Put Option Definition: Hur det fungerar och exempel

Vad är ett säljalternativ?

En säljoption är ett kontrakt som ger ägaren rätt, men inte skyldighet, att sälja - eller sälja kort - ett visst belopp av en underliggande säkerhet till ett förutbestämt pris inom en viss tidsram. Detta förutbestämda pris som köparen av säljoptionen kan sälja till kallas strejkpris.

Säljoptioner handlas på olika underliggande tillgångar, inklusive aktier, valutor, obligationer, råvaror, terminer och index. Ett säljalternativ kan ställas mot en köpoption, vilket ger innehavaren rätt att köpa det underliggande till ett visst pris, antingen före eller före utgångsdatumet för optionskontraktet.

Hur fungerar ett säljalternativ

En säljoption blir mer värdefull när priset på den underliggande aktien sjunker. Omvänt tappar en säljoption sitt värde när den underliggande aktien ökar. När de utnyttjas ger säljoptioner en kort position i den underliggande tillgången. På grund av detta används de vanligtvis för säkringsändamål eller för att spekulera i nedåtgående prisåtgärder.

Investerare använder ofta säljoptioner i en riskhanteringsstrategi som kallas a skyddssats. Denna strategi används som en form av investeringsförsäkring; denna strategi används för att säkerställa att förluster i den underliggande tillgången inte överstiger ett visst belopp (nämligen lösenpris).

I allmänhet minskar värdet på en säljoption när tiden för utgången närmar sig på grund av påverkan av tidsförfall. Tidsförfall accelererar när ett alternativs tid till utgång närmar sig eftersom det finns mindre tid att realisera en vinst från handeln. När ett alternativ förlorar sitt tidsvärde, egenvärde är över. Ett options egenvärde motsvarar skillnaden mellan lösenpriset och det underliggande aktiekursen. Om ett alternativ har ett egenvärde kallas det i pengarna (ITM).

Utan pengarna (OTM) och vid pengarna (ATM) säljoptioner har inget egenvärde eftersom det inte finns någon fördel med att utnyttja optionen. Investerare har möjlighet att kort sälja aktien till det nuvarande högre marknadspriset, snarare än att utnyttja en out of the money put option till ett oönskat lösenpris. Men utanför en Björn marknadsföra, short selling är vanligtvis mer riskfylld än att köpa optioner.

Tidsvärde eller extrinsiskt värde återspeglas i premie av alternativet. Om lösenpriset för en säljoption är $ 20, och det underliggande är att aktien för närvarande handlas till $ 19, finns det $ 1 av inneboende värde i optionen. Men säljoptionen kan handlas för 1,35 dollar. De extra $ 0,35 är tidsvärde, eftersom det underliggande aktiekursen kan förändras innan optionen löper ut. Olika säljoptioner på samma underliggande tillgång kan kombineras till form lägg pålägg.

Det finns flera faktorer att tänka på när det gäller att sälja säljoptioner. Det är viktigt att förstå ett optionsavtals värde och lönsamhet när du överväger en handel, annars riskerar du att aktien faller förbi lönsamhetspunkten.

Utbetalningen av ett säljoption vid utgången visas i bilden nedan:

Var att handla alternativ

Säljoptioner, liksom många andra typer av optioner, handlas genom mäklare. Vissa mäklare har specialiserade funktioner och fördelar för optionshandlare. För dem som har ett intresse av optionshandel finns det många mäklare som är specialiserade på optionshandel. Det är viktigt att identifiera en mäklare som passar bra för dina investeringsbehov.

Alternativ till att utöva en säljoption

Säljaren av säljoptioner, känd som optionskribenten, behöver inte ha ett alternativ förrän det löper ut (och inte heller köparen). När det underliggande aktiekursen rör sig kommer optionens premie att förändras för att återspegla de senaste underliggande kursrörelserna. Optionsköparen kan sälja sin option och, antingen minimera förlusten eller realisera en vinst, beroende på hur priset på optionen har förändrats sedan de köpte det.

På samma sätt kan alternativskrivaren göra samma sak. Om det underliggande priset ligger över lösenpriset kan de inte göra någonting. Detta beror på att alternativet kan upphöra att gälla utan något värde, och det gör att de kan behålla hela premien. Men om det underliggande priset närmar sig eller sjunker under lösenpriset - för att undvika en stor förlust - kan optionskribenten helt enkelt köpa tillbaka alternativet (vilket får dem ur positionen). Vinsten eller förlusten är skillnaden mellan den insamlade premien och den premie som betalas för att komma ur positionen.

Exempel på ett Put -alternativ

Antag att en investerare äger en säljoption på SPDR S&P 500 ETF (SPY) - och anta att den för närvarande handlas till $ 277,00 - med ett lösenpris på $ 260 som löper ut på en månad. För detta alternativ betalade de en premie på $ 0.72 eller $ 72 ($ 0.72 x 100 aktier).

Om aktierna i SPY sjunker till $ 250 och investeraren övningar alternativet kan investeraren etablera en kort säljposition i SPY, som om det var initierat från ett pris på $ 260 per aktie. Alternativt kan investeraren köpa 100 aktier i SPY för $ 250 på marknaden och sälja aktierna till optionens författare för $ 260 vardera. Följaktligen skulle investeraren tjäna $ 1000 (100 x ($ 260-$ 250)) på säljoptionen, minus kostnaden $ 72 som de betalade för optionen. Nettovinsten är $ 1000 - $ 72 = $ 928, minus eventuella provisionskostnader. Den maximala förlusten på handeln är begränsad till den betalade premien, eller $ 72. Den maximala vinsten uppnås om SPY sjunker till $ 0.

I motsats till en lång säljoption förpliktar en kort eller skriftlig säljoption en investerare att ta leverans eller köpa aktier av den underliggande aktien.

Antag att en investerare är hausse på SPY, som för närvarande handlas till $ 277, och tror inte att den kommer att falla under $ 260 under de kommande två månaderna. Investeraren kan samla in en premie på $ 0,72 (x 100 aktier) genom att skriva en säljoption på SPY med ett lösenpris på $ 260.

Alternativförfattaren skulle samla in totalt $ 72 ($ 0,72 x 100). Om SPY stannar över strejkpriset på $ 260, skulle investeraren behålla premien som samlats in eftersom alternativen skulle upphöra med pengarna och vara värdelösa. Detta är den maximala vinsten på handeln: $ 72 eller insamlad premie.

Omvänt, om SPY rör sig under $ 260, är ​​investeraren på kroken för att köpa 100 aktier till $ 260, även om aktien faller till $ 250 eller $ 200 eller lägre. Oavsett hur långt aktien faller, är säljoptionsförfattaren ansvarig för att köpa aktier till $ 260, vilket betyder att de står inför en teoretisk risk på $ 260 per aktie, eller $ 26 000 per kontrakt ($ 260 x 100 aktier) om den underliggande aktien faller till noll.