Kan Tesla tjäna på sin försäkringsverksamhet?

För de flesta Tesla, Inc. (TSLA) investerare, elfordonsförsäljning är rubriken på företagets balansräkning. Men om man ska tro VD Elon Musk kan en annan del av Teslas verksamhet stå för en betydande del av dess vinster. Under ett resultatsamtal i oktober 2020 föreslog Musk att företagets försäkringsverksamhet skulle lanseras föregående år, kunde stå för mellan 30 % och 40 % av det totala framtida värdet på sin bil företag.

Vid Teslas nuvarande värdering på 1 biljon dollar, betyder det att försäkringsverksamheten kan vara värd så mycket som 300 till 400 miljarder dollar under de kommande åren. För att sätta dessa siffror i sitt sammanhang är den högre delen av denna uppskattning lika med dubbla de kombinerade värderingarna av Tesla-konkurrenterna Ford Motor Company (F) och General Motors Company (GM).

Teslas bilförsäkringsverksamhet

Med ett värde av 288,4 miljarder USD och en genomsnittlig årlig tillväxt på 2,7 % under de senaste fem åren är bilförsäkring en attraktiv bransch. Tesla gick in i verksamheten 2019 i Kalifornien som en mäklare för försäkringar tecknade av State National Insurance Company. Företaget har utökat sin verksamhet sedan dess och lanserat en liknande produkt i Texas och Illinois. Tesla har också ansökt om att erbjuda försäkringsskydd till kunder i Washington och lanserade en försäkringsmäklarfirma i Kina i augusti 2020.

Förutom att generera intäkter för sin verksamhet, hjälper tillhandahållande av bilförsäkring till kunder elbilstillverkaren att lösa två problem samtidigt.

För det första minskar det den totala kostnaden för försäkring för Tesla-fordon. En undersökning av USA Today 2018 rankade Tesla Model S som den dyraste bilen för bilförsäkring. Försäkringskostnaderna för Model 3 – Teslas massmarknadsfordon – är också högre än branschgenomsnittet.

För det andra, och detta är relaterat till det första, kan Teslas försäkringsverksamhet också öka försäljningen av sina bilar genom att minska den totala ägandekostnaden. Företaget har lovat månatliga premiumrabatter baserat på en förares "säkerhetspoäng". Poängen beräknas med hjälp av övervakning av "körbeteende i realtid" som kontrollerar åtgärder som aggressiv sväng, hård inbromsning och osäkra följder avstånd. Till exempel sparar förare med "genomsnittliga" säkerhetspoäng mellan 20 % till 40 % på sin försäkring, medan de med de högsta säkerhetspoängen kan spara mellan 30 % och 60 %.

Att övervaka förarens prestanda tjänar också ett annat syfte för biltillverkaren. VD Musk säger att det möjliggör en "mycket bättre feedback loop" som kopplar samman tillverkningsprocesser med bil design, vilket innebär att företaget kan göra ändringar i sin bildesign baserat på data som samlats in om föraren beteende. Robert Le, analytiker på Pitchbook Mobility, säger att Tesla har "full tillgång till data" till fordonsfunktioner, såsom batterinivåer, autopilot och billjus.

För att vara säker är konceptet med användningsbaserad försäkring, eller UBI, inte nytt. Försäkringsbolag som The Allstate Corporation (ALLT) erbjuder redan liknande produkter. Andra biltillverkare som GM och BMW har sina egna versioner av användningsbaserade försäkringar som erbjuder rabatter till standardpriser och är mycket större än Teslas utbud.

I sådana system installeras vanligtvis en enhet som granskar körbeteende under en begränsad period i fordon. Rabatter erbjuds baserat på bedömningar gjorda under granskningsperioden samt kredit och typ av fordon. Tesla, å andra sidan, hävdar att dess försäkringsprodukt inte tar hänsyn till ålder, kön eller körhistorik.

Kan Tesla generera vinster från sin försäkringsverksamhet?

Teslas försäkringsverksamhet förväntas inte utgöra något större hot mot etablerade aktörer i försäkringsbranschen, åtminstone initialt. Enligt Tom Super, vice vd för underrättelsetjänst på J.D. Power, kommer Teslas inträde att ha en "begränsad inverkan på den genomsnittliga bilförsäkringskonsumenten, inklusive premier de betalar."

Ännu viktigare, han säger att framgången för Teslas försäkringssatsning beror på försäljningen av dess bilar. Det uttalandet är inte förvånande. Bilförsäkringsbranschen verkar med låga marginaler, och skala är nödvändig för att få vinster från verksamheten. Elbilstillverkaren släpar efter sina mer etablerade motsvarigheter med stor marginal i försäljningen. År 2021, Tesla sålde 936 172 fordon, medan GM sålde 2,2 miljoner bilar under samma tidsperiod.

Den första feedbacken till Teslas försäkringsprodukt borde också vara oroande. Medan investerare har gett produkten en tumme upp genom att pressa företagets aktiekurs högre, är kunderna svårare att sälja. Omedelbart efter lanseringen kraschade Teslas försäkringsregistreringswebbplats, vilket ledde till klagomål från de som försökte registrera sig för den. Kommentarer på ett Reddit-forum sa att deras uppskattade priser från Tesla var högre än vad de redan betalade till etablerade försäkringsbolag.

Underwriters för Teslas försäkringar har också en ojämn meritlista med kunder: de har fått fler kundklagomål än genomsnittet jämfört med andra försäkringsbolag. Det finns också det faktum att företagets förarövervakningssystem, som används i dess Full Self-Driving (FSD) och Autopilot, är ett pågående arbete. Ett Consumer Reports-test förra året visade att GM: s Cruise-system gjorde ett bättre jobb med att övervaka förare än de för Tesla.

Men Teslas vertikalt integrerad leveranskedjan kan ge den en långsiktig fördel inom försäkring. Höga försäkringskostnader för dess bilar är en funktion av deras produktionskostnader. Dessa kostnader minskar snabbt, vilket återspeglas i företagets ökning rörelsevinster. Teslas försäkringsprodukt påskyndar också skadeprocessen genom att tillhandahålla en direkt koppling till tillverkaren och göra det lättare för fordonsägare att schemalägga underhåll och reparationer. Detta kan generera en inlåsningseffekt. När bilförsäljningen ökar under de kommande åren kommer Tesla-ägare sannolikt att föredra försäkringar som erbjuds av företaget.

Men det är i framtiden. Användningsbaserad försäkring är ett relativt okänt territorium. Enligt Riksförsäkringsnämndernas Riksförbund råder stor osäkerhet ang valet och tolkningen av kördata med hjälp av UBI och prissättningssatser för premier baserade på det data.

Analytiker har en hausseartad syn på Tesla-försäkringar i alla fall. Enligt Morningstars Seth Goldstein kommer försäkringsverksamheten att generera en majoritet av försäljningen och all vinst från tjänsterna och andra segment i framtiden.