Varför Buffetts Berkshire Hathaway kan vara ett fynd

Aktier i Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) har tagit en tillväxtspurt nyligen och drivit dem långt före marknaden, i trots av kritiker som hade tagit upp oro för jätten (526 miljarder USD) börsvärde) konglomeratets utsikter för framtida tillväxt, och vem hävdade att VD Warren Buffett hade tappat sitt försprång som investerare. Nu ser några ledande investeringsproffs värdet i Berkshire och kallar det ett köp, Barrons rapporterar. Den senaste tidens utveckling för Berkshires klass A-aktie jämförs med större aktiemarknadsindex i tabellen nedan.

Buffetts Berkshire flyger högt

Aktie eller Index	Vinst sedan 17/7	1-årsvinst
Berkshire Hathaway klass A	10.9%	16.5%
S&P 500 Index (SPX)	3.7%	16.1%
Dow Jones Industrial Average (DJIA)	5.3%	18.2%
Nasdaq Composite Index (IXIC)	2.4%	24.7%

Källa: Yahoo Finance, baserat på justeras nära data.

Vad som är viktigt för investerare

Buffetts drag, som är allmänt erkänt som ett investeringsgeni, övervakas noga för ledtrådar om den framtida riktningen på marknaden och de bästa platserna att investera. Eftersom Berkshires ingående operativa dotterbolag ofta ses som modeller för bästa förvaltningspraxis.

Icke desto mindre har Berkshire-aktien släpat efter marknaden i ett antal år, som beskrivs i tabellen nedan, vilket leder till en ökande antal analytiker och kommentatorer som kritiserar Buffett som någon som fortfarande vilar på lagrarna av stora vinster som gjorts under decennier sedan. I juni hävdade en Barrons kolumn att Berkshire är längesen för en rad förändringar som är nödvändiga för att hålla det relevant framöver. (För mer, se även: Hur Berkshire bör förbereda sig för livet efter Buffett.)

Berkshires aktie har tappat sin kant

Genomsnittlig årlig Totalavkastning	Senaste 10 åren	Senaste 5 åren
Berkshire Hathaway klass A	8.7%	11.1%
S&P 500	9.7%	13.5%

Källa: Barron's, baserat på Bloomberg-data och Berkshire-rapporter; data till och med den 13 juni.

En av de föreslagna förändringarna var att återföra kapital till investerarna genom utdelningar och aktieåterköp. Berkshire sitter på ett berg av kontanter som översteg 106 miljarder dollar den 30 juni, vilket skapar oro för att Buffett får allt svårare att anställa detta kapital med lönsamhet. Den 17 juli tillkännagav Buffett att Berkshire skulle bli mer flexibel i sin strategi för aktieåterköp, ett drag som skickade dess aktier uppåt. Sedan den senaste högstängningen den sept. 20 har dock kursen på Berkshires A-aktier backat med 4,0 %.

"Berkshire är inte ett skrikande fynd, men det är fortfarande undervärderat", enligt David Rolfe, investeringschef på St. Louis-baserade penninghanteringsföretag, i kommentarer till Barron's. Han anser att A-aktierna bör vara värda cirka 400 000 $ vardera, eller 25 % över september. 28 nära, medan han värderar klass B-aktier till $275 vardera, vilket innebär en potentiell vinst på 28%.

Rolfe baserar dessa siffror på en bottom-up-analys av Berkshires operativa enheter, såsom Burlington Northern railroad och försäkringsbolaget Geico. Han drog slutsatsen marknadsvärden för dem, baserat på jämförelser med konkurrenter som delar deras styrkor. Dessutom tillämpade han aktuella marknadspriser på Berkshires investeringsportfölj av aktieinnehav i andra börsnoterade företag, som var värd 192 miljarder dollar den 30 juni.

Andra kvarten rörelsevinster för Berkshire ökade med 67 % år över år (ÅÅÅ). Barrons noterar att dess operativa bolag är inhemskt inriktade och drivs av den starka amerikanska ekonomin, samtidigt som de är stora vinnare av sänkta bolagsskatter.

Blickar framåt

Buffett fyllde 88 i augusti och hans långvariga högra hand, Berkshires vice ordförande Charlie Munger, är 94. Ett stort frågetecken som hänger över företaget är Buffetts misslyckande med att tillkännage en successionsplan.

Samtidigt har Berkshires andel i Apple Inc. (AAPL) är den överlägset största positionen i sin aktieinvesteringsportfölj. Den 30 juni hade Berkshire 252 miljoner aktier i Apple, då värda nästan 47 miljarder dollar, enligt Fortune. Sedan dess har Apples aktiekurs stigit med 22,4 %, vilket gör att detta innehav nu är värt cirka 57 miljarder dollar. Buffett har lagt till denna position, även om andra ifrågasätter om Apples tillväxt har nått sin topp.

När det gäller att investera Berkshires kontantförråd florerar rykten om vilka nya företag Buffett kan välja att köpa in sig i eller köpa direkt. Bland de påstådda målen är Southwest Airlines Co. (LUV), vars börsvärde på cirka 36 miljarder dollar skulle göra det lättsmält för Buffett. Berkshire äger redan Southwest-aktier värda cirka 3 miljarder dollar och har positioner i flera andra stora flygbolag. Berkshire ökade också sitt innehav av The Goldman Sachs Group Inc. (GS) och Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) under andra kvartalet, per Fortune. (För mer, se även: Morgan Stanley tycker att Berkshire borde köpa detta flygbolag.)