Option Traders Förbli optimistiska på JPMorgan Chase

Efter JPMorgan Chase & Co. (JPM) rapporterade att det hade slagit uppskattningar för sitt resultat för andra kvartalet, optionsköpare vidtar åtgärder som innebär att de tror att aktiekursen kommer att driva högre i framtiden. Detta kan komma som en överraskning med tanke på att JPM -aktiekursen sjönk 1,48% den dag då rapporten offentliggjordes.

Före vinstmeddelandet hade investerare hållit aktiekurserna bundna, med en betydande mängd av sätta alternativ i öppet intresse. Optionshandelsvolymer indikerade att handlare hade köpt putter och sålt samtal. Alternativaktivitet efter vinst tyder dock på att handlare är optimistiska att JPM kan trenden uppåt framöver. Det beror på att prisåtgärden verkar hålla Stöd, medan alternativaktivitet innebär att handlare både säljer putter och köper samtal.

En jämförelse av prisåtgärden mellan aktiekurser och optionshandelsaktivitet dagarna efter resultatet visar några bevis som tyder på att optionhandlare kan vara försiktigt optimistiska. Även om JPM: s aktiekurs föll 1,5% efter resultatet, flyttade försäljningen helt enkelt priserna närmare 20-dagarsperioden

glidande medelvärde efter tillkännagivandet, men aktien stängde rejält över det märket. Dessutom förblev säljoptionsaktiviteten relativt stabil och köpoptionsaktiviteten ökade. Detta kan hända eftersom optionshandlare tror att JPMorgan är det undervärderad på nuvarande nivåer och att aktiekursen kommer att driva högre på kort sikt.

Eftersom optionshandel representerar aktiviteter för investerare som vill säkra sina långa positioner eller spekulanter som vill tjäna på att korrekt förutsäga oförutsedda rörelser i en underliggande aktie eller ett index, innebär deras val en prognos för veckorna ett huvud. Det beror på att optionshandel är bokstavligen en satsning på marknadens sannolikheter - en satsning som görs av handlare som i genomsnitt är bättre informerade än de flesta investerare. Nyckeln till att maximera denna insikt är att förstå i vilket sammanhang prisbeteendet ägde rum. Diagrammet nedan visar kursåtgärderna för JPM: s aktiekurs vid slutet av affärstiden, vilket illustrerar upplägget efter resultatrapporten.

Nuvarande trender

Aktiekurserna för aktien har legat inom ett brett spektrum under en månadstrenden. Under den senaste månaden sjönk JPM till $ 148 per aktie nära mitten av juni och ökade högre som resultat närmade sig, innan de slutligen tappade nästan 1,5% på dagen för tillkännagivandet och 0,34% dagen efter det där. Priset stängdes i mellersta regionen som visas av de tekniska studierna på detta diagram. Studierna bildas av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av Genomsnittligt sant intervall (ATR) för aktien. Denna matris hjälper till att markera hur priset har rört sig men mestadels hållit i ett genomsnittligt intervall hela månaden. Denna kursrörelse från JPM -aktier innebär att investerare inte är säkra på att JPM kommer framåt.

Kartbevakare kan inse att handlare inte förväntade sig ett betydande steg uppåt eller nedåt i vinst, baserat på prisutvecklingen för JPM -innehav i ett mellanintervall. Kartövervakare kan också bilda sig en uppfattning om investerarnas förväntningar genom att vara uppmärksam på detaljhandelsdetaljer. Före tillkännagivandet tycktes handlare förvänta sig att JPM inte skulle röra sig starkt, upp eller ner, efter resultatet.

