Definition av fondkapital

Vad är placeringsfondens kassanivå?

Fondfondens kassanivå är andelen av en fonds totala tillgångar som innehas i kontanter eller likvida medel. Fondernas kassanivåer är en viktig aspekt för att hantera likviditet i fonder. Mest fonder behåll cirka 5% av portföljen i kontanter och motsvarande för att hantera transaktioner och dagliga inlösen av aktier.

Hur fondens kassanivå fungerar

Fonder som aktivt använder derivat eller andra instrument som kan kräva säkerhetspositioner och ökade kassanivåer för andra transaktionstyper kan hålla högre kontanter.

Fram till 2016 fanns det väldigt få regler som riktade in sig på kassanivåer i fonder, vilket gav fondförvaltare utrymme att hantera kontantinnehav efter eget gottfinnande. 2016,

säkerhet och utbytesprovision (SEC) utfärdade några nya regler och förordningar avseende fondförvaltningens likviditetshantering.

Dessa nya regler och förordningar gäller från och med december 2018. Deras mål är att hjälpa till att öka likviditeten och ge större stöd till investerare som vill köpa och lösa in aktier.

Särskilda överväganden

I allmänhet har fonderna flexibilitet att hantera kontantpositioner efter eget gottfinnande. I många fall följs dessa kontantpositioner av marknadsspekulanter och justeras utifrån marknadsutsikterna.

Kassanivåer kan vanligtvis återfinnas i en uppdelning av innehav eller de kan också redovisas som kortfristiga reserver. Förutom kontanter inkluderar kassanivåerna också likvida medel som t.ex. pengar marknad investeringar som kan ge avkastning på cirka 2% samtidigt som de ger samma likviditet som kontanter.

För investerare kan kassanivåerna signalera en kollektiv känsla av rädsla eller optimism om de breda marknaderna. Till exempel, om aggregerade fondernas kassanivåer är över 10%, skulle detta signalera att fondförvaltare i allmänhet är baisseartade om marknaden och håller tillbaka på att göra nya inköp. Å andra sidan skulle kassanivåer i intervallet 3% till 8% signalera generellt hausse ståndpunkt, eftersom de flesta tillgängliga kontanter sätts ut på marknaden.

Det kan också finnas andra skäl till att en fond väljer att hålla högre kontanter. Vissa fonder kan hålla kontanter till hands för att göra optimala investeringar i nya värdepapper när nya möjligheter presenteras. Andra fonder kan hålla höga kontanter för att säkerställa utbetalning av utdelningar. Övergripande kassanivåer kan vara en viktig del av en fonds operativa strategi av olika skäl.

Krav på värdepappersfondens kassanivå

SEC: s likviditetsinitiativ för fonder lägger till en ny regel till Investment Company Act från 1940. Regel 22e-4 kommer att kräva att registrerade medel utvecklar ett skriftligt program för hantering av likviditetsrisk. En del av detta program kräver att fonderna säkerställer att de inte investerar mer än 15% av sina nettotillgångar i illikvida investeringar.

Andra ändringar och modifieringar påverkar anmälningar och prissättningsprocedurer av en fond. Nya krav för anmälningar inkluderar ett nytt formulär N-LIQUID, nya krav för formulär N-CEN, nya krav för formulär N-PORT och ändringar av formulär N-1A. Ny lagstiftning om svängprissättning gör det möjligt för fondbolag att göra justeringar av substansvärdet för köp och inlösen. Dessa ändringar beskrivs i ändringar av regel 22c-1 och ändringar av föreskrift S-X.

Sammantaget försöker SEC göra köp och inlösen av fonder enklare för investerare. Som en följd av detta lägger de nya föreskrifterna till krav på hanteringsprogram för likviditetsrisk, illikvida positioner och större rapportering av kontantpositioner.