Berkshire Hathaway-intäkter: Vad du ska leta efter från BRK.A

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ökade kraftigt sitt lager av kontanter förra året när dess verksamheter återhämtade sig från den värsta av covid-19-pandemin. I slutet av 2021 uppgick lagret till mer än 140 miljarder dollar. Berkshire börjar nu använda dessa pengar, inklusive ett nyligen avtal om att köpa försäkringsbolaget Alleghany för 11,6 miljarder dollar. Affären, som förväntas avslutas i slutet av året, kommer att bli Berkshires största affär på flera år.

Investerare kommer att leta efter detaljer om vad Berkshire planerar att göra med resten av sina pengar, tillsammans med dess övergripande finansiella resultat, när de rapporterar resultat den 30 april 2022 för Q1 FY 2022. Den amerikanska ekonomin, som krympte under första kvartalet, kan tygla Berkshires resultat. Analytiker förväntar sig vinst per aktie (

EPS) att falla kraftigt på ljum intäktsökning.

Berkshires intäkter och vinst per aktie inkluderar resultatet för företagets enorma investeringsportfölj av aktier, derivat och andra värdepapper. Investerare som granskar Berkshires officiella anmälningar till Securities and Exchange Commission (SEC) kommer att se att under företagets linje för totala intäkter finns en linje för investerings- och derivatkontrakt. Investeringarna ingår i företagets totala intäkter och vinst per aktie som används i denna berättelse. På grund av storleken på Berkshires investeringsportfölj kommer dessa siffror på topp och nedersta raden att påverkas kraftigt av fluktuationer på aktiemarknaden.

För att få en tydligare bild av resultatet av Berkshires underliggande kärnverksamhet, investerare bör också titta på företagets rörelseintäkter, som exkluderar vinster och förluster från dess investering portfölj. Genom att exkludera de volatila fluktuationerna i bolagets investeringsportfölj ger måttet en tydligare bild av intäkter genererade enbart av bolagets operativa verksamheter, som är försäkring, järnväg, energi, detaljhandel och andra företag. Analytiker förväntar sig att Berkshires rörelseintäkter kommer att falla för första gången på sex kvartal. Nedgången förväntas dock vara mycket mindre än bolagets nedgång i nettovinst.

Aktier i Berkshire Hathaway har överträffat den bredare marknaden under det senaste året. Aktien överträffade från slutet av april 2021 till runt mitten av juni 2021. Det började sedan släpa efter marknaden. Först i början av 2022 började aktien återigen klara sig klart bättre. Berkshires aktier har gett en totalavkastning på 20,8 % under det senaste året, långt över S&P 500:s totalavkastning på -0,3 %.

Berkshire Hathaways resultathistorik

Berkshire rapporterade Resultat för fjärde kvartalet 2021 resultat som överträffade analytikernas förväntningar. Vinsten per aktie steg med 20,2 % jämfört med kvartalet föregående år, en betydande vändning från den kraftiga nedgången som rapporterades under föregående kvartal. Intäkterna ökade med 2,8 % jämfört med föregående år (ÅÅÅÅ), som avslutar en rad med två kvartal i följd av nedgångar. Företaget sa att många av dess företag återhämtade sig under FY 2021 från den ekonomiska chock som utlöstes av pandemin föregående år. Många av dess verksamheter fortsätter dock att påverkas negativt av pågående störningar i den globala försörjningskedjan.

I Q3 FY 2021, Berkshires intäkter och intäkter slog konsensusuppskattningar. Vinsten per aktie sjönk med 63,8 % på årsbasis, vilket markerar den första nedgången sedan bolaget rapporterade en förlust per aktie under första kvartalet 2020. Intäkterna sjönk 20,3 % jämfört med kvartalet året innan, vilket markerar det andra kvartalet i rad med nedgångar. Nedgångarna i bolagets intäkter och vinst per aktie drevs till stor del av betydligt mindre vinster från bolagets investeringsportfölj jämfört med kvartalet föregående år.

Analytiker förväntar sig en betydande försvagning av Berkshires resultat då intäkterna växer i en svag takt under första kvartalet 2022. Vinsten per aktie förväntas sjunka med 60,7 % jämfört med föregående år, den första nedgången sedan tredje kvartalet 2021. Intäkterna förväntas växa med 4,0 % på årsbasis, det andra kvartalet i rad med intäktsökning efter två kvartal av nedgångar. För helåret 2022 förväntar sig analytiker att vinsten per aktie kommer att sjunka med 63,9 %, vilket skulle vara den snabbaste nedgången sedan räkenskapsåret 2018. Intäkterna förväntas falla med 13,8 %, det sämsta resultatet på minst sju år.

Berkshire Hathaway nyckelstatistik
Uppskattning för Q1 FY 2022	Q1 FY 2021	Q1 FY 2020
Vinst per aktie ($)	2,999.94	7,638.00	-30,653.00
Intäkt ($B)	72.9	70.1	-9.2
Rörelseintäkter ($B)	6.5	7.0	5.9

Källa: Synlig alfa

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan är ett nyckelmått på prestanda för Berkshires underliggande verksamhet rörelseintäkter, vilket exkluderar bolagets kapitalavkastning. Företaget definierar dock rörelseintäkter på sitt eget sätt: vanligtvis är rörelseintäkter ett mått på inkomst före skatt men Berkshires metrisk är ett inkomstmått efter skatt – det är i princip nettointäkter exklusive vinster och förluster av investeringarna som utgör dess stora eget kapital portfölj. Att hålla ett öga på Berkshires rörelseresultatmått är särskilt viktigt eftersom företaget har betydande investeringsinnehav, inklusive betydande aktieinnehav i stora offentliga företag. Dessa investeringar kan få Berkshires resultat att förändras dramatiskt från kvartal till kvartal, underblåst av svängningar på marknaden. Att exkludera investeringsportföljens intäkter är ett användbart sätt för investerare att se hur företagets breda utbud av operativa verksamheter har presterat.

Under de två åren innan pandemin började ökade Berkshires rörelseintäkter, om än knappt under räkenskapsåret 2019. Men under räkenskapsåret 2020, det första året som påverkades av den ekonomiska chocken från pandemin, sjönk företagets rörelseintäkter med 8,6 %. Den återhämtade sig sedan med 25,2 % under räkenskapsåret 2021 och steg över nivåerna som nåddes före pandemin. Det sista kvartalet av räkenskapsåret 2021 var särskilt starkt, med rörelseintäkter som steg med 45,2 % på årsbasis. Analytiker förväntar sig dock att rörelseintäkterna kommer att falla med 8,0 % under Q1 FY 2022. Det skulle vara den första nedgången sedan tredje kvartalet 2020. För helåret 2022 förutspår analytiker att företagets rörelseresultat kommer att öka med 2,5 %, en betydande avmattning från föregående års takt.