Pris-till-forskning-förhållande-PRR-definition

Vad är pris-till-forskning-förhållandet-PRR?

Pris-till-forskning-förhållandet (PRR) mäter förhållandet mellan ett företags börsvärde och dess forskning och utveckling (FoU) utgifter. Pris-till-forskningskvoten beräknas genom att dividera ett företags marknadsvärde med dess senaste 12 månader av utgifter för forskning och utveckling. Ett liknande begrepp är avkastning på forskningskapital.

Marknadsvärdet hittas genom att multiplicera det totala antalet utestående aktier med aktuella börskurser. Definitionen av forsknings- och utvecklingsutgifter kan skilja sig från bransch till bransch, men företag i samma bransch följer i allmänhet liknande definitioner av FoU -kostnad.

FoU -kostnader kan inkludera kostnader relaterade till sådana artiklar som ren forskning, teknologilicensiering, inköp av egenutvecklad teknik från tredje part eller kostnaden för att få innovationer genom regleringshinder. FoU -kostnader avslöjas och förklaras vanligtvis i resultaträkning eller relevanta fotnoter av publicerade bokföringsuttalanden.

Formeln för PRR är

​PRR=Utgifter för forskning och utvecklingBörsvärde​​

Vad säger PRR dig?

Ekonomisexpert/författare Kenneth Fisher utvecklat förhållandet pris-till-forskning för att mäta och jämföra företags relativa FoU-utgifter. Fisher föreslår att man köper företag med PRR mellan 5 och 10 och undviker företag med PRR större än 15. Genom att leta efter låga PRR bör investerare kunna upptäcka företag som omdirigerar nuvarande vinster till FoU och därigenom bättre säkerställa långsiktig framtida avkastning.

Price-to-research ratio (PRR) är en jämförelse av hur mycket pengar ett företag lägger på forskning och utveckling i förhållande till sitt marknadsvärde. Kvoten är viktigast i forskningsbaserade företag som t.ex. läkemedelsföretag, mjukvaruföretag, hårdvaruföretag och konsumentprodukter. I dessa forskningsintensiva industrier är investeringar i vetenskaplig och teknisk innovation avgörande för framgång och långsiktig tillväxt och kan vara en viktig indikator på företagets förmåga att generera vinster i framtiden.

Som jämförelse kan ett lägre förhållande pris-till-forskning betraktas som tilltalande, i jämförelse med andra, eftersom det kan indikera att företaget satsar hårt på forskning och utveckling, och är kanske mer benägna att lyckas producera framtiden lönsamhet. Ett relativt högre förhållande kan tyda på motsatsen, att företaget inte investerar tillräckligt i framtida framgångar. Dock är djävulen i detaljerna, och det lägre pris-till-forskningsföretaget kan bara ha ett lägre börsvärde och inte nödvändigtvis en bättre investering i FoU.

På samma sätt garanterar inte ett relativt gynnsamt pris-till-forskning-förhållande framgången för framtida produktinnovationer, inte heller garanterar en stor mängd FoU-utgifter framtida vinster. Det som verkligen spelar roll är hur effektivt företaget använder sina FoU -dollar. Dessutom varierar lämplig nivå på FoU -utgifterna beroende på bransch och beror på företagets utvecklingsstadium. Som med alla förhållande analysbör förhållandet pris-till-forskning ses som en del av en stor mosaik med data som används för att informera ett investeringsuttalande.

Skillnaden mellan PRR och pris-till-tillväxtflödesmodell

Teknikinvesteringsgurun Michael Murphy erbjuder pris/tillväxtflödesmodell. Pris/tillväxtflöde försöker identifiera företag som producerar solida löpande intäkter samtidigt som de investerar mycket pengar i FoU. För att beräkna tillväxtflödet, ta helt enkelt FoU för de senaste 12 månaderna och dela det med delar enastående för att få FoU per aktie. Lägg till detta i företagets EPS och dela med aktiekursen.

Tanken är att låga intäkter kan kompenseras med större FoU -utgifter och vice versa. Om ett företag bestämmer sig för att spendera på idag och struntar i framtiden kan löpande vinst per aktie överstiga FoU -utgifter. Båda fallen resulterar i en hög avläsning av kvoten, vilket innebär solida resultat per aktie eller FoU -utgifter. På så sätt kan investerare utvärdera potentiell vinsttillväxt nu och i framtiden.

Begränsningar av pris-till-forskningsförhållandet (PRR)

Tyvärr, medan PRR- och Murphy -modellerna båda gör ett bra jobb med att hjälpa investerare att identifiera företag som är engagerade i FoU, ingen av dem indikerar om FoU -utgifterna har önskad effekt (det vill säga framgångsrik skapande av lönsamma produkter över tid).

Med andra ord mäter PRR inte hur effektivt ledningen fördelar huvudstad. En stor FoU -räkning garanterar till exempel inte nya produktlanseringar eller marknadsimplementeringar kommer att generera vinster i framtida kvartal. Vid utvärdering av FoU bör investerare bestämma inte bara hur mycket som investeras utan hur väl FoU -investeringen fungerar för företaget.

Företag citerar ofta patent produktion som ett konkret FoU -framgångsmått. Argumentet går ut på att ju fler patent som skickas in, desto mer produktiv är FoU -avdelningen. Men i verkligheten tenderar förhållandet mellan patent per FoU -dollar att representera företagets advokater och administratörer mer än dess ingenjörer och produktutvecklare. Dessutom finns det ingen garanti för att ett patent någonsin kommer att bli en försäljningsbar produkt.