Liquidation Blues: När fonder stängs

Ömsesidig fond likvidationer, även kallad "fullständiga nedläggningar", är aldrig goda nyheter. Likvidation innebär försäljning av alla fondens tillgångar och fördelning av intäkterna till fondens aktieägare. I bästa fall betyder det att aktieägarna tvingas sälja åt gången, inte efter eget val. I värsta fall betyder det att aktieägarna lider förlust och betalar kapitalvinstskatter för.

Standard & Poor's, i en rapport från 2016 om fondernas resultat jämfört med deras indexriktmärken, noterade det nästan en fjärdedel av alla amerikanska och internationella aktiefonder hade slagits samman eller likviderats under de senaste fem år.

De flesta döda fonder slås samman till en annan i fondfamiljen. Denna väg är lättare för aktieägarna eftersom deras pengar omedelbart investeras i en liknande (och ofta mer framgångsrik) fond.

Spänningen är borta

Ändå sker likvidationer, vanligtvis efter att en fond har sjunkit i värde. Detta tvingar investerare som köpte när fonden var dyrare att sälja med förlust. Ännu värre kan fonden ha bäddats in

realisationsvinster, vilket kan få en omedelbar inverkan på investerare som innehar fonden på ett skattepliktigt konto. Detta inträffar när en fond inte säljer en aktie som har stigit i värde sedan den köptes.

För investerare innebär detta att även om aktien kan ha köpts av fonden innan vissa investerare köpt in, skattskyldigheten för dessa vinster överförs inte till investerare förrän aktien är såld och vinsterna realiseras och betalas till nuvarande aktieägare konton. Detta sker på grund av den "ömsesidiga" ägaraspekten av fonder. Därför, när fonden avvecklas, säljer investeraren inte bara fonden för mindre än köpeskillingen utan betalar också fortfarande skatt på realisationsvinster som de inte fick nytta av. Detta kan vara särskilt skadligt för investerare som innehar fonden på skattepliktiga konton, eftersom skatterna inte kan skjutas upp så som de kan vara i en skatteuppskjuten investering, t.ex. 401 (k) plan.

Låt de goda tiderna rulla

Medel avvecklas av olika anledningar, med dålig prestationsrankning som en av de främsta orsakerna. Dålig prestanda minskar tillgångflöden, eftersom investerare väljer att inte köpa in en fond som inte går bra. Det tar också ner fondförvaltningsföretagets meritlista. Om företaget har fem fonder och fyra av dem klarar sig bra, stänger den dåliga utföraren företaget en meritlista baserat på fyra framgångsrika fonder.

Dålig prestanda resulterar också i dålig publicitet, vilket kan leda till stora inlösen. Som den tillgångsbas sjunker, kostnaderna för att göra affärer ökar. Medlen fungerar skalfördelar, med större vara bättre ur ett kostnadsbesparingsperspektiv. I takt med att kostnaderna ökar kan det bli olönsamt att driva en fond.

Om investerare förlorar pengar kommer fonden sannolikt att vara öppen så länge fonden kan drivas lönsamt, men när fondbolaget börjar känna värmen avslutas fonden. När allt kommer omkring är fondbolag i affärer för att göra vinst.

"Hur länge?" Blues

Fondavslutningar är vanliga, särskilt bland nya fonder. Om en fond inte blir populär och växer under de tre första åren är det troligt att den stängs. Flera hundra fonder stängde nästan varje år under slutet av 1990 -talet och början av 2000 -talet. Nischfonder är särskilt sårbara, eftersom de ofta investeras i modefloder eller fokuseras på en så liten aspekt av en bransch att det finns en risk att konceptet aldrig kommer att fånga investerare.

Tecken på att en fond är en kandidat för nedläggning inkluderar en stor nedgång i prestanda som upprätthålls utan återhämtning. En dålig meritlista över flera år är en annan varning. Eftersom dålig långsiktig prestation helt enkelt inte tilltalar investerare, är stora inlösen en annan möjlig indikator.

När du är nere och ute

Om du känner att din fond försvinner, vad ska du göra? Det finns olika strategier för olika fonder. Om du är investerad i en öppen fond, och tecknen på slutet kommer, är det dags att gå mot avfarten så snabbt du kan. När investerare alla vill sälja en viss fond tenderar säljtrycket att sänka fondens pris. Att komma ut förr än senare kan hjälpa dig att få ett bättre pris för dina aktier och rädda så mycket av din investering som möjligt.

Om du är investerad i en stängd fond, titta på de underliggande tillgångarna. Om fonden säljer till en premie, sälj för att maximera din utbetalning. Om fonden handlas med rabatt kanske du vill behålla eftersom du kommer att få betalt för tillgångarnas fulla värde när fonden likviderar dem.

Poängen

Stängning av ömsesidiga fonder är inte extraordinära händelser. De händer hela tiden som en del av fondindustrins naturliga konjunkturcykel. Du kan minimera din exponering för dessa händelser genom att investera i fonder med långa framgångar och noggrant övervaka din exponering för nischprodukter. När en nedläggning inträffar är det inte världens ände. Vidta lämpliga åtgärder, lära av erfarenheten och omplacera dina tillgångar för att hålla dina långsiktiga investeringsmål på rätt spår.