Boeings intäkter: Vad du ska leta efter från BA

Boeing Co. (BA) har sett en kraftig återhämtning i sina intäkter och leveranser av kommersiella flygplan under de senaste kvartalen efter två år minskar på grund av covid-19-pandemin, grundstötningen av 737 MAX-jetplanen och utredningar av kvalitetsproblem vid företag. Däremot har Boeing kämpat för att göra vinst. Bolaget har gått med förlust under sju av de senaste åtta kvartalen.

Investerare kommer noga att övervaka takten i Boeings återhämtning när bolaget redovisar vinst i januari. 26 2022 för fjärde kvartalet 2021. Analytiker förväntar sig att företaget kommer att rapportera en andra raka justerad förlust per aktie när intäkterna ökar för tredje kvartalet i rad.

Investerare kommer också att fokusera på Boeings kommersiella flygplansleveranser, ett nyckelmått som mäter efterfrågan på en av företagets huvudprodukter. Analytiker förväntar sig robust tillväxt i leveranser och det fjärde kvartalet i rad med tillväxt efter en lång rad kvartalsvisa nedgångar. Trots det förväntar sig analytiker att de totala leveranserna ska ligga under nivåerna innan pandemin började och före grundstötningen i början av 2019 av 737 MAX-flygplanet efter dess inblandning i två dödliga kraschar.

Aktier i Boeing har presterat sämre än den bredare marknaden under det senaste året. Aktien hade utvecklats under större delen av första halvåret det senaste året, men började släpa efter från och med mitten av juli 2021. Sedan dess har dess rörelse varit volatil och dess prestandagap jämfört med den bredare marknaden har generellt sett förvärrats. Boeings aktier har gett en totalavkastning på 0,4 % under det senaste året, under S&P 500:s totalavkastning på 14,4 %.

Boeings resultathistorik

Boeing rapporterade Resultat för tredje kvartalet 2021 som missade analytikernas förväntningar. Bolaget redovisade sin sjunde justerade förlust per aktie under de senaste åtta kvartalen. Intäkterna ökade med 8,1 % jämfört med kvartalet året innan, vilket markerar det andra kvartalet i rad med intäktsökning efter en lång rad nedgångar som åtminstone går tillbaka till första kvartalet 2019. Boeing sa att dess intäkter drevs av högre kommersiella flygplan och tjänstevolymer.

I Q2 FY 2021, överträffade Boeing analytikers konsensusresultat och intäktsberäkningar. Bolaget rapporterade sin första positiva justerade vinst per aktie (EPS) sedan Q3 FY 2019, avslutade en rad med sex raka justerade förluster per aktie. Intäkterna ökade med 44,0 % från år till år (ÅÅÅÅ), vilket markerar den första intäktsökningen av något kvartal på åtminstone de senaste två och ett halvt åren. Högre kommersiella flygplan och tjänstevolymer drev intäkterna under kvartalet.

Analytiker förväntar sig ytterligare en justerad förlust per aktie under Q4 FY 2021, vilket skulle vara den andra raka justerade förlusten per aktie och den åttonde under de senaste nio kvartalen. Intäkterna förväntas öka med 11,5 % jämfört med kvartalet föregående år, vilket markerar det tredje kvartalet i rad med ökande intäkter. För helåret 2021 förväntar sig analytiker en justerad förlust per aktie på 1,98 USD, en betydande förbättring från den justerade förlusten per aktie på 23,25 USD under räkenskapsåret 2020. Årliga intäkter förväntas öka med 11,0 %, vilket skulle avsluta den tvååriga serien av intäktsminskningar.

Nyckelstatistik för Boeing
Uppskattning för Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Justerad vinst per aktie ($)	-0.28	-15.25	-2.33
Intäkt ($B)	17.1	15.3	17.9
Kommersiella flygplansleveranser	104.4	59.0	79.0

^{Källa: Synlig alfa}

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan är Boeings kommersiella flygplansleveranser också ett nyckelmått som investerare tittar på. Boeing tillverkar både kommersiella och militära flygplan. Efterfrågan på den förstnämnda typen är mycket mer känslig för ekonomiska förhållanden och därmed mycket mer volatil. Efterfrågan på det senare beror på regeringens politiska beslut angående dess militära program, vilket gör det till en mycket mer stabil efterfrågan. Efterfrågan på Boeings kommersiella flygplan har ödelagts de senaste åren av pandemins inverkan på flygindustrin. Vidare, problem med några av företagets nyckelflygplan, inklusive jordningen av 737 MAX, som nämns ovan, och efterföljande elektriska problem, har också påverkat efterfrågan. Men 737 MAX har återgått till drift. Leveranserna av Boeings 787 Dreamliner har stoppats och kommer sannolikt att förbli frusna fram till omkring april då amerikanska tillsynsmyndigheter granskar produktionsbristerna med flygplanet. Försörjningskedjan, inklusive brist på arbetskraft, skadar också Boeing och andra flygplanstillverkare. Det bör också noteras att kommersiella flygplansleveranser är en eftersläpande indikator på efterfrågan eftersom den baseras på tidigare, snarare än nuvarande beställningar av flygplan.

Under räkenskapsåret 2018 levererade Boeing totalt 806 kommersiella flygplan, en ökning med 5,6 % från föregående år. Men under räkenskapsåret 2019, som påverkades av grundstötningen av 737 MAX, sjönk företagets leveranser av kommersiella flygplan med 52,9 %. Sedan året därpå, räkenskapsåret 2020, sjönk leveranserna ytterligare 58,7 % under den kollaps i efterfrågan som utlöstes av pandemin. Leveranserna av kommersiella flygplan började stiga igen under första kvartalet 2021, en ökning med 54,0 % jämfört med föregående år. Den tillväxttakten accelererade till 295,0 % på årsbasis under andra kvartalet. Leveranserna fortsatte att öka under tredje kvartalet men i en långsammare takt på 203,6 % jämfört med föregående kvartal. Under fjärde kvartalet 2021 förväntar sig analytiker att leveranserna av kommersiella flygplan kommer att öka med 76,9 % jämfört med föregående år. För helåret 2021 förutspår analytiker att de årliga leveranserna kommer att öka med 120,2 %. Men de totala leveranserna, på cirka 346 totala flygplan, skulle fortfarande vara mindre än hälften av vad de var under räkenskapsåret 2018.