Berkshire Hathaway kämpar mot den bredare marknaden

Trots en måttlig eftersläpning på aktiemarknaden de senaste åren, Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) har fortfarande betraktats som ett av de främsta amerikanska företagen, en modell för andra företag att följa och för investerare att äga. Men 2019 har Berkshire krossats av S&P 500, som har stigit nästan 20% medan Berkshire har stigit drygt 1%. Detta kommer när stora engångsinnehavare säljer en av landets största investeringsfonder, Oregons Public Employees' Retirement Fund, som har minskat två femtedelar av sin aktieinvestering i Berkshire, som skisseras av Barrons.

Aktier i Berkshire Hathaway, som drivs av en av vår tids mest legendariska investerare och filantroper, släpar nu kraftigt efter den bredare marknaden när S&P 500 når nya toppar under 2019.

Vem blir nästa Buffett?

Ledarskapet för Buffett, och hans mångårige affärspartner Charlie Munger, är en svår, för att inte säga omöjlig, handling att följa. Berkshires aktie lider delvis på grund av investerares oro angående Buffetts ålder, vilket ger upphov till frågor om vem nästa VD blir, hur de kommer att spendera Berkshires växande kontanthög och hur de kommer att hantera en dålig investering beslut.

När Buffett närmar sig sin 89-årsdag i augusti förväntar sig många att han ska utse en av två högsta chefer i Berkshire – antingen Greg Abel, VD för Berkshire Hathaway Energy Co., eller Ajit Jain, Berkshire Hathaways ordförande för Insurance Operations. 2015 sa Buffett att han hade "rätt person" för att efterträda honom som VD, "redo att ta jobbet dagen efter att jag dör eller avgår." Han utvecklade aldrig dessa kommentarer.

Den som tar på sig rollen måste bestämma hur de ska spendera över 110 miljarder dollar i kontanter. Medan Buffett har antytt att han skulle vilja göra ytterligare ett stort förvärv, leder marknadens rally till smala val bland dyra mål. Denna person kommer också att ha en stor del i ett gemensamt sjukvårdsföretag med Amazon.com Inc. (AMZN) och JPMorgan Chase & Co. (JPM) kallad Haven, avsedd att sänka sjukvårdskostnaderna för anställda.

Kraft Heinz misstag

Buffett drabbades av "ett anseende och finansiellt svart öga" tidigare under 2019 tack vare en pappersförlust på 1 miljard dollar som det Omaha, Nebraska-baserade företaget skrev ner när Kraft Heinz Co. (KHC), den kämpande häftklammerjätten och en av Berkshires större investeringar, sjönk. Företaget skrev en nedskrivning på 15,4 miljarder dollar för sina varumärken Kraft och Oscar Mayer och andra tillgångar, sänkte sin utdelning och sa att SEC undersökte dess konto.

Redan 2015 stödde Buffett sammanslagningen av H.J. Heinz och Kraft Foods Group som skapade företaget. Han säger nu att Berkshire betalade för mycket för Kraft, men erbjöd ingen plan på att lämna investeringen. Andelen av den förpackade maten har fallit med över 46 % under de senaste 12 månaderna, lägre nära 26 % 2019.

Kraft är inte det enda av Berkshires innehav som släpar efter den bredare marknadens rally i år. Wells Fargo Corp. (WFC) en av Buffetts favoritaktier, har också underpresterat. Wells Fargo står inför en betydande utmaning att hitta rätt ledare för att hjälpa den att rensa upp sin image efter en rad skandaler. Som sagt, Apple Inc. (AAPL), Berkshires största innehav, är upp 32,4 % YTD.

Pensionsfonden minskar Berkshires andel

Under andra kvartalet minskade Oregons offentliga anställdas pensionsfond sitt innehav i Berkshire genom att sälja över 140 000 B-aktier. Pensionsfonden, som rankas som nummer 42 på listan över största allmänna pensioner i världen efter tillgångar, äger nu cirka 223 000 B-aktier i Berkshire. Sedan Q2-försäljningen har Berkshire-aktierna sjunkit ytterligare.

Blickar framåt

Medan björnar fruktar att Berkshire-investerarna har blivit alltför beroende av Buffetts individuella ledarskap och tidigare framgångar, med utsikt över de problem som Berkshire står inför idag, förblir andra optimistiska om framtiden för den konglomerat.

"Aktien är mycket lågt värderad, med tanke på de långsiktiga tillväxtmöjligheterna inom försäkring, Burlington Northern, och dess tillverkning, service och detaljhandel. Det finns också förmågan att skapa värde genom betydande förvärv och aktieåterköp”, enligt Barclays analytiker Jay Gelb. En tidigare Investopedia-berättelse beskrev fem anledningar till att Buffetts fans ser Berkshires deprimerade värde som en attraktiv tid att köpa.