Avkastningskurvdefinition (räntesatser)

Vad är en avkastningskurva?

En avkastningskurva är en linje som visar räntor (räntor) för obligationer med samma kreditkvalitet men olika förfallodatum. Avkastningskurvans lutning ger en uppfattning om framtida ränteförändringar och ekonomisk aktivitet.

Det finns tre huvudformer för avkastningskurvformer: normal (uppåtlutande kurva), inverterad (nedåtlutande kurva) och platt.

Hur en avkastningskurva fungerar

Denna avkastningskurva används som riktmärke för andra skulder på marknaden, till exempel bolåneräntor eller bankräntor, och den används för att förutsäga förändringar i ekonomisk produktion och tillväxt. Den mest rapporterade avkastningskurvan jämför den amerikanska statsskulden på tre månader, två år, fem år, tio år och 30 år.

Avkastningskurvhastigheter är vanligtvis tillgängliga på statskassans räntewebbplatser senast kl. 18.00. ET varje handelsdag.

En normal avkastningskurva är en där långa löptidsobligationer har en högre avkastning jämfört med kortare obligationer på grund av riskerna med tiden. En inverterad avkastningskurva är en där de kortare avkastningarna är högre än de långsiktiga avkastningarna, vilket kan vara ett tecken på en kommande lågkonjunktur. I en platt eller pucklad avkastningskurva ligger avkastningen på kortare och längre sikt mycket nära varandra, vilket också är en förutsägare för en ekonomisk övergång.

Typer av avkastningskurva

Normal avkastningskurva

En normal eller stigande avkastningskurva indikerar att avkastningen på långfristiga obligationer kan fortsätta att stiga, vilket svarar på perioder av ekonomisk expansion. En normal avkastningskurva börjar alltså med låga avkastningar för obligationer med kortare löptid och sedan ökar för obligationer med längre löptid, sluttande uppåt. Detta är den vanligaste typen av avkastningskurva eftersom obligationer med längre löptid vanligtvis har en högre avkastning till förfallodag än obligationer med kortare löptid.

Anta till exempel att en tvåårig obligation ger en avkastning på 1%, en femårig obligation ger en avkastning på 1,8%, en 10-årig obligation erbjuder en avkastning på 2,5%, en 15-årig obligation ger en avkastning på 3,0%och en 20-årig obligation ger en avkastning på 3.5%. När dessa punkter är anslutna till ett diagram uppvisar de en form av en normal avkastningskurva.

Inverterad avkastningskurva

En inverterad avkastningskurva lutar istället nedåt och innebär att korta räntor överstiger långa räntor. En sådan avkastningskurva motsvarar perioder av ekonomisk lågkonjunktur, där investerare förväntar sig att avkastningen på obligationer med längre löptid kommer att bli ännu lägre i framtiden. Dessutom, i en ekonomisk nedgång tenderar investerare som söker säkra investeringar att köpa dessa längre daterade obligationer framför korta obligationer, vilket bjuder upp priset på längre obligationer som driver ner avkastningen.

Flat Yield Curve

En platt avkastningskurva definieras av liknande avkastningar över alla löptider. Några mellanliggande löptider kan ha något högre avkastning, vilket gör att en liten puckel uppträder längs den platta kurvan. Dessa pucklar är vanligtvis för medellång löptid, sex månader till två år.

Som ordet platt antyder är det liten skillnad i avkastning till löptid bland kortare och längre löptider. En tvåårig obligation kan erbjuda en avkastning på 6%, en femårig obligation 6,1%, en 10-årig obligation 6%och en 20-års obligation 6,05%.

En sådan platt eller pucklad avkastningskurva innebär en osäker ekonomisk situation. Det kan komma i slutet av en hög ekonomisk tillväxtperiod som leder till inflation och rädsla för en avmattning. Det kan dyka upp ibland när centralbanken förväntas höja räntorna.

I tider med hög osäkerhet kräver investerare liknande avkastning över alla löptider.