Hur återköpsförhållanden fungerar

Vad är en återköpskvot?

Återköpskvoten är mängden kontanter som betalas av ett företag för att köpa tillbaka sina stamaktier under en tidsperiod, vanligtvis det senaste året, dividerat med börsvärdet i början av återköpstid. Återköpskvoten gör det möjligt för analytiker att jämföra den potentiella effekten av återköp i olika företag.

Kvoten är också en solid indikator på ett företags förmåga att återföra värde till sina aktieägare eftersom företag som bedriver regelbundna återköp historiskt sett har överträffat den bredare marknaden. Återköp minskar ett företags utestående aktieflöde, vilket förbättrar resultat och kassaflöde per aktie. Vidare har återköp fördelen framför utdelningar genom att de erbjuder ledningen större flexibilitet med sina tidtabeller.

Återköpsförhållanden förklarade

Som ett exempel på ett återköpsförhållande, överväga följande scenario. Företaget ABC spenderar 100 miljoner dollar på att köpa tillbaka sina stamaktier under de senaste 12 månaderna. De har en börsvärde

på 2,5 miljarder dollar i början av denna period, i vilket fall dess återköpskvot skulle vara 4%.

Å andra sidan, om företag XYZ spenderade 500 miljoner dollar på att köpa tillbaka sina aktier under samma period och hade ett marknadsvärde på 20 miljarder dollar, skulle dess återköpskvot följaktligen vara 2,5%. Företag ABC har därmed det högre återköpsförhållandet - trots att man bara spenderar en femtedel av det belopp som används på återköp av aktier av företag XYZ på grund av dess mycket lägre marknadsvärde.

Viktigt: Återköp tenderar att toppa när marknaderna blomstrar, och de tenderar att sakta ner under björnmarknader, vilket tyder på att investeringsförvaltare inte utmärker sig när de markerar tidpunkten.

Investerare kan investera i företag som bedriver regelbundna återköp genom index som S&P 500 Buyback Index och börshandlade fonder som Invesco BuyBack Achievers Portfolio (PKW), som är den största återköpsfonden i denna kategori. 

S&P 500 återköpsindex inkluderar de 100 bästa företagen i S&P 500 med de högsta återköpsförhållandena under de senaste 12 månaderna, medan Invesco ETF följer utvecklingen för amerikanska företag som har återköpt minst 5% av sina utestående aktier under de senaste 12 månaderna. 

En närmare titt på fördelarna

Återköpsprogrammet kan genomföras under en längre tid. Detta skiljer dem från utdelning, som juridiskt måste betalas till investerare omedelbart. Dessutom är företag inte skyldiga att erbjuda sådana återköpsprogram, och de som gör det kan ändra eller avbryta programmet när som helst.

Ännu mer är aktieägarna inte tvungna att sälja tillbaka aktierna. De kan göra det, efter behag, men det är inte ett krav som ställs på dem. Och från en skattehänsyn beskattas återköpsaktier som realisationsvinster, så i vissa fall kan investerare gynna återköp framför utdelning i vissa länder.