4 skäl Investerare gillar återköp

I slutändan når mycket framgångsrika företag en position där de genererar mer pengar än de rimligen kan återinvestera i verksamheten. De finanskris har fått investerare att pressa företag att dela ut den ackumulerade förmögenheten tillbaka till aktieägarna.

Vanligtvis kan företag återlämna förmögenhet till aktieägarna genom aktiekursförhöjningar, utdelningeller lager återköp. Tidigare var utdelning den vanligaste formen av fördelning av förmögenheter. I och med att Corporate America blir mer progressivt och flexibelt har dock en grundläggande förändring skett i hur företagen använder kapital.

Istället för traditionella utdelningar har återköp betraktats som en flexibel metod för att återföra överskott av kassaflöde. Återköp kan ses som ett effektivt sätt att sätta tillbaka pengar i sina aktieägares fickor, vilket visas av Apples (AAPL) program för avkastning av kapital.

Grunderna i återköp

Under den senaste historien har ledande företag antagit en regelbunden återköpsstrategi för att återbetala alla överskott av kontanter till aktieägarna. Per definition gör återköp av aktier det möjligt för företag att återinvestera i sig själva genom att minska antalet utestående aktier på marknaden. Vanligtvis, återköp genomförs på den öppna marknaden, på samma sätt som investerare köper aktier. Även om det har skett en tydlig förändring av förmögenhetsfördelningen av utdelningar till återköp av aktier, betyder det inte att ett företag inte kan driva båda.

Apples investerare har vuxit till att föredra återköp eftersom de har valet om de vill delta i återköpsprogrammet eller inte. Genom att inte delta i en återköp av aktier kan investerare skjuta upp skatten och göra sina aktier till framtida vinster. Återköp gynnar investerare genom att höja aktiekurserna och effektivt skicka tillbaka pengar till aktieägarna på ett skatteeffektivt sätt.

1. Förbättrat aktieägarvärde

Det finns många sätt som lönsamma företag kan mäta framgångarna för sina aktier. Den vanligaste mätningen är dock vinst per aktie (EPS). Vinst per aktie ses vanligtvis som den enskilt viktigaste variabeln för att bestämma aktiekurser. Det är den del av ett företags vinst som tilldelas varje utestående andel av stamaktier.

När företag eftersträvar återköp av aktier kommer de i huvudsak att minska tillgångarna i sina balansräkningar och öka avkastningen på tillgångar. På samma sätt kommer EPS att öka genom att minska antalet utestående aktier och behålla samma lönsamhetsnivå. För aktieägare som inte säljer sina aktier har de nu en högre andel av ägarskapet i bolagets aktier och ett högre pris per aktie. De som väljer att sälja har gjort det till ett pris de var villiga att sälja till.

2. Öka aktiekurserna

När ekonomin vacklar kan aktiekurserna sjunka till följd av svagare än väntat förtjänst bland andra faktorer. I detta fall kommer ett företag att fortsätta ett återköpsprogram eftersom det anser att företagsaktier är undervärderade.

Företag kommer att välja att återköpa aktier och sedan sälja dem på den öppna marknaden när priset stiger för att korrekt återspegla företagets värde. När vinsten per aktie ökar kommer marknaden att uppfatta detta positivt och aktiekurserna kommer att öka efter att återköp meddelats. Detta handlar ofta om enkel tillgång och efterfrågan. När det finns ett mindre tillgängligt utbud av aktier, kommer en uppåtgående efterfrågan att öka aktiekurserna.

3. Skatteförmåner

När överskott av kontanter används för att återköpa bolagets aktier, i stället för att öka utdelningen, har aktieägarna möjlighet att skjuta upp kapitalvinster om aktiekurserna stiger. Traditionellt beskattas återköp med en realisationsskattesats, medan utdelning är föremål för vanlig inkomstskatt.Om aktien har hållits i mer än ett år skulle vinsterna bli föremål för en lägre realisationsvinst.

4. Använd överflödiga kontanter

När företag fortsätter återköpsprogram visar detta för investerare att företaget har ytterligare kontanter till hands. Om ett företag har överskott av kontanter behöver investerarna i värsta fall inte oroa sig för problem med kassaflödet. Ännu viktigare, det signalerar till investerare att företaget känner att kontanter bättre används för att ersätta aktieägare än att återinvestera alternativa tillgångar. I huvudsak stöder detta aktiens pris och ger långsiktig säkerhet för investerare.

Nackdelen med återköp

Medan investerare tenderar att älska återköp, finns det flera nackdelar som investerare bör vara medvetna om. Återköp kan vara en signal om att marknadsföringen toppar; många företag kommer att återköpa aktier för att artificiellt höja aktiekurserna. Vanligtvis är chefsersättningar knutna till resultatstatistik och om intäkterna inte kan ökas kan återköp ytligt öka resultatet. När återköp meddelas kommer eventuella aktiekursökningar vanligtvis att gynna kortsiktiga investerare snarare än investerare som söker långsiktigt värde. Detta skapar en falsk signal till marknaden om att intäkterna förbättras på grund av organisk tillväxt och i slutändan leder till att värdet skadas.

Poängen

Generellt sett har investerare sett positivt på omfördelning av rikedom. Detta kan komma i form av utdelning, bibehållen vinst och den populära återköpsstrategin. När det gäller finansiering kan återköp öka aktieägarnas värde och aktiekurser samtidigt som de skapar en skattefördelaktigt möjlighet för investerare. Även om återköp är viktiga för den finansiella stabiliteten, är ett företags grunder och historiska meriter viktigare för långsiktigt värdeskapande.