Makroekonomisk stabiliseringsfond (FEM) Definition
Vad är den makroekonomiska stabiliseringsfonden (FEM)?
Den makroekonomiska stabiliseringsfonden (FEM) grundades av Venezuela för att stabilisera kassaflödet från oljeproduktionen. Men administrationen av president Hugo Chávez, som kom till makten strax efter, ignorerade fonden och försökte demontera den senare. Hans administration rapporteras ha använt fondens intäkter för att subventionera oljepriser och i olika misslyckade ekonomiska system i hela landet.
Viktiga takeaways
- Makroekonomisk stabiliseringsfond (FEM) var en fond som upprättades av den venezuelanska regeringen för att dämpa sig från oljemarknadens volatilitet.
- Fonden erhöll intäkter som motsvarade skillnaden mellan ett referenspris för ett fat olja och dagspriset. Dessa intäkter skulle investeras i inkomstgenererande instrument.
- President Hugo Chávez administration rapporteras ha ignorerat och därefter försökt demontera fonden.
- Stabiliseringsfonder är användbara för att isolera lokala ekonomier i oljeproducerande länder från volatiliteten på internationella oljemarknader.
Förstå makroekonomisk stabiliseringsfond (FEM)
Den makroekonomiska stabiliseringsfonden eller Fondo de Estabilización Macroeconómico (FEM) (som det kallas på spanska) skapades 1998 på begäran av Internationella valutafonden, eller IMF, som en fond för att ta emot inkomster från oljeproduktion över ett visst pris per fat och betala ut skillnaden om priset sjönk under den nivån.
Regleringen av fonden av centralbankstyrelsen började 1999.I december 2001 hade fonden 7,1 miljarder dollar i tillgångar, och 2003 utnyttjade regeringen fonden för att täcka sin finanspolitik budgetunderskott, tog ut mer än 6 miljarder US -dollar. I november 2018 innehade fonden bara 3 miljoner dollar.
Olika beräkningar har visat att Venezuela kunde ha undvikit krisen i dess ekonomi som startade 2012, om det hade stuvat undan pengar från sina oljeintäkter till fonden. Enligt en beräkning kunde landet ha sparat 146 miljarder dollar mellan 1999 och 2014, en tid då oljepriset steg dramatiskt. Ekonomen har en mer konservativ uppskattning av besparingar på 26 miljarder dollar år 2012. Att återinvestera detta belopp i statsskulder och inkomstgenererande system skulle ha fått ytterligare intäkter för regeringen. Norge, som har en liknande fond, fick högre avkastning från sina investeringar.Den venezuelanska regeringen kunde ha fått avkastning på liknande sätt.
IMF föreslog en pinne på $ 9 per fat för oljepriset som referens när fonden bildades.Med tanke på oljemarknadens volatilitet skulle efterföljande fondinflöden beräknas med hjälp av skillnaden mellan genomsnittet av priset för ett fat olja under de senaste fem åren och dagligen pris.FEM skulle få skillnaden, som skulle investeras i statsskulder eller andra sådana instrument för att generera inkomst.
Stabiliseringsmedel
En stabiliseringsfond är en mekanism som inrättats av en regering eller centralbank för att isolera den inhemska ekonomin från stora intäkter, till exempel från handelsvaror som olja. En primär motivation är att upprätthålla stabila statliga intäkter inför stora prisvariationer på varorna samt undvikande av inflation. Detta uppnås vanligtvis genom köp av utländsk skuld, särskilt om målet är att förhindra överhettning i den inhemska ekonomin.
Den första en sådan fond var i Kuwait 1953.Sedan dess har stabiliseringsfonder inrättats för Ryssland, Norge, Chile, Oman, Kuwait, Papua Nya Guinea och Iran.De kan också inrättas för växelkursstabilisering i European Financial Stability Facility, U.K. Exchange Equalization Account och U.S. Exchange Stabilization Fund.
Beroendet av intäkter från naturresurser tenderar att orsaka finanspolitisk volatilitet och makroekonomisk instabilitet. Att minska detta beroende försvåras av den s.k Holländsk sjukdom, som uppstår när produktionen av naturresurser lockar till sig stora utländska kapitalinflöden. Detta orsakar i sin tur uppskattning av det verkliga växlingskurs och försvagar konkurrenskraften för inhemska omsättningsbara sektorer. Bytesbalansen försämras, vilket gör ekonomin sårbar för prissvängningar. Dessutom regeringar i resursrika ekonomier, särskilt de som saknar starka institutionella och juridiska ram, tenderar att göra mer än proportionella ökningar av diskretionära utgifter efter råvarubaserade fonder inflöden.
Studier har visat att stabiliseringsmedel bidrar till att jämna ut statens utgifter. Utgifter flyktighet i länder med stabiliseringsfonder kan vara 10% till 15% lägre än i ekonomier utan dem.Stabiliseringsmedel kan utjämna utgifternas volatilitet. En stark institutionell ram är nyckeln till att hantera stabiliseringsfonder och deras resurser. Exportera produktdiversifiering tenderar att minska utgifternas volatilitet. Länder med bättre hanterade verkliga utgifter har mindre volatila offentliga utgifter. Och då kan inhemska och internationella finansmarknader fungera som buffertar för att jämna ut utgifterna. Bättre institutioner har visat sig minska finanspolitiken.
