Varför tjurar säger oro över FAANG -aktiernas värderingar är överdrivna
Tekniska aktier, nämligen Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX ) och Alphabet Inc. (GOOG ), har flugit högt hela året och drivit värderingarna till nya nivåer. Med pris-till-vinstförhållandena flera gånger högre än långa genomsnitt, blir investerare oroliga för vad som kan vara överhettning av tekniska aktier.
Men tjurar tar bort dessa bekymmer och argumenterar för det värderingar ger inte ensam en korrekt bild av teknikföretagens framtidsutsikter. De föredrar att titta på finansiella och strategiska framsteg som, påpekar de, är viktigare mätvärden för att skapa långsiktigt aktieägarvärde. "Jag pratar inte om multiplar. Det är där samtalet slutar, säger Jonathan Curtis, portföljförvaltare på Franklin Templetons Franklin Equity Group, till Wall Street Journal samtal om tekniska företagsinvesteringar. "Jag säger till dem, 'Hjälp mig att förstå hur det här företaget ser ut vid mognad.'" (Se mer: 6 skäl till varför Tech Bull -marknaden kan upphöra.)
FAANG -värderingar kan få en andra titt
Enligt Wall Street Journal, med FAANG-driven aktiemarknad väntade sig i veckan för att sätta rekord för det längsta bull run, investerare kommer att titta på hur man nu värderar tekniska aktier. Björnar argumenterar för koncernens höga värderingar och att det faktum att vinsterna är koncentrerade till ett litet antal aktier kommer att skada den bredare marknaden men långsiktiga investerare är inte oroliga och tror att genom att fokusera på värderingar så mycket saknar investerare det framtida värdet av nuvarande investeringar. Men det är inte bara tekniska aktier som har höga värderingar. Med hänvisning till Goldman Sachs -data noterade Wall Street Journal att för närvarande det genomsnittliga beståndet i S&P 500 -indexet ligger i den 97: e percentilen av historiska nivåer med även konsumentklammerföretag som letar för dyrt. (Se mer: Spotify, Altaba Hedgefonds favoriter under andra kvartalet.)
Portföljförvaltare älskar fortfarande tekniska aktier
Trots oro över värderingar, portföljförvaltare är fortfarande besatta av teknik och internetaktier. Bank of America Merrill Lynch förra månaden sa att den genomsnittliga fondförvaltaren har 1,2% av innehavet i teknik- och internetaktier, rapporterade tidningen. Det beror delvis på att den starka vinsttillväxten under de senaste åren har sänkt pris-till-vinst-förhållandena även när aktierna stiger. Ta Amazon som ett exempel. Aktien handlas till 85 gånger resultatet och har ökat mer än 60% 2018. Men det är en minskning från i genomsnitt cirka 115 gånger under de senaste tre åren. Samtidigt handlade Facebook med mer än 50 gånger terminsresultat några år tillbaka, men vinstökningar har reducerat värderingen till 23 gånger resultatet för närvarande. Och det är med lagertankningen i juli.