4 Bear ETF: er för shorting av marknaden

Om tjurmarknad varar in i mars 2019 kommer den att ha pågått i hela 10 år. Med nästa björnmarknad sedan länge, investerare är alltmer intresserade av att skydda sina vinster med säkring strategier. Kort försäljning av terminskontrakt länkad till aktiemarknadsindex är en metod. Uppköp säljoptioner på ett index eller på de enskilda aktierna i en portfölj är en annan. Ett annat tillvägagångssätt är helt enkelt att lätta upp aktier i allmänhet och rotera de återstående aktieinnehaven till mer defensiv eller värdeaktier. (För mer, se även: 4 sätt att undvika stora förluster i nästa lågkonjunktur: JPMorgan.)

För den som föredrar att säkra sig via blankning kan de köpa in sig i en kort ETF som gör blankningen, och är utformad för att invertera avkastningen på ett index (till exempel om indexet är nere med 10%, är fonden upp med 10%). De mest populära korta ETF: erna (även kallade bear ETFs eller inverse ETFs) spår riktmärken kopplade till heta tekniska aktier och strävar efter att leverera positiv avkastning som är en multipel av eventuell nedgång i dessa riktmärken,

Barrons rapporter. Samtidigt finns det bara fyra aktivt förvaltas korta ETF: er som använder mer sofistikerade metoder för att göra bättre än att bara vända avkastningen på ett index, tillägger Barron's. Dessa listas i tabellen nedan.

Ett nytt sätt att satsa mot marknaden

ETF-namn	Ticker
AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF	DWSH
AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF	HDGE
Virtus Enhanced Short U.S. Equity ETF	VESH
WisdomTree Dynamic Bearish U.S. Equity ETF	DYB

Källa: Barron's

Vad som är viktigt för investerare

Dessa aktivt förvaltade korta ETF: er representerar ytterligare ett potentiellt värdefullt verktyg som investerare kan använda för att skydda sina aktieportföljer mot nästa marknadskrasch. De har alla lite olika tillvägagångssätt och har därför haft olika resultat på den nuvarande tjurmarknaden. (För mer, se även: Topp 4 omvända ETF: er för en björnmarknad.)

"Det finns en lång historia av akademisk forskning som visar att det är svagt Momentum aktier tenderar att dramatiskt underpresterar marknaden över tid", som John Lewis, senior portföljförvaltare på Nasdaq Dorsey Wright, sa till Barron's. Som ett resultat är Dorsey Wright ETF i huvudsak motsatsen till en momentumdriven fond som tar långa positioner i de aktier som visar starkast momentum, eller uppåtgående kursrörelse i förhållande till marknaden som helhet. Denna fond lanserades i juli och tabellen nedan sammanfattar de viktigaste metoderna som använts av dess förvaltare.

Hur One ETF kortar marknaden

AdvisorShares Dorsey Wright Short ETF (DWSH)

Aktivt skött

Proprietärt system rangordnar aktier baserat på relativ styrka eller svaghet vs. marknaden

Kortar de 80 till 100 svagaste stor mössa och mellanlock aktier, enligt dess rankningssystem

Uppdaterar sin portfölj varje vecka, baserat på de senaste resultaten av rankningssystemet

Källa: Barron's

Virtus ETF använder också delvis kvantitativa formler. Halva portföljen kortar de fem sektorer som visade den svagaste utvecklingen under de senaste nio månaderna. Den andra hälften består av korta terminskontrakt på S&P 500 Index (SPX).

Ranger ETF: s förvaltare presterar grundläggande analyser av företagens finansiella rapporter för att avslöja fall av kreativ redovisning, som att "dra fram sina intäkter", för att maskera underliggande svagheter, sedan korta dessa aktier. Ranger ETF lanserades i januari 2011 och har gett vinster i 5 av 6 efterföljande nedgångsperioder för S&P 500 som var betydligt mer än motsatsen till de procentuella förlusterna för index, per Barrons.

Genom att inte använda inflytande, har Ranger ETF lyckats hålla sin genomsnittliga årliga förlust under de senaste fem åren till 12,5 %, under vilken tid S&P 500 fick en genomsnittlig årlig förlust på 13,5 %. En kort hedgefond drivs av samma chefer ökade med 80 % netto efter avgifter under 2008, utan att använda hävstång eller derivat, medan S&P 500 sjönk med 37 %, tillägger Barron's.

Wisdom Tree ETF använder olika grundläggande analyser av marknaden som helhet för att avgöra om den ska ha en hausseartad, neutral eller baisseartad hållning. När det är hausseartat har fonden långa positioner i 100 aktier som är screenade baserat på tillväxt och värdering mått, men det säkrar 75 % av portföljen med blankning av S&P 500-terminer. När den är neutral säkrar den 100 % av portföljen. När den är baisse har den endast amerikanska statsobligationer och korta S&P 500-terminer.

Just nu är Wisdom Tree hausseartat och har varit baisse bara tre gånger sedan starten i slutet av december 2015, enligt Barrons. Från start till september 2018 levererade ETF en kumulativ total avkastning på 8,3 %, utan ett nedgångsår ännu, per Morningstar, jämfört med 50,8 % för S&P 500.

Blickar framåt

De baisseartade ETF: erna som framför allt profileras har korta meriter som inte inkluderar prestanda på en sann björnmarknad. Dessutom är de till sin natur antingen nere eller släpar efter på marknaden när marknaden är på uppgång. Huruvida framtida vinster publicerade av dessa ETF: er på nästa björnmarknad kommer att kompensera deras underpresterande tjurmarknad är ett stort okänt. Investerare bör därför närma sig dessa fonder med försiktighet.