Onormala intäkter Värderingsmodell Definition

Vad är den onormala inkomstvärderingsmodellen?

Den onormala vinstvärderingsmodellen är en metod för att bestämma ett företags eget värde baserat på båda dess bokfört värde och dess intäkter. Även känd som återstående inkomst modell, ser det på om ledningens beslut kommer att få ett företag att prestera bättre eller sämre än förväntat.

Modellen används för att förutsäga framtida aktiekurser och drar slutsatsen att investerare bör betala mer än bokfört värde för en aktie om resultatet är högre än väntat och mindre än bokfört värde om förtjänst är lägre än väntat.

Förstå modellen för onormala intäktsvärderingar

Den onormala vinstvärderingsmodellen är en av flera metoder för att uppskatta värdet på lager eller eget kapital. Det finns två komponenter till eget värde i modellen: ett företags bokförda värde och nuvärdet av framtida förväntade restinkomster.

Formeln för den senare delen liknar a rabatterat kassaflöde (DCF) -metod, men istället för att använda en viktad snittkostnad av kapital (WACC) för att beräkna DCF -modellens diskonteringsränta, diskonteras strömmen av återstående inkomster till företagets eget kapital.

Vad säger den onormala inkomstvärderingsmodellen dig?

Investerare förväntar sig att aktierna kommer att ha en "normal" avkastning i framtiden, vilket är ungefärligt bokfört värde per stamaktie (BVPS). Men "onormalt" är inte alltid en negativ konnotation. Till exempel, om nuvärdet av framtida restinkomster är positivt, antas företagsledningen skapa värde utöver aktiens bokförda värde. Om resultatet per aktie blir högre än väntat för den givna perioden kan investerare överväga att betala mer än bokfört värde för aktien.

Men om företaget rapporterar vinst per aktie som kommer under förväntningarna kommer ledningen att ta skulden. Investerare kanske inte är villiga att betala bokfört värde eller förväntar sig rabatt. Modellen är relaterad till ekonomiskt mervärde (EVA) modell i denna mening, men de två modellerna är utvecklade med variationer.

Särskilda överväganden

Modellen kan vara mer exakt för situationer där ett företag inte betalar utdelning, eller den betalar förutsägbar utdelning (i så fall skulle en utdelningsrabattmodell vara lämplig), eller om framtida återstående inkomster är svåra att förutse. Utgångspunkten blir bokfört värde; intervallet av totalt eget värde efter att nuvärdet av framtida restinkomster läggs till skulle således vara smalare än, säg, ett intervall som härrör från en DCF -modell.

Men som DCF -modellen beror den onormala vinstvärderingsmetoden fortfarande starkt på prognos analytikerns förmåga att sätta ihop modellen. Felaktiga antaganden för modellen kan göra den i stort sett värdelös som ett sätt att uppskatta ett företags eget värde.

Kritik av modellen för onormala intäktsvärderingar

Varje värderingsmodell är bara lika bra som kvaliteten på antagandena i modellen. Modellrisk uppstår när en investerare eller finansinstitut förlitar sig på en felaktig modell för att fatta investeringsbeslut. Medan finansindustrin använder modeller i stor utsträckning för att prognostisera aktiekurser, kan modeller misslyckas på grund av datainmatningsfel, programmeringsfel eller felaktig tolkning av modellens utdata.

När det gäller det bokförda värdet per aktie som används i den onormala vinstvärderingen kan ett företags bokförda värde påverkas av händelser som t.ex. återköp av aktier och detta måste tas med i modellen. Dessutom måste alla andra händelser som påverkar företagets bokförda värde beaktas för att säkerställa att modellens resultat inte snedvrids.