Zero Basis Risk Swap (ZEBRA) Definition

Vad är en Zero Basis Risk Swap (ZEBRA)?

En zero -base risk swap (ZEBRA) är en ränteswap avtal mellan en kommun och a finansiell mellanhand. En swap är ett avtal med två motparter, där den ena parten betalar den andra parten en fast ränta och får en rörlig ränta.

Denna speciella byte anses vara noll-risk eftersom kommunen får en rörlig ränta som är lika med rörlig ränta på dess skuldförpliktelser, vilket innebär att det inte finns någon grundrisk med handeln. ZEBRA är också känt som en "perfekt swap" eller "faktisk ränteswap."

Förstå en Zero Basis Risk Swap (ZEBRA)

ZEBRA innebär att kommunen betalar en fast ränta på ett angivet huvudbelopp till den finansiella mellanhanden. I gengäld får de en rörlig ränta från den finansiella mellanhanden. Den mottagna rörliga räntan är lika med rörlig ränta på utestående 

skuld ursprungligen utfärdat av kommunen till allmänheten.

Grundrisk är den finansiella risken som uppväger investeringar i a säkring strategi kommer inte att uppleva prisförändringar i helt motsatta riktningar från varandra. Denna ofullkomliga korrelation mellan de två investeringarna skapar potential för övervinster eller förluster i en säkringsstrategi, vilket tillför risk för positionen. En ZEBRA är fri från sådan risk.

Kommuner använder den här typen av swappar för att hantera risker, eftersom bytet skapar mer stabilitet pengaflöde. Om den rörliga räntan på deras skuld stiger, stiger den rörliga räntan de får från ZEBRA -swappen också. Detta hjälper till att undvika situationen där räntor på skulder stiger men de högre räntekostnaderna inte kompenseras av högre räntebetalningar.

Kommunen betalar alltid fast ränta i en ZEBRA -swap. Det är det som gör att de kan hålla sina kassaflöden stabila. de vet vad de kommer att betala ut, och vet också att den rörliga räntan de betalar kommer att kompenseras lika mycket av den rörliga räntan de får.

Exempel på en Zero Basis Risk Swap (ZEBRA)

Säg att en kommun har skulder med rörlig ränta på 10 miljoner dollar utfärdade på prime ränta plus 1%, med primräntan på 2%. Kommunen går med på att betala en fast ränta på 3,1% till en finansiell mellanhand för en period som parterna kommit överens om. I utbyte får kommunen rörliga räntebetalningar av huvudräntan plus 1% från finansinstitutet.

Oavsett vad som händer med räntor i framtiden kommer den rörliga räntan som tas emot att motsvara den rörliga ränta kommunen behöver betala för sin skuld. Det är därför det kallas en nollbasriskbyte.

En fest kan dock hamna bättre. Om räntorna stiger kommer detta att gynna kommunen eftersom de betalar en fast ränta. Alternativt, om räntorna sjunker, har kommunen det sämre. Detta beror på att de kommer att betala en högre fast ränta när de istället kunde ha betalat den lägre räntan på sin skuld direkt.

Även om det finns möjlighet att hamna sämre, slutar kommuner fortfarande sådana avtal eftersom deras främsta mål är att stabilisera skuldkostnaderna, inte satsa på ränteförändringar.