Netflix-intäkter: Vad du ska leta efter från NFLX

Netflix Inc. (NFLX) förbereder sig för en stor expansion till videospel när abonnenttillväxten avtar i sin kärnverksamhet för streaming av underhållning. De viktigaste drivkrafterna är en allt mer mättad strömningsmarknad och lättnaden av covid-19-restriktioner i många länder, vilket gör att konsumenter spenderar mindre tid hemma. Netflix anställde nyligen Facebook Inc. (FB) verkställande direktör Mike Verdu, en veteran från videospelsindustrin, för att stärka företagets videospelsteam.

Investerare kommer noga att hålla utkik efter detaljer om både Netflixs videospelsstrategi och dess finansiella resultat när de rapporterar intäkter den 20 juli 2021 för Q2 FY 2021. Analytiker förutspår en kraftig ökning av vinst per aktie (

EPS) eftersom intäktstillväxten förväntas avta till sin långsammaste takt på minst 15 kvartal.

Investerare kommer också att granska ett annat nyckelmått i resultatrapporten: Netflix globala betalda streamingprenumeranter, ett nyckelmått på företagets intäktsbara användarbas. Den användarbasen översteg 200 miljoner i slutet av räkenskapsåret 2020, men tillväxten har avtagit avsevärt under stigande konkurrens och lättnader av pandemirelaterade restriktioner som har gjort underhållning utanför hemmet lönsam alternativet igen. Analytiker förväntar sig att tillväxten under Q2 FY 2021 kommer att stiga i den långsammaste takten på 14 kvartal.

Netflix aktier har släpat betydligt efter den bredare marknaden under det senaste året. Aktiens rörelse har präglats av stora svängningar, särskilt efter bolagets resultatrapporter. Men trots volatiliteten har den övergripande trenden varit sidled. Aktier i Netflix har gett en totalavkastning på 0,6 % under det senaste året, klart under S&P 500:s totalavkastning på 34,6 %.

Netflix resultathistorik

Aktien rasade efter att Netflix rapporterat Resultat för första kvartalet 2021 den 20 april. Medan både EPS och intäkter överträffade förväntningarna, missade globala betalda streamingprenumeranter uppskattningar med cirka 2,2 miljoner. Vinsten per aktie steg med 138,9 % när intäkterna ökade med 24,2 %, den snabbaste tillväxttakten för båda måtten sedan andra kvartalet 2020. Intäkterna fick ett uppsving från lägre utgifter för innehåll mitt i pandemirelaterade produktionsförseningar med företagets rörelsemarginal nådde den högsta någonsin på 27,4%.

I den sista kvartalet 2020, Netflixs EPS missade förväntningarna medan intäkterna precis nådde uppskattningarna. Aktien steg dock när globala betalda streamingabonnenter slog prognoserna. Vinsten per aktie sjönk med 8,5 %, den första nedgången sedan andra kvartalet 2019. Intäkterna steg med 21,5 %, vilket är den lägsta tillväxttakten på minst 13 kvartal. Netflix noterade att dess resultat påverkades negativt av en orealiserad förlust på 258 miljoner USD, som inte var kontant utländsk valuta omvärdering av sin skuld i euro.

Analytiker uppskattar en kraftig ökning av vinst per aktie under andra kvartalet 2021 eftersom intäktstillväxten fortsätter att bromsa in på lång sikt. Vinsten per aktie förväntas öka med 97,8 % från kvartalet föregående år, vilket avtar från första kvartalets snabba uppgång. Intäkterna förväntas öka med 19,1 %, vilket skulle vara den lägsta tillväxttakten på minst 15 kvartal. För helåret 2020 förutspår analytiker att vinsten per aktie kommer att öka med 74,0 %, vilket skulle vara den snabbaste takten sedan räkenskapsåret 2018. Årliga intäkter förväntas växa med 18,8 %, vilket skulle vara den lägsta takten på minst åtta år.

Netflix nyckelstatistik
Uppskattning för Q2 2021 (FY)	Q2 2020 (FY)	Q2 2019 (FY)
Vinst per aktie ($)	3.14	1.59	0.60
Intäkt ($B)	7.3	6.1	4.9
Globala betalda streamingprenumeranter (M)	208.7	192.9	151.6

^{Källa: Synlig alfa}

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan kommer investerare också att fokusera på Netflixs globala betalda streamingprenumeranter, som företaget kallar "global streaming payed memberships". Mätvärdet anger antalet globala användare som har registrerat sig och betalat för ett abonnemang för att ta emot streamingtjänster. För närvarande är streamingmedlemskap Netflix primära inkomstkälla. Men videoströmning har blivit allt mer konkurrenskraftig de senaste åren, och Netflix står nu inför hot från rivaler som Apple Inc.s (AAPL) Apple TV+, Walt Disney Co.'s (DIS) Disney+, Amazon.com Inc.s (AMZN) Amazon Prime Video och AT&T Inc.:s (T) HBO Max. Den amerikanska streamingmarknaden har blivit allt mer mättad: mer än 80 % av amerikanska konsumenter har minst ett abonnemang på streamingtjänster och den genomsnittliga abonnenten betalar för fyra separata streaming tjänster.

Den årliga tillväxten av Netflixs globala betalda streamingprenumeranter har varit på en stadig nedåtgående trend sedan åtminstone FY 2015, med en kort acceleration under FY 2018 och igen under FY 2020. Den lilla ökningen i tillväxten förra året drevs åtminstone delvis av regeringspåtvingade order om att stanna hemma mitt i pandemin, vilket begränsar utbudet av underhållningsalternativ som är tillgängliga för människor. Streaming blev ett bra alternativ för många hembundna konsumenter. Den kvartalsvisa tillväxten av globala betalda streamingprenumeranter accelererade till 22,8 % från år till år (ÅÅÅÅ) under första kvartalet 2020. Den accelererade ytterligare till 27,3 % under andra kvartalet innan den avtog till 23,3 % och 21,9 % under tredje respektive fjärde kvartalet. Den avtog sedan avsevärt till 13,6 % under Q1 FY 2021. Företaget sa att det trodde att tillväxten avtog eftersom pandemin drog fram abonnenter i landet föregående år och även för att företaget hade mindre innehåll att erbjuda på grund av pandemi-relaterad produktion förseningar. Analytiker förväntar sig att tillväxten av globala prenumeranter för betald streaming avtar till 8,2 % under andra kvartalet 2021 och till 9,8 % för helåret 2021.