Förstå Mutual Fund Style Box

A stilbox är en grafisk framställning av en fonds egenskaper. De Finansiella tjänster forskningsleverantör Morningstar, Inc. populariserade det här verktyget genom att placera det vid sidan av det välkända fondvärderingssystemet, som rankar fonder genom att tilldela dem mellan en och fem stjärnor. Som ett resultat har många investeringsfondinvesterare blivit bekanta med stilboxen och dess användning som ett verktyg för utvärdering av fonder.

Samtidigt är en stilbox ett verktyg med flera andra praktiska tillämpningar. Läs vidare för att ta reda på hur stilboxar kan användas för att kategorisera fonder och enskilda värdepapper och för att hjälpa dig att förstå penninghantering och den tillgångsallokering strategi för din portfölj.

En titt på lådan

Det inhemska egenkapitalstil är utformad för att hjälpa till med utvärdering av värdepapper och är den mest kända och mest populära typen av detta verktyg. Morningstars inhemska aktiestilbox, som visas nedan, tillhandahåller ett enkelt aktieklassificeringssystem.

Den vertikala axeln är indelad i tre kategorier, som är baserade på Börsvärde. För fondutvärderingar används Morningstars proprietära marknadsvärderingsmetodik för att rangordna de underliggande aktierna i varje fond för att bestämma fondens marknadsvärde. Av de 5 000 aktierna i Morningstars inhemska aktiedatabas är de översta 70% kategoriserade som stor keps. Nästa 20% klassificeras som ett medeltak, och de återstående aktierna klassificeras som liten keps.

Den horisontella axeln är också indelad i tre kategorier, baserat på värdering. Återigen granskas de underliggande aktierna i varje fondfondportfölj. De pris till vinst (P/E) och pris-till-bok (P/B) -förhållanden används som grund för en matematisk beräkning som resulterar i klassificering av varje bestånd som tillväxt, blandning eller värde. Termen blandning används för att beskriva aktier som uppvisar både tillväxt och värdeegenskaper.

Hur man använder en stilbox

Tillsammans kan de vertikala och horisontella axlarna användas för att klassificera en fond i en av nio kategorier:

• Stort värde
• Stor blandning
• Stor tillväxt
• Medelvärde
• Medium blandning
• Medium tillväxt
• Litet värde
• Liten blandning
• Liten tillväxt

Detta kategoriseringssystem är användbart för att avgöra hur en investering passar in i en viss investeringsportfölj ur ett tillgångsfördelningsperspektiv. Vissa investerare använder den för att hitta en fond för varje kategori, medan andra fokuserar på specifika områden. Till exempel en aggressiv investerare kan främst fokusera på småkapitaliseringsfonder eller tillväxtfonder. Ändå är en fonds placering i stilboxen inte bara användbar vid val av investeringar. Det är också användbart på lång sikt, där historisk stilboxdata kan användas för att verifiera att portföljen är konsekvent innehav.

Samma stilboxar som används för att utvärdera fonder kan också användas för att utvärdera enskilda aktier och obligationer; rutorna används trots allt redan för att utvärdera varje underliggande säkerhet i en viss fond innan data är i genomsnitt för att ge en fondnivåbetyg. Många investerare är inte bekanta med denna användning av stilboxen; som ett resultat av Morningstars berömda klassificeringssystem för fonder, många andra fondbolag har antagit placeringen av stilboxar vid sidan av stjärnklassificeringssystemet, för marknadsföringsändamål, och detta har överskuggat verktygets andra användningsområden.

Förutom den inhemska aktiestilen, erbjuder Morningstar två andra: en internationell aktiestilbox och a ränteformslåda.

