Risk-on sentiment återupptas

Marknadsrörelser

Liksom på måndagen såg tisdagen också småbolagsaktier eftersom en grupp överträffade sina motsvarigheter med stora bolag, vilket potentiellt ytterligare tyder på en riskera marknadssentiment. Den lilla kepsen Russell 2000 index stängde på tisdagen över 1 % i grönt för andra dagen i rad, även om storbolagsindexen (S&P 500, Dow och Nasdaq) förblev oförändrad till något lägre, tyngdes under en stor del av dagen av vacklande teknik lager.

Som vi noterade igår anses småbolagsaktier av många vara både en mätare av investerares riskaptit och en ledande indikator på den bredare aktiemarknaden. Därför, när vi ser Russell 2000-ökningen, särskilt när stora bolag släpar efter, ses det ofta som ett tecken på att investerare är villiga att ta mer risk.

Men en av våra mycket skarpsinniga läsare tillskriver istället styrkan i små bolag kontra den svaga prestandan hos stora bolag under de senaste dagarna till "en rotation av i första hand tillväxtaktier och in i de eftersläpande mindre företagen." Läsaren fortsätter med att säga att detta faktiskt visar investerares skepsis och bristande förtroende eftersom investerare avvisar toppnamn till förmån för

bottenfiske för eftersläpande småbolag. Detta kan mycket väl vara fallet.

Men en sak är fortfarande ganska klar – det finns tecken på att investerarsentimentet förbättras. Detta inkluderar skarpa tillbakadragningar i traditionella fristad tillgångar, främst guld. Det inkluderar också den betydande tillbakagången i obligationspriserna under de senaste dagarna. Vi kommer att täcka diagrammen över dessa nedan.

När det gäller diagrammet över småbolagen steg Russell 2000-index hela 1,23 % på tisdagen, bara något mindre imponerande än dess resultat på måndagen. I processen med denna veckas uppgång hittills har indexet brutit ut över både 200-dagars och 50-dagars glidande medelvärden, en betydligt hausseartad teknisk händelse. Nästa stora hausseartade mål är runt 1 600 handtaget.

Guld accelererar tillbakadraget

Sedan maj har den paraboliska uppgången i guldpriset väckt stor uppmärksamhet i media och på marknaden. En del av det som drev denna långvariga ökning av ädelmetallen har varit den senaste tidens rädsla för handelskonflikter och en avmattande global ekonomi. Eftersom guld anses vara den mest framträdande "safe-haven"-tillgången, tenderar investerare att flockas till metallen när saker börjar bli tråkiga. Dessutom bidrar en lägre räntemiljö till att påskynda köp av icke räntebärande guld.

Men som visas på diagrammet över SPDR Gold Shares (GLD) ETF, som är fysiskt uppbackad av guld, har den senaste veckan sett guld dra sig tillbaka kraftigt från långsiktiga toppar. När det gäller GLD har ETF: en sjunkit med cirka 4,5 % från den högsta nivån på sex år som nåddes bara förra veckan. Detta är en betydande tillbakagång som, om den förvärras, kan bryta integriteten hos den senaste uppåtgående trenden. Priset har nått tillbaka till en viktig uppåtgående trend Stöd linje. Varje sammanbrott kan påskynda fallet i guldpriserna, vilket ytterligare förstärker en risk-på marknaden sentiment.

Läs mer:

5 takeaways på Apples 2019 iPhone och produktdebuter

Varför diversifierade ETF: er blir allt mer riskfyllda för investerare

5 sätt som företag kan "hantera" intäkter när 3Q minskar brantare

Obligationskurserna faller

Slutligen sågs också en exceptionellt kraftig endagsnedgång för obligationspriserna på tisdagen då obligationsräntorna fortsatte att återhämta sig kraftigt. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) sjönk nästan 2 % på tisdagen, vilket inte är en liten bedrift för just denna ETF. Denna nedgång inträffar precis när obligationsräntorna ser ut att nå botten, med 10-årsperioden Avkastning på statskassan har stigit med över 20 % bara under de senaste handelsdagarna.

Som framgår av TLT-diagrammet har fallet i obligationspriserna från slutet av augusti fleråriga toppar varit uttalat, på mer än -5,5 %. För närvarande finns det fortfarande starkt stöd kring det 200-dagars glidande medelvärdet, men varje nedgång under kan signalera en mer betydande nedsida för obligationer.

Poängen

Den uppenbara marknadsrotationen till småbolagsaktier kan vara kopplad till ökad riskaptit hos investerarna, men kanske inte. Men en sak är fortfarande ganska klar – marknadssentimentet verkar ha förbättrats avsevärt, vilket framgår av den senaste tidens nedgång i guld- och obligationspriserna. Det finns fortfarande stora riskhändelser vid horisonten, inklusive kommande handelsförhandlingar mellan USA och Kina och nästa veckas Fed-beslut. Men för tillfället har den övergripande marknadsbiasen tyckts skifta högre.

Gillar du den här artikeln? Få mer av registrerar dig för nyhetsbrevet Chart Advisor.