Square-intäkter: Vad du ska leta efter från SQ

Square Inc. (SQ) tog nyligen ett stort steg för att expandera på den blomstrande marknaden för avbetalningslån, med fokus på en ny generation av yngre kunder, genom att tillkännage förvärvet av australiensiska fintechföretag för 29 miljarder dollar Efterbetalning. Avbetalningslån, som låter kunderna "köpa nu, betala senare", har redan varit en viktig drivkraft för Squares tillväxt. Nu kommer den tillväxten sannolikt att accelerera när Afterpay integreras i Squares populära ekosystem för Cash App.

Investerare kommer noga att följa hur avbetalningslån ger bränsle, och kommer att underblåsa Squares tillväxt när det rapporterar finansiella resultat för Q3 FY 2021 efter marknadens stängning den nov. 4. Analytiker förutspår att bolaget kommer att rapportera blygsamt justerad vinst per aktie (

EPS) tillväxt på årsbasis (ÅÅÅ) jämfört med de senaste fyra kvartalen. Intäkterna förväntas öka i god takt, men i den lägsta takten på sex kvartal.

Investerare kommer också att fokusera på Squares bruttobetalningsvolym (GPV), ett nyckelmått som ger en övergripande bild av transaktionsvolymer. Det är Squares huvudmätare för det totala dollarbeloppet som genomförs genom dess betalningsekosystem. Analytiker uppskattar att Squares GPV kommer att växa med sin näst snabbaste kvartalstakt på minst fyra år.

Fyrkantiga aktier har konsekvent överträffat marknaden under det senaste året, även om dess resultat har präglats av branta framsteg och nedgångar. Kvadratiska aktier steg i februari och april 2021, i båda fallen följt av kraftiga tillbakadragningar. Aktien nådde sin högsta nivå under det senaste året i början av augusti, efter bolagets resultatrapport för andra kvartalet 2021. Sedan dess har aktien glidit nedåt. Square har nu gett en 1-års släpande totalavkastning på 60,4 %, långt över S&P 500:s totalavkastning på 39,9 %.

Kvadratisk vinsthistorik

Under de 11 kvartalen som ledde fram till covid-19-pandemin visade Square dramatiska justerade vinst per aktie. Under denna tid var den långsammaste tillväxttakten 38,6 % på årsbasis under Q1 FY 2018. Företaget drabbades hårt under de tidiga stadierna av pandemin och redovisade en justerad förlust per aktie under Q1 FY 2020 och en YOY-nedgång under Q2 samma år. Sedan dess har Squares justerade EPS iscensatt en kraftig återhämtning under de fyra kvartalen fram till Q2 FY 2021, då justerad EPS steg med 263,8%. Nu förväntar sig analytiker att Squares justerade EPS-tillväxt kommer att avta dramatiskt till 9,2 % jämfört med föregående kvartal under Q3 FY 2021. Det skulle vara den långsammaste tillväxttakten på minst 18 kvartal.

Square har fortsatt att redovisa kraftiga vinster trots pandemin. Intäktstillväxten svävade på eller strax under 50 % på årsbasis varje kvartal av räkenskapsåret 2019 innan det avtog något till 44,0 % under första kvartalet 2020. Sedan dess har Squares intäktstillväxt accelererat dramatiskt. Det mer än fördubblade jämfört med föregående år under vart och ett av de senaste fyra kvartalen till och med andra kvartalet 2021. Analytiker förväntar sig att Squares intäkter kommer att stiga i en sund 46,1 % takt under tredje kvartalet 2021, men betydligt långsammare än tidigare kvartal.

Kvadratisk nyckelstatistik
Uppskattning för Q3 FY 2021	Q3 FY 2020	Q3 FY 2019
Justerad vinst per aktie	$0.37	$0.34	$0.25
Intäkter (B)	$4.4	$3.0	$1.3
Bruttobetalningsvolym (B)	$44.7	$31.7	$28.2

^{Källa: Synlig alfa}

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan kommer investerare också att fokusera på Squares GPV, ett nyckelmått som spårar totalen dollarbelopp, netto efter återbetalningar, av alla kortbetalningar som behandlas av säljare som använder företagets betalningar ekosystem. Det inkluderar peer-to-peer-betalningar såväl som transaktioner med handlare som använder Squares mobila betalningsapp. Square tar ut transaktionsavgifter på dessa bruttobetalningar och dessa avgifter utgör en stor intäktskälla. Transaktionsavgifterna beräknas i allmänhet på en procentandel av det totala transaktionsbeloppet som behandlas. Ju större GPV, desto mer transaktionsbaserade intäkter kan Square generera.

GPV ger också en indikation på hur många användare företaget har på sin plattform. Om Square kan locka fler användare till sitt huvudsakliga betalningsekosystem, kommer det att kunna dirigera mer trafik till sitt andra företag, som t.ex. programvaruföretaget Stitch Labs LLC och webbplattformen Weebly Inc. Det kommer också att kunna erbjuda sina digitala betaltjänster till dessa företags kunder. Squares planerade Afterpay-köp skulle också spela en liknande roll för att förbättra Squares ekosystem.

Squares GPV-tillväxt var på en långsam inbromsande trend före pandemin, från låga 30-talet under räkenskapsåret 2017 till höga 20-talet i slutet av räkenskapsåret 2018 och mitten av 20-talet i slutet av räkenskapsåret 2019. GPV-tillväxten sjönk till 14,0 % under Q1 FY 2020, och sedan en 14,9 % minskning under Q2 när pandemins inverkan ökade. Denna trend vände under Q3 och Q4 FY 2021, men i en långsam takt. Sedan accelererade tillväxten dramatiskt under Q1 och Q2 FY 2021, med bruttobetalningsvolymen ökade med 87,8 % under Q2. Analytiker förväntar sig också stark tillväxt under tredje kvartalet då GPV stiger med 40,1 %. Även om det är långsammare än Q2, skulle det fortfarande vara den näst högsta GPV-tillväxttakten på minst 18 kvartal för Q3 FY 2021.