Kan FOMC bekämpa effekterna av tullar?

Stora drag

Den amerikanska aktiemarknaden har haft tuffa två veckor. Från och med den 22 maj började det baisseartade trycket öka råolja priserna började falla och aktierna i energisektorn började tappa mark. Nästa dag (23 maj) hade baisseartatheten spridit sig över hela marknaden och de stora indexen började dra sig tillbaka.

Medan många av sektorerna i S&P 500 har rört sig i låsta takt med varandra under dessa turbulenta veckor, har ett fåtal stuckit ut för antingen sin överprestation eller sin underprestation.

Du kan se hur detta har utspelat sig i diagrammet för timsektorjämförelse nedan, som använder följande sektorbaserade ETF: er hanteras av State Street Global Advisors:

• Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
• Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE)
• Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP)
• Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY)
• Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)
• Material Select Sector SPDR Fund (XLB)
• Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU)
• Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)
instagram viewer
• Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI)
• Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)

Som jag nämnde har energisektorn – representerad av XLE – varit den största förloraren hittills. Aktier som Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL), och Marathon Oil Corporation (MRO) har inte bara haft att göra med den allmänna baissearten på aktiemarknaden utan också med det fallande priset på råolja. Denna en-två-punch har skickat handlare på flykt till säkrare investeringar.

Å andra sidan har materialsektorn – representerad av XLB – gjort den starkaste comebacken av någon av sektorerna, och blev den första sektorn att klättra tillbaka och stänga i positivt territorium detta vecka. Alla materialaktier har gått bra den här veckan – oavsett om du tittar på Ecolab Inc. (ECL) eller Newmont Goldcorp Corporation (NEM) – eftersom företagens Amerika fortfarande ser hälsosamt ut och guldpriserna har skjutit högre som handlare har sökt fristad investeringar.

En av de största ökningarna tycks dock ha kommit från trevägsuppdelningen av det tidigare DowDuPont-företaget – som bildades 2015 genom sammanslagningen av DuPont och Dow Chemical – den 1 juni. Bolaget splittrades i E.I. du Pont de Nemours and Company (DD), Dow Inc. (DOW) och Corteva, Inc. (CTVA) den här veckan, och aktierna i DD steg i höjden när handlare reagerade på DuPont-styrelsens godkännande av 2 miljarder dollar aktieåterköp program.

DOW-aktier har studsat lite högre, men CTVA-aktier har varit volatila och baisse som handlare undrar hur översvämningar i Mellanvästern och handelskriget mellan USA och Kina kan påverka jordbruket marginaler.

S&P 500

S&P 500 sköt i höjden idag i ett steg som ser kusligt likt den hausseartade studs som indexet upplevde i början av mars. S&P klättrade 2,14 % idag för att stänga på 2 803,27, strax under den uppåtgående nivån som indexet bröt igenom för att fullborda sin baisseartade nivå. huvud och axlar vändningsmönster förra veckan.

Medan indexet fortfarande har ett antal motståndsnivåer det kommer att behöva bryta igenom för att bekräfta en sann hausseartad vändning, dagens drag är uppmuntrande. Om det är något som liknar rörelsen som S&P 500 upplevde i början av mars, kan vi vara inne på några positiva veckors handel.

Allt detta beror naturligtvis på om Trump-administrationen går vidare med att implementera sin tull på 5 % på alla mexikanska varor måndagen den 10 juni. Men åtminstone för nu verkar det som handlare tror att det finns mer skäll än bett i det nuvarande hotet.

Läs mer:

3 ETF: er att spela den Kina-drivna basmaterialsektorn Breakout

Vilka råvaror är de viktigaste insatsmaterialen för fordonssektorn?

Det mest prisvärda sättet att köpa guld: Fysiskt guld eller ETF: er?

Riskindikatorer – Federal Funds Rate

Om du vill veta hur oroliga handlare är över att Trump-administrationens tullpolicy är kommer att påverka den ekonomiska tillväxten, leta inte längre än till de förväntade förändringarna som handlare prissätter de federala fonders ränta. Federal Funds-räntan är den korta räntan Federal Open Market Committee (FOMC) försöker kontrollera. För närvarande har FOMC ett målintervall för den federala fondens ränta på 2,25 % till 2,50 % – eller 225 till 250 baspunkter (bps).

Så hur kan du säga vilka förväntade förändringar handlare prissätter? Du tittar på Chicago Mercantile Exchange's (CME) FedWatch-verktyg. Detta verktyg visar, baserat på priset på olika federala fonder terminskontrakt, hur sannolikt handlare tror att det är att FOMC kommer att justera den federala fondens ränta.

Fram till idag hade FedWatch-verktyget visat att handlare trodde att FOMC skulle lämna kurserna oförändrade tills gruppens Penningpolitiskt möte i december 2019, då det skulle sänka räntorna med 25 punkter (till ett intervall på 200 till 225 bps). Idag visar FedWatch-verktyget att handlare tror att FOMC kommer att sänka räntorna redan vid det penningpolitiska mötet i juli.

Om du tittar på diagrammet nedan kan du se att handlare prissätter en chans på 52,1 % för en räntesänkning på 25 punkter per sekund och en chans på 12,1 % på en räntesänkning på 50 punkter. Allt som allt, handlare för närvarande prissätter en 64,2% chans för en räntesänkning i juli. För att sätta i perspektiv hur snabbt sentimentet har förändrats på Wall Street, prissatte valutahandlare bara en chans på 12,4 % för en räntesänkning i juli för en månad sedan.

Om handlare har rätt, och FOMC sänker räntorna tidigt på året, kan det ge en hausseartad lyftning till aktiemarknaden.

Läs mer:

Hur räntor påverkar bostadsmarknaden

Hur en stark amerikansk dollar kan skada tillväxtmarknader

Vilka är konsekvenserna av en låg Federal Funds-ränta?

Bottom Line – FOMC vs. Trump tullar?

Det är svårt att titta på prisutvecklingen på både aktiemarknaden och Federal Funds terminsmarknad idag och inte komma till slutsatsen att många handlare börjar tro att FOMC kommer att försöka skydda den amerikanska ekonomin från Trump-administrationens tullpolitik genom att minska intresset priser.

Jag är inte säker på om allt kommer att fungera som handlare för närvarande förväntar sig, eller om FOMC kommer att ha tillräckligt med eldkraft för att motstå ett amerikanskt handelskrig med Mexiko, men detta är ett tema som kommer att vara värt att se utvecklas under de närmaste Veckor.

Läs mer:

Moderna Trustbusters Target Silicon Valley

5 anledningar till att stora banker faller ytterligare

Lär dig grunderna för att investera

Gillar du den här artikeln? Få mer av registrerar dig för nyhetsbrevet Chart Advisor.