Handelsaktivitet

Optionshandlarnas senaste aktivitet innebär att de anser att JPM -aktier är undervärderade och har köpt köpoptioner som en satsning på att aktien stänger i rutan som visas i diagrammet mellan idag och augusti. 20, nästa månad utgångsdatum för alternativ. Den grönramade rutan representerar den prissättning som köpoptionssäljare erbjuder. Det innebär en chans på 70% att JPMorgan -aktier stängs inom detta intervall eller sänks i augusti. 20. Så säljare är bara svagt hausse. Köparna tar dock upp denna prissättning, vilket tyder på att köpare anser att dessa alternativ är underprissatta. Eftersom prissättningen endast innebär en 30% chans att priserna kan stänga ovanför den här gröna rutan, verkar det som att köparna är villiga att ta de långa oddsen.

Det är viktigt att notera att handeln på onsdagen innehöll över 85 000 köpoptioner som handlades jämfört med ungefär 50 000 säljoptioner, vilket visar den snedvridning som optionsköpare hade - endast 37% av affären placerades alternativ. Detta låga belopp innebär normalt att handlare med köpoptioner förväntar sig ett prissteg.

Efter resultat har volatiliteten minskat dramatiskt, men antalet säljoptioner i det öppna intresset är fortfarande större än antalet samtal. Detta signalerar att säljoptioner säljs, snarare än köps, vilket skapar en hausseartad känsla. För strejkerna vid pengarna och ett steg åt båda hållen överstiger samtalsvolymen långt volymen. Volymen för säljoptions utan pengar minskar mycket snabbare än volymen för out-of-the-money, vilket betyder att fler handlare tror att JPM -aktiekurserna kommer att driva högre än de som tror att aktiekurserna kommer att leda lägre.

De lila linjerna på diagrammet genereras av en 10-dagars Keltner Channel-studie som är inställd på 4 gånger ATR. Denna åtgärd tenderar att skapa högkorrelerade regioner med starkt stöd och motstånd i prisåtgärden. Dessa regioner dyker upp när kanallinjerna gör en märkbar vändning under de tre senaste månaderna.

Nivåerna som svängarna markerar är annoterade i diagrammet nedan. Det som är anmärkningsvärt i det här diagrammet är att samtals- och säljpriserna ligger så nära, med gott om plats på båda sidor att köra. Detta tyder på att optionsköpare inte har en stark övertygelse om hur företaget kommer att gå efter rapporten. Även om investerare och optionshandlare inte förväntade sig mycket rörelse från rapporten, gick aktiekursen längre än den gjorde efter den senaste resultatrapporten.

Dessa stöd- och motståndsnivåer visar ett stort utbud av stöd och motstånd för priser. Som ett resultat är det möjligt att det kan bli ett stort drag i båda riktningarna inom en snar framtid. Efter det föregående resultatmeddelandet steg JPM -aktierna med under 1% dagen efter och började sjunka veckan efter. Investerare kan förvänta sig samma typ av små prisrörelser under veckan efter detta tillkännagivande. Med mycket utrymme i volatilitetsintervallet kan aktiekurserna stiga eller sjunka mer än väntat på kort sikt; Det finns dock mer utrymme i volatilitetsområdet för att stödja en rörelse uppåt.

Marknadseffekt

Effekten av JPMorgans resultatrapport är inflytelserik på marknaden på grund av företagets viktiga koppling till finanssektorn. JPM -aktier gör vanligtvis milda drag efter resultatet, så resultatet rör inte indexpriserna direkt. Men oavsett vad rapporten säger kommer det sannolikt att ha en betydande inverkan på aktier i finanssektorn.

Som ett av de första stora företagen som släppte sin resultatrapport för kvartalet, spelar JPM en roll i att sätta tonen för marknaden som helhet. Hur marknaden reagerade på en relativt positiv rapport kan påverka liknande potentiellt positiva rapporter om andra aktier i sektorn som Citigroup Inc. (C), Bank of America Corporation (BAC), eller Wells Fargo & Company (WFC). State Street's Financial Sector Index ETF (XLF) föll 1,1% dagen då rapporten släpptes och State Street's S&P 500 Index ETF (SPIONERA) sjönk 0,46%.