$ 4 biljoner ETF -marknad redo för snabbare tillväxt, ännu lägre priser

De ETF marknaden, som har ökat till 4 biljoner dollar förvaltade tillgångar (AUM) mitt i en rad priskrig, väntas växa ännu snabbare och sänka avgifterna djupare i kölvattnet av en ny regel som antogs av SEK. "Det är utan tvekan det viktigaste regelverket för att drabba ETF-industrin sedan 1993", säger Dave Nadig, verkställande direktör för ETF-fokuserade finansiella webbplatser ETF.com, Barrons. "Det är en sällsynt vinst för både investerare och branschen", tillade han.

”Eftersom ETF -industrin fortsätter att växa i storlek och betydelse, särskilt för Main Street -investerare, är det viktigt att ha en konsekvent, transparent och effektiv regelverk som eliminerar regleringshinder samtidigt som lämpliga investerarskydd bibehålls, säger SEC: s ordförande Jay Clayton i ett uttalande, enligt en detaljerad beskrivning rapportera av ETF.com.

Betydelse för investerare

De Investment Company Act från 1940 fastställde regler för värdepappersfonder, men såg inte för sig ETF: er som först träffade den amerikanska marknaden 1993. Som ett resultat har varje ny amerikansk ETF baserat på en lång och kostsam process för att ansöka om "undantagslättnad" eller ett undantag från vissa bestämmelser i 1940 års lag.

"Varje ETF behandlades i huvudsak som om det var en snöflinga, där ingenting är detsamma, och det bromsar processen ”, sa Todd Rosenbluth, chef för ETF- och fondforskning på CFRA Barrons. "Alla [ETF: er] har lite olika saker de får göra eftersom de ansökte om undantag vid olika tidpunkter med olika [SEC] kommissionärer," sade Nadig, enligt samma rapport. I allmänhet fick de äldsta ETF: er mycket större undantagslättnad än nyare aktörer, observerade han.

Den nya "ETF -regel, "tekniskt sett SEK 6c-11, ersätter den ineffektiva" undantagande "-processen. ”En av de största fördelarna med regeln är tillgången på anpassat skapande och inlösningskorgar för alla emittenter ”, som Jordan Farris, chef för ETF: er på Nuveen, citerades i det artikel.

När en ETF skapar eller löser in aktier, måste det vanligtvis justera var och en av sina kanske hundratals säkerhetspositioner proportionellt, en process som kan vara kostsam och ineffektiv. Sådana åtgärder kan utlösa skatteskulder för kapitalvinst för investerare. Dessutom kan en våg av köp- eller säljorder i mindre likvida värdepapper flytta sina priser mot ETF -investerare, höja kostnaden för skapelser och sänka intäkterna från inlösen. Detta är ett särskilt problem för räntefonder.

Enligt den nya regeln kan en ETF bearbeta skapelser eller inlösen genom en anpassad korg som innehåller en delmängd av dess innehav, sådana mest likvida värdepapper, om det avslöjar detta för investerare och visar hur det kommer att vara fördelaktigt för dem, ETF.com pekar på. Före 2012 tillät SEC vanligtvis deras användning, men slutade utfärda undantag för dem därefter.

Samtidigt kommer komplexa ETF: er som använder derivat eller hävstångseffekt att fortsätta att stå inför en lång godkännandeprocess, Bloomberg anteckningar. Alla ETF: er måste avslöja mer information om handelskostnader.

Blickar framåt

”Det [den nya ETF -regeln] kommer i huvudsak att jämna ut spelplanen mellan dem som har fått sina undantag under de senaste åren jämfört med dem som fick det för 10 eller flera år sedan, ”Jordan Farris hävdar. Todd Rosenbluth håller med. Han ser fördelar för investerare som de första kostnaderna för att lansera ett nytt fondfall, vilket stimulerar konkurrensen och mer utbredd användning av anpassade korgar leder till förbättrad prestanda.