United Airlines intäkter: Vad du ska titta efter från UAL

United Airlines Holdings Inc. (UAL) har drabbats av sju raka kvartal av rapporterade förluster under tredje kvartalet 2021 eftersom covid-19-pandemin har orsakat enorma chocker för dess kostnader och flygbolags schemaläggning. Dessa förluster, totalt miljarder dollar, har fortsatt även om dess intäkter nyligen har återhämtat sig kraftigt på grund av ökande efterfrågan från resenärer.

Investerare kommer att titta noga på hur snabbt United Airlines kan återgå till lönsamhet när bolaget redovisar resultat den jan. 20, 2022 för Q4 FY 2021. Nyheterna kan vara blandade. För Q4 förutspår analytiker att bolagets justerade förlust per aktie kommer att minska kraftigt jämfört med föregående år (YOY). De förväntar sig att intäkterna kommer att mer än fördubblas jämfört med föregående år, men ligger under nivåerna före pandemin.

Investerare kommer också att titta på United Airlines kabinfaktor, ett nyckelmått som används av flygbolag för att mäta vilken procentandel av betalda passagerarplatser som fylls. Analytiker uppskattar att United Airlines kabinfaktor kommer att stiga till sin högsta nivå på två år.

United Airlines aktier har varit volatila det senaste året. Företaget steg före marknaden i början av 2021 och nådde en höjdpunkt i mars. Aktien drog sig sedan tillbaka kort innan de steg igen i maj. Aktien dök kraftigt i början av sommaren. Sedan dess har aktien släpat efter marknaden och kämpat för att behålla eventuella vinster. Från och med jan. 18, 2022, har United-aktien presterat sämre än den bredare marknaden och ger en 1-årig totalavkastning på 5,5 % jämfört med 21,9 % för S&P 500.

United Airlines resultathistorik

Som nämnts har United Airlines verksamhet och resultat påverkats avsevärt av covid-19-pandemin. Mellan Q1 FY 2020 och Q3 FY 2021 redovisade bolaget justerade förluster per aktie under sju på varandra följande kvartal. Efter att ha redovisat starka vinstvinster under varje kvartal av FY 2019, rapporterade flygbolaget en justerad förlust per aktie på $2,57 under Q1 FY 2020. Den justerade förlusten per aktie ökade till 9,31 USD under Q2 FY 2020, den värsta kvartalsförlusten på senare år. United Airlines förluster har minskat kraftigt under Q2 och Q3 av FY 2021 jämfört med samma period ett år tidigare. För Q4 FY 2021 förväntar sig analytiker att företaget kommer att publicera en justerad vinst per aktie på -1,99 USD. Även om den förlusten skulle vara mer än dubbelt så stor som förlusten under Q3 FY 2021, skulle den markera en betydande förbättring på årsbasis.

United Airlines intäkter sjönk också med en betydande marginal i början av pandemin och har gradvis återhämtat sig. Företagets intäkter sjönk med 87,1 % under andra kvartalet 2020, den kraftigaste nedgången på senare tid. Storleken på intäktsminskningarna minskade under vart och ett av de kommande tre kvartalen till och med första kvartalet 2021, följt av en kraftig återhämtning. Intäkterna steg med 270,1% under Q1 och 211,4% under Q3. Nu förväntar sig analytiker något långsammare tillväxt, och uppskattar att intäkterna kommer att stiga med 133,7 % på årsbasis för Q4 FY 2021. Trots denna betydande förbättring förväntas intäkterna för fjärde kvartalet 2021 fortfarande ligga långt under nivåerna före pandemi.

Nyckelstatistik för United Airlines
Uppskattning för Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Justerad EPS ($)	-1.99	-7.00	2.67
Intäkt ($B)	8.0	3.4	10.9
Belastningsfaktor	77.4%	55.6%	82.5%

Källa: Synlig alfa

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan kommer investerarna också att fokusera på United Airlines belastningsfaktor, ett nyckelmått som anger procentandelen av ett transportföretags tillgängliga platser som är fyllda med betalande passagerare. En hög kabinfaktor, i motsats till en låg kabinfaktor, indikerar att en hög procentandel av platserna är upptagna av passagerare. Eftersom kostnaderna för att skicka ett flygplan till flygning är relativt desamma oavsett om det är 50 personer ombord eller 100, har flygbolagen ett starkt incitament att fylla så många platser som möjligt genom att sälja fler biljetter. Högre kabinfaktorer innebär att ett flygbolags fasta kostnader fördelas på ett större antal passagerare, vilket gör flygbolaget mer lönsamt. Pandemin har lett till en minskning av flygresorna, vilket lämnar flygbolagen med höga fasta kostnader mitt i fallande beläggningsfaktorer och intäkter, vars kombination orsakar stora förluster.

Från Q3 FY 2018 till Q4 FY 2019 varierade United Airlines kabinfaktor från 80,9 % till 86,1 %. Belastningsfaktorn sjönk till 70,9 % i början av pandemin under Q1 FY 2020 och sjönk sedan hastigt till 33,1% under Q2 FY 2020. Sedan dess har United Airlines återhämtat det mesta av den förlorade marken. Belastningsfaktorn har stadigt ökat på sekventiell basis och klättrade så högt som 76,1 % under tredje kvartalet 2021. Analytiker förväntar sig en belastningsfaktor på 77,4% för Q4 FY 2021. Detta representerar betydande tillväxt på årsbasis, men fortfarande långt under normala nivåer.