United Airlines intäkter: Vad du ska titta efter från UAL

United Airlines Holdings Inc.s (UAL) resevolymen rasade förra året när covid-19-pandemin gick in i sina värsta stadier, men luften transportören har sett en stark återhämtning i år då miljontals vaccinationer har lett till en öppning av den ekonomi. Nu satsar United stort på att resrebounden är här för att stanna. Företaget gick i juni med på att spendera 30 miljarder dollar för att köpa 270 nya plan, det största köpet av sådana flygplan i hela branschen på ett decennium.

Investerare kommer att titta på om United Airlines finansiella resultat stöder denna optimism när bolaget redovisar resultat den oktober. 20, 2021 för Q3 FY 2021. Analytiker ser tecken på optimism. De uppskattar att bolagets justerade förlust per aktie kommer att minska avsevärt både på årsbasis (ÅÅÅ) och på sekventiell basis. De förväntar sig också att intäkterna kommer att tredubblas jämfört med föregående år.

Investerare kommer också att titta på United Airlines kabinfaktor, ett nyckelmått som används av flygbolag för att mäta vilken procentandel av betalda passagerarplatser som fylls. Analytiker förväntar sig att Uniteds belastningsfaktor kommer att förbättras med nästan två tredjedelar jämfört med Q3 FY 2020, även om denna siffra fortfarande kommer att ligga något under pre-pandeminivåerna.

Uniteds aktie har handlats oregelbundet men generellt före marknaden under större delen av det senaste året. I november 2020 steg aktierna och nådde toppar i början av december 2020 och igen i mars och juni 2021 innan de förlorade de flesta av dessa uppgångar i förhållande till den bredare marknaden under försommaren. Sedan dess har United-aktier handlats mestadels i sidled och fallit strax under marknaden i mitten av september innan de ökade lite senare i början av oktober. Från och med okt. 17, 2021 United-aktier har presterat bättre än den bredare marknaden under det senaste året, och ger en 1-årig totalavkastning på 40,2 % jämfört med 28,4 % för S&P 500.

United Airlines tjänar historik

Som nämnts ovan stördes Uniteds verksamhet avsevärt av starten av covid-19-pandemin. Företaget rapporterade justerade nettoförluster för första gången på minst tre år under Q1 FY 2020 och igen varje kvartal sedan dess. Justerade nettoförluster ökade jämfört med föregående år under Q1 FY 2021 och började bara minska på årsbasis under Q2 FY 2021. Nu förväntar sig analytiker att justerade nettoförluster kommer att fortsätta att minska kraftigt jämfört med föregående kvartal under Q3 FY 2021. Den beräknade förlusten för tredje kvartalet visar dock att företaget ännu inte har återhämtat sig helt.

Företagets kvartalsvisa intäktsutveckling har varit liknande. Intäkterna sjönk jämfört med föregående år för första gången sedan Q3 FY 2017 under Q1 FY 2020 och igen för de fyra efterföljande kvartalen. Q2 FY 2021 såg en betydande vändning av denna trend då intäkterna nästan fyrdubblades jämfört med föregående år. Analytiker uppskattar att intäkterna för Q3 FY 2021 kommer att fortsätta sin återhämtning med mer än tredubbling jämfört med föregående år. Ändå skulle prognosen för intäktsåtgången från analytiker för tredje kvartalet inte räcka för att få intäktsnivåer i nivå med siffrorna före pandemi. Intäkterna för detta kvartal förväntas vara 3,7 miljarder USD mindre än de 11,4 miljarder USD i intäkter som publicerades under tredje kvartalet 2019.

Nyckelstatistik för United Airlines
Uppskattning för Q3 FY 2021	Q3 FY 2020	Q3 FY 2019
Justerad vinst per aktie ($)	-1.69	-8.16	4.08
Intäkt ($B)	7.7	2.5	11.4
Belastningsfaktor	78.7%	47.8%	86.1%

Källa: Synlig alfa

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan kommer investerarna också att fokusera på United Airlines belastningsfaktor, ett nyckelmått som anger procentandelen av ett transportföretags tillgängliga platser som är fyllda med betalande passagerare. En hög kabinfaktor, i motsats till en låg kabinfaktor, indikerar att en hög procentandel av platserna är upptagna av passagerare. Eftersom kostnaderna för att skicka ett flygplan till flygning är relativt desamma oavsett om det är 50 personer ombord eller 100, har flygbolagen ett starkt incitament att fylla så många platser som möjligt genom att sälja fler biljetter. Högre kabinfaktorer innebär att ett flygbolags fasta kostnader fördelas på ett större antal passagerare, vilket gör flygbolaget mer lönsamt. Pandemin har lett till en minskning av flygresorna, vilket ger flygbolagen höga fasta kostnader mitt i fallande beläggningsfaktorer och intäkter, vars kombination orsakar stora förluster.

Från Q1 FY 2018 till Q4 FY 2019 bibehöll United en kabinfaktor mellan 80,4 % och 86,1 %. Beläggningsgraden sjönk avsevärt till 70,9 % under Q1 FY 2020 och fortsatte att falla till en lägsta nivå på 33,1% under Q2 FY 2020. Sedan dess har belastningsfaktorn förbättrats varje kvartal på sekventiell basis, och klättrade så högt som 72,0 % under andra kvartalet 2021. Analytiker förväntar sig nu att denna trend kommer att fortsätta, med en belastningsfaktor på 78,7 % för Q3 FY 2021. Denna uppskattade belastningsfaktor för tredje kvartalet närmar sig den lägre delen av belastningsfaktorintervallet som United hade före pandemin. Men den kabinfaktorn kan behöva öka ännu högre för att Uniteds intäkter ska återhämta sig helt och för att flygbolaget ska kunna göra vinst igen.