Fed lindrar trycket från den amerikanska dollarn
Stora drag
Idag är ännu en Fed-dag, då Federal Reserves öppna marknadskommitté (FOMC) meddelar om dagslåneräntan kommer att höjas, lämnas oförändrad eller sänkas. Dagens beslut att lämna dagslåneräntan lägenhet är inte mycket av en överraskning. Fed sa att det skulle vara "tålamodigt eftersom det bestämmer vilka framtida justeringar av målintervallet för federala fonders ränta kan vara lämpligt" för full sysselsättning och inflationsmål.
Jag trodde att det viktigaste uttalandet från Fed är att den är beredd att göra justeringar i sina planer för balansräkningsnormalisering. Som alla andra banker har Fed en balansräkning som återspeglar dess skulder och tillgångar. Sedan lanseringen av kvantitativa lättnader 2008 har Fed köpt amerikanska statsobligationer och andra räntebärande instrument, som återspeglas på tillgångssidan av dess balansräkning (se följande diagram). Om Fed börjar sälja de biljoner dollar i obligationer som den äger, kan det driva ned priset på obligationer.
Investerare bryr sig om potentialen för att Fed säljer obligationer och "normaliserar" sin balansräkning eftersom fallande obligationspriser kommer att resultera i högre långfristiga räntor. Många investerare oroar sig för att stigande långa räntor skulle bromsa den amerikanska ekonomin eftersom
kapitalkostnad kommer att stiga, även om historiska bevis inte visar en bra korrelation mellan dessa två faktorer.
Tillväxtmarknader
Oavsett om alla är överens om effekterna av högre långa räntor, ses den duva tonen i Feds tillkännagivande idag som positivt för USA och tillväxtmarknader lager. Lägre räntor i USA är positivt för tillväxtmarknadsekonomier eftersom de borde pressa på värdet på den amerikanska dollarn nere, vilket håller trycket borta från den inhemska tillväxtmarknaden valutor.
Som jag har påpekat under den senaste månaden i Chart Advisor-nyhetsbrevet, visar tillväxtmarknader (särskilt Kina) redan en ökad sannolikhet för bättre resultat under de kommande sex månaderna. Som du kan se i följande diagram, iShares Emerging Market ETF (EEM) har speglat resultatet för Hang Seng-indexet och bekräftat sitt eget dubbel botten utbrott idag. Enligt min erfarenhet, a Fibonacci retracement – förankrad vid den högsta av dubbelbottnen och den senaste låga – kan användas för att tillhandahålla ett tillförlitligt mål på 161,8 % retracementnivå av mönstret. Utan motvinden från en stigande dollar borde det vara mycket lättare för tillväxtaktier att nå sina tidigare toppnoteringar från juli förra året.
Läs mer:
Federal Open Market Committee-möte - FOMC-möte
Bör du investera i tillväxtmarknader?
Amazon behöver ytterligare en positiv resultatrapport
Riskindikatorer: USD
Risken med en stigande dollar är inte bara en fråga för tillväxtmarknader. Jag har varit mycket oroad över att den hausseartade dollarn 2018 skulle sluta krossa den amerikanska industrisektorn. Om dollarn stiger mot de flesta andra valutor betyder det att exporten från amerikanska tillverkare är mindre konkurrenskraftig internationellt. I detta avseende ser jag två positiva utvecklingar idag. För det första gjorde Fed mycket för att göra handlare lugna över stigande räntor på kort sikt, vilket borde pressa ned värdet på dollarn.
För det andra, resultatrapporten från The Boeing Company (BA) denna morgon gav många goda nyheter för tillverkare som var oroade över avmattningen i Kina och andra tillväxtmarknader. Boeing överträffade estimat för topp- och slutresultat och nådde ett nytt försäljningsrekord genom tiderna på över 100 miljarder dollar. Om industriföretag inte befinner sig i en så svår situation som investerare hade befarat innan vinst, och dollarn börjar falla, kan industriföretag och andra multinationella företag vara allvarliga undervärderad.
Du kan se detta förhållande som jag har diskuterat mellan värdet på den amerikanska dollarn (ljusstakar) och industriaktier (blå linje representerad av SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI) i följande diagram. Det omvända förhållandet är ofullkomligt, men historiskt sett är en uppgång i US-dollarn som den vi upplevt under 2018 vanligtvis åtföljs av devalvering i industriella aktier och ekonomiska osäkerhet. Något mycket likt detta inträffade 2014 strax före "inkomstnedgången" 2015.
Läs mer:
Guld närmar sig motstånd före Fed
Vad du kan förvänta dig av GOOGLs intäkter
Skillnaden mellan alternativ och terminer
Poängen
Den här vinstsäsongen fortsätter att se bättre ut än väntat, men jag väntar fortfarande på att se hur konsumentaktier ser ut när huvuddelen av dessa rapporter släpps i början av nästa månad innan de är helt låter "helt klart". Under tiden kommer jag att använda mig av kommande Chart Advisor-nyhetsbrev för att titta närmare på oljelager och nyttigheter i takt med att situationen i Venezuela fortskrider och den s.k. "Polar Vortex" ökar efterfrågan på energi och råvaror i hela Mellanvästern. Det kan finnas några intressanta möjligheter i dessa två aktiekategorier för risktoleranta investerare på kort sikt.
Läs mer:
Prova vårt aktiehandelsspel
Vem är egentligen den bästa mäklaren?
Lär dig grundläggande analysstrategier som används av de mest framgångsrika investerarna
Gillar du den här artikeln? Kopiera och dela länken nedan för att bjuda in vänner att registrera sig för Chart Advisor-nyhetsbrevet:
http://link.investopedia.com/join/53o/00-fwd-chartadvisor