Vem vinner den första månaden med handelsfri handel?

Tillbaka i gamla dagar, säg september 2019, rapporterade mäklare sin kundaktivitet som "dagliga genomsnittliga intäkter" eller DART. DART var ett allmänt accepterat mått i mäklarindustrin som mätte antalet affärer per dag som genererade intäkter för mäklaren genom provisioner, avgifter eller en bit av spridningen mellan bud och fråga pris. I oktober, en imponerande lista över mäklare sänka sina kapitalprovisioner till noll. Ger de fortfarande intäkter? Hur mäts handelsaktiviteten nu? Och vem verkar vara vinnaren baserat på den första månaden med gratisaffärer?

Medan man undersöker handelsaktiviteten för Schwab, E*HANDEL, TD Ameritrade och Interaktiva mäklare, märkte vi att det som vanligt inte är lätt att skapa en direkt jämförelse. E*TRADE, till exempel, ändrade definitionen av vad den anser vara en handel. Schwab rapporterar veckovis handelsstatistik, snarare än månadssiffrorna som rapporterats av de andra.

Ändra definition av DART

Richard Repetto, analytiker med Sandler O'Neill, säger, "E*TRADE utökade sin definition av en DART till att omfatta alla kundaffärer som genererar en provision och/eller betalning för orderflöde (PFOF)." Detta utökades definitionen inkluderar nu inga transaktionsavgifter, fonder, optioner inklusive de som genereras av deras återköpsprogram och alla börshandlade fonder (ETF) transaktioner. Repetto noterar att i oktober ökade E*TRADE DARTs med 3% och option DARTs med 2%.

Under en liknande period behöll Charles Schwab sin tidigare definition av DART, där den behöver generera en kommissionen och såg deras oktober DARTs sjunka dramatiskt med sitt erbjudande om noll provision i oktober 7. I Schwabs veckorapportervisas antalet affärer som inte genererade en provision, vilket fördubblades från 39% av de totala transaktionerna för de fyra veckorna som slutar den 4 oktober 2019, till 78% för de första fyra veckorna med nollkommissioner, som slutar den 1 november 2019.

En minskning av antalet intäktsgenererande affärer förväntades, säger Schwabs Mayura Hooper, vice vd för företags rykte. Schwab rapporterar också affärer som kommer från tillgångsbaserade prissättningsrelationer, vilket är skopan för företagets hanterade konton, inklusive deras robo-rådgivande tjänster.

Ett fokus på att samla tillgångar

Fokus för alla mäklare som erbjuder gratisaffärer är att samla tillgångar. En viktig bidragsgivare till inkomsterna för eventuella mäklare är intäkter som genereras genom att tjäna ränta på kundernas kassasaldo. Du kan tjäna ränta på dina pengar om du är uppmärksam på var den är parkerad, men mäklaren tjänar ännu mer.

En större vinst för Schwab var inflödet av tillgångar under oktober 2019, som ungefär fördubblades från föregående månader. Nya nettotillgångar visar hur många nya konton som öppnades hos Schwab, plus ytterligare nya insättningar gjorda av befintliga kunder, även om Schwabs oktober -siffror inkluderar 11,1 miljarder dollar från värdepapperstjänster klient. Trots detta mysterium 11,1 miljarder dollar öppnades ytterligare 142 000 nya konton, en ökning med 7% från oktober 2018. Webbinloggningar ökade också 22% från föregående år.

Schwab rapporterade att kundtillgångarna uppgick till 3,85 miljarder dollar i slutet av oktober, varav 11,3%, eller 424 miljoner dollar, hålls kontant. Det är dessa kontanter som driver Schwabs intäkter, och har sedan dess före kommande nollprovisionsaffärer.

TD Ameritrades handelssiffror gick upp från i genomsnitt 810 000 per dag i september till 897 000 per dag i oktober. Företaget skilde inte ut de affärer som genererade intäkter från fria affärer. Merrill Edge publicerar inte handelsstatistik, även om företaget har sagt att det förväntar sig att mer än 90% av alla aktietransaktioner kommer att vara provisionsfria sedan det lanserade sitt senaste belöningsprogram i Oktober. Trohet, som är i privat ägo, publicerar inte heller handelsstatistik.

Andra sätt som mäklare tjänar pengar på

Mäklare genererar också intäkter genom att låna ut andelar av aktier som innehas av kunder till andra som vill sälja aktien kort, en process som kallas aktieutlåning eller aktielån. Vissa mäklare, inklusive Interactive Brokers och Fidelity, delade intäkterna från utlåning med aktieägaren, men de flesta håller det för sig själva. Dessutom kan mäklare generera inkomst genom betalning för orderflöde, där marknadsaktörer erbjuder en liten avgift per aktie för möjligheten att behandla en transaktion. Men ökande handelshastighet verkar inte vara den främsta drivkraften för att erbjuda provision på 0 dollar eftersom mäklare tjänar så mycket pengar på inaktiv kontanter.

Även om det är svårt att förklara en vinnare av denna första månad med nollprovisionsaktiehandel, visar den tillgängliga statistiken att Schwab har lyckats samla in nya nettotillgångar i snabb takt.