Backdating: Insight Into a Scandal

I mitten av 2000-talet, en utredning av säkerhet och utbytesprovision resulterat i avgångar från mer än 50 ledande befattningshavare och VD: ar på företag över hela spektrumet från restaurangkedjor och rekryterare till husbyggare och sjukvård. Högprofilerade företag inklusive Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, The Cheesecake Factory, KB Home, Monster, Brocade Communications Systems, Vitesse Semiconductor och dussintals mindre kända teknikföretag var inblandade i skandal.

Vad handlade det om? Alternativ datering. Läs vidare för att ta reda på hur skandalen uppstod, vad som gjorde att den tog slut och vad du kan lära av den nu.

Alternativ Backdating

Kärnan i alternativen backdating -skandalen kan sammanfattas helt enkelt som chefer som förfalskar dokument för att tjäna mer pengar genom att lura tillsynsmyndigheter, aktieägare, och den Internal Revenue Service (IRS). Skandalens rötter går tillbaka till 1972, då en bokföringsregel infördes som tillät företag att undvika bokföra chefsersättning som en kostnad på sina resultaträkningar så länge inkomsten var i form av

optioner som beviljades till en kurs som var lika med marknadspriset på beviljningsdagen, ofta kallad en på pengarna bevilja.Detta gjorde det möjligt för företag att utfärda enorma kompensationspaket till ledande befattningshavare utan att meddela aktieägarna.

Även om denna praxis gav de högre cheferna betydande aktieinnehav, eftersom bidraget var utfärdade för pengarna, var aktiekursen tvungen att uppskatta innan cheferna faktiskt skulle tjäna en vinst. En ändring av skattekoden från 1993 skapade ett incitament för chefer och deras arbetsgivare att arbeta tillsammans för att bryta mot lagen.

Ändringen betecknade ersättningar till ledande befattningshavare över 1 miljon dollar som orimliga och kan därför inte tas som avdrag på företagets skatter. Prestationsbaserad ersättning var däremot avdragsgill. Eftersom alternativ för pengarna kräver att ett företags aktiekurs uppskattas för att cheferna ska kunna vinst, uppfyller de kriterierna för prestationsbaserad ersättning och kvalificerar sig därför som skatt avdrag.

När ledande befattningshavare insåg att de kunde se bakåt för det datum då deras företags aktier låg på dess lägsta handelspris och sedan låtsas att det var det datum då de beviljades aktiebidragen, föddes en skandal. Genom att förfalska utgivningsdatumet kan de garantera sig själva i pengarna optioner och omedelbara vinster. De kunde också lura IRS två gånger, en gång för sig själva, sedan realisationsvinster beskattas till en lägre skattesats än vanlig inkomst, och en gång för sina arbetsgivare eftersom kostnaden för optionerna skulle betraktas som en företagsskatt avskrivning. Processen blev så utbredd att vissa utredare tror att 10 procent av de aktiebidrag som gjorts rikstäckande utfärdades under dessa falska påståenden.

En skandal kommer fram

En rad akademiska studier var ansvariga för att avslöja backdatingskandalen. Den första var 1995, då en professor vid New York University granskade data om alternativbidrag som SEC tvingade företag att publicera.Studien, som publicerades 1997, identifierade ett märkligt mönster av extremt lönsamma optionsbidrag, som till synes var perfekt tidsbestämda för att sammanfalla med datum då aktierna handlade på ett lägst. En serie av två uppföljningsstudier av professorer på andra håll föreslog att den otroliga förmågan att ta fram alternativbidrag bara kunde ha hänt om granatorn visste priserna i förväg.En Pulitzer Prize-vinnande berättelse publicerad i The Wall Street Journal blåste slutligen locket av skandalen.

Som ett resultat, företag omräknat resultat, böter betalades ut och chefer förlorade sina jobb - och sin trovärdighet.SEC rapporterade att investerare led mer än 10 miljarder dollar i förluster på grund av kursnedgångar och stulen ersättning.

Poängen

Satsa på aktiekurser när du redan vet svaret är oärligt. Ett företag som drivs utan integritet är ett skrämmande förslag. Ur ett konsumentperspektiv litar kunderna på att företag tillhandahåller varor och tjänster. När dessa företag inte har några etiska gränser blir deras varor misstänkta. Från ett aktieägares perspektiv gillar ingen att bli ljugit för när de tillhandahåller finansiering och betalar lönerna.

I början av 2000 -talet antogs nya redovisningsbestämmelser som krävde att företag rapporterade sina optionsbidrag inom två dagar efter deras emission och krävde också att alla optioner listas som utgifter.Dessa förändringar minskade sannolikheten för framtida backdating -incidenter.