Investerare bör rusta sig för en "skrämmande" lågkonjunktur

Miljardär hedgefondförvaltare Paul Tudor Jones, anmärkningsvärd för att förutsäga 1987 börskrasch, blir allt mer oroad över riktningen för den amerikanska ekonomin och aktiemarknaden. "Nästa lågkonjunktur är verkligen skrämmande eftersom vi inte har några stabilisatorer", sa han den 18 juni, som citeras av MarketWatch. "Vi tar penningpolitiken, som kommer att ta slut väldigt snabbt, men vi har inga finanspolitiska stabilisatorer", tillade han. Jones deltog i ett Talks at GS-evenemang, intervjuat av Goldman Sachs VD Lloyd Blankfein. Före detta Federal Reserves styrelse Stol Ben Bernanke varnar också för att den amerikanska ekonomin sannolikt kommer att sjunka, när den massiva dosen av finanspolitisk stimulans levereras av federala skattesänkningar och utgiftshöjningar avtar. (För mer, se även: Ben Bernanke: Ekonomin är på väg "Off The Cliff".)

"Nästa lågkonjunktur är verkligen skrämmande eftersom vi inte har några stabilisatorer." Paul Tudor Jones.

"Tveksamma priser"

"Om du tittar på något tillgångspris måste du tänka att detta är ett mycket tveksamt, hållbart pris," anmärkte Jones i ett videoklipp av hans föredrag från Yahoo Finance. Denna inflation av tillgångspriserna har drivits av en räntepolitik från Federal Reserve som han karakteriserade som "galen" och "ohållbar". Speciellt noterade Tudor Jones det

kvantitativa lättnader sattes i rörelse av Fed som svar på 2008 års finanskris har producerat realräntor som inte bara ligger långt under långsiktiga historiska normer, utan också faktiskt är negativa.

Tudor Jones utvecklade: "Du tittar på priser på aktier, fastigheter, vad som helst. Vi kommer att behöva betyda återgå till en normal realränta med en normal löptid som har funnits i 250 år. Vi måste återkomma till det. Vi kommer att behöva återgå till en hållbar finanspolitik och det betyder förmodligen att priset på tillgångar går ner på mycket lång sikt."

När han ser tillbaka på historien noterade han att "noll reala räntor på 60-talet ställde upp för 70-talet", som präglades av ekonomisk stagnation och skenande inflation, ett scenario som kom att bli känt som stagflation. I andra intervjuer nyligen har Jones utfärdat liknande varningar om tillgångsbubblor och olämplig finanspolitisk stimulans. Trots sin långsiktiga baisse förväntar Tudor Jones att både aktiekurser och räntor kommer att stiga fram till slutet av 2018. (För mer, se även: Tudor Jones: Aktier, kurser kommer att stiga på "Crazy" marknad.)

Den 9-åriga tjurmarknaden står inför en "dag av räkning." David Spika.

'Räkenskapens dag'

David Spika, Chief Strategic Investment Officer på GuideStone Capital Management, berättade för CNBC att aktiemarknaden står inför en "dag av räkenskaper". Han noterade: "Vi har gått igenom en nioårsperiod där vinster till stor del baserades på likviditet producerad av centralbank, både här i USA och centralbanker utomlands. Vi har aldrig sett det här förut. Vi har aldrig sett en så här lång period av centralbankstimulans." Det oundvikliga resultatet, enligt hans uppfattning: "Precis som centralbank stimulans var positiv för aktier på väg upp, vi tror att centralbanksåtstramningar kommer att ha en negativ inverkan när vi går över toppen där."

"Risken är att det faktiskt slutar [förvandlas] till ett generaliserat handelskrig mellan USA och resten av världen." Nouriel Roubini.

"Ögonblick av bräcklighet"

Spika citerar också det stigande spöket av en handelskrig som en anledning till oro, med tanke på att det kan "driva upp inflationen, [och] påverka den ekonomiska tillväxten negativt." Mainstream ekonomi anser att handelsrestriktioner oundvikligen hämmar ekonomisk tillväxt och kan leda till en lågkonjunktur i strömmen miljö. Som Nouriel Roubini, professor i ekonomi och internationell affär vid New York Universitys Stern School of Business berättade för CNBC: "Risken är att det faktiskt slutar [förvandlas] till ett generaliserat handelskrig mellan USA och resten av världen", sa Roubini. "Men problemet är inte att handelsmetoder från resten av världen orsakar dessa handelsunderskott. Förenta staternas ekonomiska politik ligger bakom det."

Roubini observerade att tillväxten avtar i euroområdet, Storbritannien, Japan och i tillväxtmarknader. Samtidigt tillade han, "De två nyckelelementen i global tillväxt har förblivit USA och Kina, och nu är USA och Kina på gränsen till en handelskrig." Släng in det faktum att "Fed fortsätter att skärpa sig", och detta får honom att dra slutsatsen att "det här är ett ögonblick av en viss grad av bräcklighet."

Jacob Frenkel, ordförande för JPMorgan Chase International, har kallat eskalerande handelsstråk mellan de USA och Kina "den största faran idag för världsekonomin." Robert Shiller från Yale University, a Nobelpristagare i ekonomi, har utfärdat en allvarlig varning om att ett handelskrig riskerar att skapa världsomspännande ekonomiskt "kaos". (För mer, se även: Aktier på "kollisionskurs med katastrof" möter 40 % fall.)