MGM-intäkter: Vad du ska titta efter från MGM

MGM Resorts International (MGM) samlade upp nästan 2 miljarder dollar i nettoförluster förra året när turistresor till dess hotell och kasinon sjönk under den globala covid-19-pandemin. Men i år ser det bättre ut. MGM: s intäkter och hotellbeläggning har återhämtat sig kraftigt i takt med att oron för pandemin har lättat i takt med ökande vaccinationer.
Investerare kommer att titta noga på om MGM: s återhämtning fortsätter när bolaget rapporterar Q3-resultat för sitt räkenskapsår (FY) 2021 efter marknadens stängning den nov. 3, 2021. Analytiker förväntar sig att bolagets justerade förlust per aktie kommer att minska dramatiskt eftersom intäkterna mer än fördubblas från år till år (ÅÅÅÅ).

Investerare kommer också att fokusera på MGM: s Las Vegas rumsbeläggningsgrad. Rumsbeläggningsgraden är ett nyckelmått som visar antalet tillgängliga rum som ockuperas av betalande gäster i Las Vegas, som är MGM: s största marknad. För tredje kvartalet uppskattar analytiker att beläggningsgraden i Las Vegas kommer att mer än fördubbla YOY, även om takten fortfarande kommer att ligga långt under nivåerna före pandemin.

MGM-aktien har skjutit i höjden det senaste året. Sedan MGM-aktien gick före marknaden i november 2020, har MGM-aktien konsekvent överträffat. Icke desto mindre, under den perioden handlades det i sidled i ett brett intervall i ungefär sex månader, från slutet av februari till augusti 2021. Sedan dess har aktierna gått starkt framåt. MGM: s aktier har gett en 1-årig totalavkastning på 131,2 %. Detta är långt över S&P 500:s totalavkastning på 39,4 % för samma period.

MGM resultathistorik

MGM: s verksamhet har påverkats hårt av den kraftiga minskningen av turism och fritidsresor 2020 på grund av covid-19-pandemin. Det har orsakat sex kvartal i rad av justerade förluster per aktie från Q1 FY 2020 till Q2 FY 2021. Innan dess hade MGM bara redovisat en fjärdedel av justerade förluster under de tre räkenskapsåren 2017, 2018 och 2019. Justerade förluster per aktie var störst under Q2 FY 2020 och har minskat varje kvartal sedan på sekventiell basis. För Q3 FY 2021 förväntar sig analytiker att MGM dramatiskt kommer att minska sina förluster både sekventiellt och YOY. De uppskattar en relativt justerad förlust per aktie på 0,02 USD.

Företagets senaste intäktshistorik har varit lika svag. MGM redovisade fem kvartal i rad med minskningar av intäkterna från det första kvartalet 2020 till det första kvartalet 2021. Under Q2 FY 2021 sköt intäkterna i höjden med 682,6 % till den högsta nivån sedan Q4 FY 2019. För Q3 FY 2021 ser analytiker också stark tillväxt då intäkterna mer än fördubblas till 2,4 miljarder USD. Det skulle fortfarande vara långt under de 3,2 miljarder dollar i MGM-intäkter som publicerades under Q4 FY 2019, strax före pandemin.

MGM nyckelstatistik
Uppskattning för Q3 FY 2021	Q3 FY 2020	Q3 FY 2019
Justerad vinst per aktie	-$0.02	-$1.08	$0.31
Intäkter (B)	$2.4	$1.1	$3.3
Las Vegas rumsbeläggningsgrad (%)	82.5	44.0	92.0

^{Källa: Synlig alfa}

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan kommer investerare också att fokusera på rummet beläggningsgrad för MGM: s fastigheter i Las Vegas, företagets största marknad. Företaget äger 13 resortfastigheter i Las Vegas, inklusive Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay, The Mirage och Excalibur. Rumsbeläggningsgraden, ett mått som anger procentandelen av en resorts rum som upptas av betalande gäster, är en kritiskt mått som används i hotellbranschen för att mäta ett företags förmåga att täcka sina fasta kostnader och generera positiva förtjänst. Många av kostnaderna för att driva ett hotell eller resortfastighet är hyra eller bolånekostnader, elräkningar och löner. Dessa är relativt fasta oavsett det totala antalet gäster. Tomma rum betyder förlorade intäkter som marginalkostnad av en extra gäst är försumbar jämfört med marginalintäkten.

MGM: s beläggningsgrad har sjunkit avsevärt på grund av covid-19-pandemin. Efter minst 12 kvartal i rad i mitten av 80-talet till mitten av 90-talet sjönk beläggningen till 43 % under andra kvartalet 2020, och nådde sedan sin lägsta punkt på 38 % under fjärde kvartalet det året.

Sedan Q4 FY 2020 har uthyrningsgraden förbättrats. Q1 FY 2021 var 46%, och räntorna steg till 77% under Q2 FY 2021. Nu förväntar sig analytiker att MGM: s beläggningsgrad i Las Vegas kommer att återhämta sig till 82,5 % under tredje kvartalet. Detta är en markant förbättring från de låga nivåerna tidigare under pandemin, men det är fortfarande något under ett typiskt kvartal före pandemin.

En särskild notering om att MGM i sina offentliga handlingar anger att rum som varit ur drift under de tre månaderna slutade 30 juni 2020, på grund av pandemi-relaterade hotellstängningar räknades inte som en del av det totala tillgängliga rummet räkna. Även om detta tillvägagångssätt inte är ett avsiktligt försök att vilseleda, bör investerare vara medvetna om att rumsbeläggningsgraden skulle vara ännu lägre om dessa rum lades till totalen.