Timber Investment Management Organization (TIMO) Definition

Vad är en Timber Investment Management Organization (TIMO)?

En Timber Investment Management Organization (TIMO) är en ledningsgrupp som hjälper institutionella investerare att hantera sina timberland investering portföljer. En TIMO fungerar som mäklare för institutionella kunder för att hitta, analysera och förvärva förvaltningsfastigheter som bäst passar deras kunder.

Liknar vissa REITs, en gång en investeringsfastighet väljs, ges TIMO ansvaret för att aktivt förvalta timberland för att uppnå tillräcklig avkastning för investerarna.

Förstå Timber Investment Management Organisations (TIMO)

TIMO utvecklades på 1970 -talet efter att kongressen antog lagstiftning som kallades Employee Retirement Income Security Act, vilket uppmuntrade

institutionella investerare att diversifiera sina portföljer. Innan lagstiftningen gjordes investeringar i timberlandfastigheter främst av både stora och små företag inom skogsindustrin. År 2007 visade en studie av Realtors Land Institute (RLI) att cirka 60 miljarder dollar i marken sköttes av TIMO.

Ursprungligen betraktades TIMOs positivt av skogsvårdare, som tyckte att det var en bra idé att skilja ägarna till skogsmarker från de träverk som använder virket. Senare insåg naturvårdare att TIMO: erna inte ville maximera bevarandet av USA: s skogsmarker. Istället är TIMO fokuserade på att maximera den finansiella avkastningen för investerare. Enligt en studie som publicerats av Pinchot Institute for Conservation, omvandlas privata skogsmarker till utveckling med en hastighet av 6000 tunnland per dag.

Forisk Consulting spår de största TIMO: erna i USA. Tabellen nedan listar de 10 bästa timberland-ägarna i USA efter areal 2021 och jämför detta med deras tidigare års ranking. TIMO har sex av de tio bästa positionerna.

Varför investera i Timberland?

Enligt RLI har avkastningen på timberland jämfört positivt med aktier men med mycket mindre risk och volatilitet. Andra säger att avkastningen på timberland har varierat över tiden när industrin har mognat.

Avkastningen var negativ i ett år efter finanskrisen 2008, men har sedan ökat. De amerikanska investeringarna i timberland mäts med NCREIF Timberland Property Index. Enligt NCREIF var investeringsavkastningen från timberland i USA mellan Q2 2020 och Q2 2021 bara 1,46% jämfört med 18.4% tjänade på S&P 500 år 2020. Ett års prestanda är inte tillräckligt för att mäta långsiktigt placeringsresultat, men dessa uppgifter visar hur årlig avkastning skiljer sig åt för olika tillgångsslag.

Det är sant att TIMO kan hjälpa institutionella investerare att diversifiera sina portföljer till amerikanska timberlands, men sådana fastigheter investeringar används förmodligen bäst som en del av en väldiversifierad portfölj med flera tillgångsslag, såsom aktier, obligationer och handelsvaror.

Förutom de förmögenhetsskapande möjligheter som skapas av marknadsförändringar finns det ett antal andra skäl att överväga att lägga till timmer i en portfölj.

1. Efterfrågan på virke ökar. Från och med 2008 har efterfrågan på timmer ökat i takt med att skogsrelaterad produktutveckling växer. Även pappersåtervinningsinsatser har haft liten effekt på efterfrågan, och enligt Society of American Foresters förbrukar varje amerikan en 100 fot. träd varje år.
2. Virke är en inflationssäkring.Virke ökar i värde "på stubben" i högre takt än inflation. Enligt legendariska investeraren Jeremy Grantham har timmerpriserna under det senaste århundradet (~ 1905-2005) också vuxit i en takt som är cirka 3% högre än inflationen.
3. Timmer returnerar slå aktier. Genom att mäta avkastningen med hjälp av National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index, översteg avkastningen på virkesinvesteringar S & P 500 från 1990 till 2007. Under den tiden var NCREIF Timberland Index års sammansatt avkastning 12,88% mot 10,54% för S&P 500 -indexet. Detta överskott i utbyte gavs också med mindre volatilitet som visas av Sharpe -förhållanden för samma period (1,06 för timmer, kontra .45 för S&P 500), vilket understryker risk/avkastningsfördelarna med trä över den totala börsen.
4. Timmer har en låg korrelation till andra tillgångsklasser. Kommersiella timberlandpriser påverkas av en annan uppsättning marknads- och ekonomiska faktorer än andra tillgångsslag. Eftersom priserna inte påverkas av samma faktorer, korreleras timmeravkastning inte med avkastning från andra tillgångsklasser, t.ex. lager, obligationer, och fastigheter. Tillägget av en timberland -tillgång med låg korrelation kommer att öka diversifieringen av en investeringsportfölj. NCREIF Timberland Index avkastning från 1990 till 2007 visade en måttlig till svag korrelation mot aktie- och ränteindex och en negativ korrelation till fastigheter.
5. Investeringar i marken som en uppskattande tillgång.
   Även om marken som är nödvändig för att odla timmer kan hyras, köper majoriteten av virkesinvesterare marken. Markutbudet är begränsat och efterfrågan fortsätter att växa i takt med att befolkningen och den kommersiella utvecklingen ökar. Beroende på plats kan en del fastigheter riktas in som "högre och bättre användning" mark som kan säljas till utvecklare till ett överkomligt pris, vilket ger ytterligare uppskattningsfördelar för virkesägare. Kollapsen av marknader som kräver virke som insatsvaror som en potentiell risk. Timberland är dock ett naturligt lager där lager kan lagras på stubben tills marknader och efterfrågan återhämtar sig. Medan naturkatastrofer, såsom ogynnsamt väder och eld också kan minska beståndet, till och med händelser som Mount St. Helens -utbrottet 1980 utplånade inte investerare. Skadat lager var fortfarande värdefullt och såldes till timmer- och pappersföretag för att sedan planteras om för framtida vinst.