The Earnout: Sälja ditt företag och samla framtida intäkter

Vad är en förtjänst?

En earnout är en avtalsbestämmelse som anger att säljaren av ett företag ska skaffa ytterligare kompensation i framtiden om verksamheten uppnår vissa ekonomiska mål, som vanligtvis anges som en procent av bruttoförsäljning eller vinst.

Om en entreprenör som vill sälja ett företag ber om ett pris som är högre än en köpare är villig att betala, kan en intjäningsavsättning användas. I ett förenklat exempel kan det finnas ett inköpspris på 1 miljon dollar plus 5% av bruttoförsäljningen under de kommande tre åren.

Förstå en förtjänst

Tjänsten kommer inte med hårda och snabba regler. Istället, utbetalning nivå beror på ett antal faktorer, inklusive företagets storlek. Detta kan användas för att överbrygga klyftan mellan olika förväntningar från köpare och säljare.

En förtjänst hjälper till att eliminera osäkerhet för köparen, eftersom det är kopplat till framtida ekonomiska resultat. Köparen betalar en del av företagets kostnad i förskott, och resten av kostnaden är beroende av om framtida prestandamål uppnås. Säljaren får också fördelarna med framtida tillväxt under en period. Olika ekonomiska mål som t.ex. Nettoinkomst eller inkomst kan hjälpa dig att avgöra hur mycket du tjänar.

Att strukturera en förtjänst

Det finns ett antal viktiga överväganden, förutom kontantkompensationen när man strukturerar en förtjänst. Detta inkluderar att bestämma de avgörande medlemmarna i organisationen och huruvida de får en förtjänst.

Kontraktets längd och chefens roll med företaget efterförvärv är två frågor som också måste förhandlas fram. Detta beror på att företagets resultat är knutet till ledningen såväl som andra nyckelpersoner. Om dessa anställda lämnar kan det hända att företaget inte når sina finansiella mål.

Avtalet bör också specificera de redovisningsantaganden som kommer att användas framöver. Även om ett företag kan hålla sig till allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP), det finns fortfarande bedömningar chefer måste göra som kan påverka resultaten. Till exempel, antar en högre nivå för avkastning och utsläppsrätter kommer att sänka intäkterna.

En förändring av strategin, till exempel ett beslut om att lämna ett företag eller investera i tillväxtinitiativ kan pressa nuvarande resultat. Säljaren bör vara medveten om detta för att komma med en rättvis lösning.

De finansiella mätvärdena som används för att bestämma förtjänsten måste också beslutas. Vissa mätvärden gynnar köparen medan andra gynnar säljaren. Det är en bra idé att använda en kombination av mätvärden, såsom intäkter och vinstmått.

Det finns juridiska och finansiella rådgivare som kan hjälpa till med hela processen. Avgiften för rådgivare växer vanligtvis med transaktionens komplexitet.

Fördelar och nackdelar med en Earnout

Det finns både fördelar och nackdelar för köparen och säljaren i en earnout. För köparen är en fördel att ha en längre tid att betala för verksamheten snarare än allt i förväg. Dessutom, om förtjänst inte är så höga som förväntat, behöver köparen inte betala så mycket. För säljaren är fördelen möjligheten att sprida skatter över några år, vilket hjälper till att minska skattepåverkan av försäljningen.

En nackdel för köparen är att säljaren kan vara involverad i verksamheten under en längre tid, vill ge assistans för att öka intäkterna eller använda sin tidigare erfarenhet för att driva verksamheten som de ser passa. Nackdelen med säljaren är att de framtida intäkterna inte är tillräckligt höga, därför tjänar de inte lika mycket på försäljningen av verksamheten.

Exempel på en Earnout

ABC Company har 50 miljoner dollar i omsättning och 5 miljoner dollar i resultat. En potentiell köpare är villig att betala 250 miljoner dollar, men den nuvarande ägaren tror att detta undervärderar de framtida tillväxtutsikterna och ber om 500 miljoner dollar. För att överbrygga klyftan kan de två parterna använda en förtjänst. En kompromiss kan vara för en förskottsbetalning på 250 miljoner dollar i förväg och en förtjänst på 250 miljoner dollar vid försäljning och intäkterna når $ 100 miljoner inom ett treårigt fönster eller $ 100 miljoner om försäljningen bara når $ 70 miljoner.