International Equity Style Box

Denna stilbox ser exakt ut som sin inhemska kusin, med ett marknadsvärde på sin vertikala axel och värdering längs den horisontella axeln. Även om de ser likadana ut använder de olika specifikationer för att bestämma marknadsvärden och värderingar. I den internationella aktiestilboxen baseras marknadsvärdena på medianvärdet för tillgångar i en viss fond, varvid varje tillgång mäts och räknas in i helheten. Värderingarna använder pris-till-kassaflödesförhållande snarare än P/E, vilket förmodligen gör det lättare att jämföra mellan värdepapper, eftersom förtjänst data kan beräknas olika från land till land.

Fixed Income Style Box

Utöver aktiestilboxar finns det en stilbox för ränteinvesteringar. Precis som rutorna för aktiestil kan räntan med räntestil användas för att kategorisera investeringar i en av nio kategorier. Den mäter kreditkvaliteten på sin vertikala axel och rankar investeringar som höga, medelstora eller låga. De horisontella axelhastigheterna räntekänslighet, mätt med varaktigheten av obligationerna i portföljen (mognad). Varaktighetskategorierna inkluderar korta, mellanliggande och långa. Varje underliggande obligation i en fondportfölj har en distinkt kreditkvalitet pris och en uppsättning förfallodatum, vilket gör det enkelt att kategorisera.

Bortom Morningstar

Medan Morningstar får det mesta av äran för stilboxen, de flesta stora nordamerikanska fonderna företag och företag för personliga finansiella tjänster har antagit stilboxen och anpassat den med sina egna konventioner. Till exempel, i lådor med likformig stil, ändrar axlarna ofta blandningen till att inkludera kärna och medel till mitten. Egna kategoriseringsmetoder kan också utvecklas för användning vid bestämning av marknadsvärden, men de flesta metoder fungerar inom rimliga parametrar baserade på branschstandarder.

Utöver fonder

Förutom att utveckla proprietära stilboxar, forskningsleverantörer och värdepapper analytiker har gått utöver användningen av detta verktyg för att utvärdera fonder och enskilda värdepapper, antagit det för att utvärdera och kategorisera penningförvaltare. Forskningsanalytiker använd stilboxen för att utveckla hypotetiska portföljer som kombinerar olika penninghanterare. På detta sätt kan investerare med hög nettovärde visas hur man skapar en diversifierad portfölj genom användning av enskilda penningförvaltare. Historisk data kan användas för att köra en nästan oändlig variation av scenarier som ger analytiker, finansiella rådgivare, och investerare möjlighet att överväga prestationsresultat och stilkonsistens som skulle har resulterat i att kombinera olika penningförvaltare i specifika permutationer och tillgångsallokering procentsatser. Samma typ av analys kan också göras med enskilda värdepapper.

Utöver investeringsval spelar stilboxar också en roll för att övervaka huruvida a penningförvaltare förblir trogen sin bekända stil. Till exempel en core manager som uppvisar en tendens att köpa värde lager skulle märkas "kärna med en värdelutning." Om den chefen plötsligt börjar gynna tillväxtaktier skulle investerare vilja notera detta stil drift och överväga att välja en ny chef om tillägget av tillväxtaktier står i konflikt med den önskade tillgångstilldelningsmodellen eller flyttar portföljen i en riktning som inte uppfyller deras långsiktighet investeringsmål. Eftersom separata konton säljs via professionella finansiella rådgivare kan din rådgivare enkelt tillhandahålla information om stilbox om du vill se den.

Poängen

Oavsett om du använder en stilbox för att granska fonder, enskilda värdepapper eller penningförvaltare, är det ett enkelt och mycket användbart verktyg som kommer att fortsätta att spela en roll i investeringsutvärderingen. Det kan också hjälpa dig att bestämma den totala tillgångstilldelningen för din portfölj genom att ta reda på var ditt innehav passar in i rutan. Även om du aldrig använder en stilbox själv kan du satsa på att investeringsindustrin kommer att fortsätta att förlita sig på detta testade verktyg för att marknadsföra sina produkter och för att vägleda investerare i sina beslut.