets aktier. Formulär 144 är ett meddelande om avsikt att sälja begränsat lager, vanligtvis förvärvat av insiders eller dotterbolag i en transaktion som inte omfattar en offentligt erbjudande. Aktien är begränsad eftersom den måste uppfylla vissa villkor innan den kan överföras. Transaktionen, eller åtminstone en del av den, görs inom 90 dagar efter ansökan. Formulär 144 krävs när beloppet som säljs under en tremånadersperiod överstiger 5 000 aktier eller 50 000 dollar.

Varför formulär 144 är viktigt för investerare

Medan investerare kan titta på formulär 3, 4 och 5 för ändringar i insiderägandet, är formulär 144 användbart för att veta hur många potentiella aktier kommer att erbjudas till försäljning på den öppna marknaden efter låstiden för en nyemission, till exempel en börsnotering, upphör att gälla. Blankett 144 kan ange hur mycket ett aktiekurs kan drabbas om en översvämning av nya försäljningsorder kommer in på marknaden när lock-up slutar.

Underwriters och tillsynsmyndigheter kräver att företagets chefer, chefer, anställda och tidiga investerare (t.ex. riskkapitalister) teckna lock-up-avtal kring ett företags initiala börsintroduktion (IPO) för att uppmuntra ett element av stabilitet i aktiens pris under de första månaderna av handeln. Lock-up-avtalet är ett juridiskt bindande avtal mellan företaget försäkringsgivare och insiders som förbjuder insiders att sälja aktier i en viss tid. Inlåsningstider varar vanligtvis 180 dagar men kan ibland pågå så lite som 120 dagar eller så länge som 365 dagar.

Utländska investeringar

Under 2008 uppdaterade SEC upplysningskraven för utländska företag som erbjuder värdepapper på den amerikanska marknaden. För utländska företag utan SEC-registrerade värdepapper eliminerade reglerna kravet på att de skicka pappersupplysningar till SEC, till förmån för dem att publicera upplysningar på engelska på internet. Dessutom förkortades fristen för utländska företag att lämna in årsredovisningar från sex månader till fyra månader.

Varför utländska investeringar är viktiga för investerare

Många investerare försöker idag diversifiera sina portföljer geografiskt genom att inkludera innehav av värdepapper utgivna av icke-amerikanska företag. Dessa kan innefatta aktier eller obligationer som emitteras av företag i utvecklade världen till tillväxtmarknadsekonomier. Aktier i utländska företag kan förvärvas på amerikanska börser i form av Amerikanska depåbeviseller biverkningar. ADR erbjuder amerikanska investerare ett sätt att köpa aktier i utomeuropeiska företag som annars inte skulle vara tillgängliga. Utländska företag gynnas också, eftersom alternativa tvistlösningar gör det möjligt för dem att locka till sig amerikanska investerare och kapital utan besvär och kostnader för notering på amerikanska börser.

Utländska emittenter måste lämna in blanketter till SEC på liknande sätt som inhemska företag för att förse investerare med korrekt och aktuell information. Form F-6är till exempel ett regleringsdokument som alla värdepappersföretag måste registrera sig hos SEC om de vill erbjuda tvistlösningar, medan Form F-4 stöder registrering av värdepapper som involverar utländska privata emittenter i samband med utbyteserbjudanden och rörelseförvärv.

Vanliga frågor om SEC Filings

Vad är SEC -anmälningar?

SEC Filings är regleringsdokument som företag och emittenter av värdepapper regelbundet måste lämna till Securities and Exchange Commission (SEC). Syftet är att tillhandahålla transparens och information till investerare, analytiker och tillsynsmyndigheter.

Hur letar jag upp SEC -arkiv?

SEC -blanketter arkiveras genom ett system som kallas EDGAR (Elektroniskt datainsamlings-, analys- och hämtningssystem).EDGAR utför automatisk insamling, validering, indexering, acceptans och vidarebefordran av bidrag från företag och andra som enligt lag krävs för att lämna in blanketter till SEC. Information om EDGAR finns på SEC: s webbplats, där du kan söka igenom formulär samt bekanta dig med systemet med dess EDGAR handledning.

Du kan också hitta SEC -anmälningar med din online -mäklarplattform eller en finansiell portal som Google Finance.

Hur skriver jag ut SEC -filer?

Filer som hämtas från EDGAR kan skrivas ut direkt från din webbläsare.

Är SEC -anmälningar offentlig information?

Ja, SEC -anmälningar är offentlig information och kan hämtas gratis via EDGAR -systemet online. Företag kan också vara värd för sina egna kopior på sina företagswebbplatser och skulle vara tillgängliga från deras avdelning för investerarrelationer.

Observera att under särskilda omständigheter kan ett företag begära att viss information redigeras från deras annars offentliga anmälningar. A konfidentiell behandlingsansökan eller konfidentiell behandlingsbegäran (CTR) är ett formulär som fylls i i enlighet med ett företags SEC-formulär 8-K, 10-Q eller 10-K-rapport. Det gör att information i SEC -arkiveringen kan hållas hemlig eller redigerad på offentliga handlingar, om läckage av sådan information kan orsaka materiell eller ekonomisk skada för företaget eller en affärspartner.

Poängen

SEC -anmälningar ger transparens och avgörande information för enskilda och institutionella investerare, för analytiker och forskare och för tillsynsmyndigheter. I slutändan vill SEC att allmänheten ska veta fakta så att de kan fatta välinformerade beslut om när de ska köpa, sälja eller inneha ett företags värdepapper. Att få tillgängligt material och tolka det korrekt kan ge alla investerare värdefull vägledning när de fattar investeringsbeslut.

Att förstå den information som lämnas av företag genom SEC -anmälningar innebär läsa mellan raderna. Granska flera SEC -dokument tillsammans för att bättre förstå den övergripande bilden, särskilt med ekonomiska former, och läs dem på ett sätt som maximerar effektiviteten. Finansiella kvoter används ofta för att identifiera ett företags kortsiktiga och långsiktiga finansiella styrka. röda flaggor avslöjas ofta i ett företags fotnoter. Röda flaggor inkluderar en mycket förvirrande sektion (er) i en 10-K eller 10-Q, plötsliga engångs- eller specialavgifter, eller en stor grad av insiderförsäljning.