Senior Stretch Loan Definition
Vad är ett seniorlån?
Ett senior stretchlån är en typ av hybridlånstruktur som främst erbjuds mellanmarknadsbolag att finansiera hävstångseffekter (LBO). Liknande "unitranche"finansiering, senior stretch -lånet kombinerar seniorskuld och junior (eller efterställda skulder) i ett paket, vanligtvis till en lägre genomsnittskostnad för låntagaren än ett separat seniorlån och juniorstycke (mezzanine eller andra panträtt).
Viktiga takeaways
- Seniorsträckningslån är hybridlån som används av mellanmarknadsföretag för att finansiera hävstångseffekter (LBO).
- Dessa lån kombinerar senior- och juniorskulder till ett enda paket och heter som sådana eftersom de "sträcker sig" för att tillgodose låntagarens finansieringsbehov.
- Den blandade statusen för ett seniorlån gör det högre risk än konventionella seniorlån, vilket kräver en högre räntebetalning till långivaren.
- Denna typ av lån ger bekvämlighet och snabbhet för låntagaren, samt besparingar på advokatkostnader.
- För långivaren får de flexibilitet, liksom en ökad risk eftersom de nu utsätts för låntagarens större övergripande hävstång.
Hur ett seniorlån fungerar
Senior stretchlån "stretch" för att tillgodose låntagarens finansieringsbehov, men med högre risk för långivaren än ett konventionellt seniorlån. Med denna högre risk kommer en högre blandad räntebetalning till långivaren.
Dessa typer av lån har tagit marknadsandelar från den traditionella metoden för att finansiera en hävstångsköp genom säkra ett åtagande för ett seniorlån för en del av det totala finansieringsbehovet, sedan erhålla juniorskuld i form av mezzaninfinansiering eller andra panträttsskulden för balansen.
Senior stretchlån kan vara praktiskt för låntagaren, men de innebär större risk från långivarens sida.
Fördelar och nackdelar med ett seniorlån
För låntagaren ger senior stretchlånet snabbhet och bekvämlighet. Låntagaren behöver inte förhandla separat med två olika parter, leverantören av äldre lån och leverantören av juniorlån.
Istället hanterar låntagaren en enda långivare och effektiviserar därmed dokumentationsprocessen, vilket sparar tid och juridiska avgifter, samtidigt som flexibiliteten i privatkapital sponsor av LBO för att avsluta transaktionen. Dessutom, om det finns behov av kreditavtal dispens eller samtycke i framtiden behöver låntagaren bara vända sig till den enskilda långivaren.
Senior stretch -lån har gjort det möjligt för mindre företag att dra fördel av finansiering som tidigare har reserverats för större företag. Dessa lån hjälper små och medelstora företag att hitta den nödvändiga blandningen av finansiering och sammanföra erforderliga långivare.
Seniorlånet utgör emellertid ytterligare risk för långivaren eftersom det är utsatt för den större totala hävstången för låntagaren. Om en bank endast tillhandahåller ett seniorlån kan den utsättas för 4x skuld till EBITDAtill exempel, men med ett senior stretchlån kan hävstången vara 6x eller 6,5x. Och, relaterat till risken med högre hävstång, skulle den enlige långivaren stå ensam utan ett syndikat för att dela risken.
