Penningpolitik och inflation

I rent ekonomisk mening avser inflationen en allmän höjning av prisnivåerna på grund av en ökning av mängden pengar; penningstockens tillväxt ökar snabbare än produktivitetsnivån i ekonomin. Prishöjningarnas exakta karaktär är föremål för mycket ekonomisk debatt, men ordet inflation hänvisar snävt till ett monetärt fenomen i detta sammanhang.

Med hjälp av dessa specifika parametrar, termen deflation används för att beskriva produktiviteten som ökar snabbare än penningmängden. Detta leder till en allmän sänkning av priserna och levnadskostnaderna, vilket många ekonomer paradoxalt nog tolkar som skadliga. Argumenten mot deflation spårar tillbaka till John Maynard Keynes sparsamhetens paradox. På grund av denna övertygelse driver de flesta centralbanker en något inflationär penningpolitik för att skydda mot deflation.

Inflationsmål

De flesta moderna centralbanker riktar inflationstakten i ett land som deras främsta mått för penningpolitiken - vanligtvis med en hastighet på 2-3% årlig inflation. Om priserna stiger snabbare än så skärper centralbankerna penningpolitiken genom att höja räntorna eller annan hawkisk politik. Högre räntor gör att lånet blir dyrare, vilket minskar både konsumtion och investeringar, som båda är starkt beroende av kredit. På samma sätt, om inflationen sjunker och den ekonomiska produktionen sjunker, kommer centralbanken att sänka räntorna och göra upplåningen billigare, tillsammans med flera andra möjliga expansiva politiska verktyg.

Som en strategi, inflationsmål ser centralbankens huvudmål som att upprätthålla prisstabilitet. Alla de penningpolitiska verktyg som en centralbank har, inklusive öppna marknadsoperationer och rabattutlåning, kan användas i en allmän inflationsmålsstrategi. Inflationsmål kan kontrasteras mot centralbankernas strategier som syftar till andra mått på ekonomisk utveckling som deras främsta mål, till exempel inriktning valutakurser, arbetslöshet ränta eller hastigheten på nominell bruttonationalprodukt (BNP) tillväxt.

Hur centralbankerna påverkar penningmängden

Samtida regeringar och centralbanker skriver sällan ut och delar ut fysiska pengar till påverka penningmängden, istället förlita sig på andra kontroller såsom räntor för interbankutlåning. Det finns flera anledningar till detta, men de två största är: 1) nya finansiella instrument, elektroniska kontosaldon och andra förändringar i hur individer håller pengar gör grundläggande monetära kontroller mindre förutsägbar; och 2) historien har producerat mer än en handfull penningtryckskatastrofer som har lett till hyperinflation och mass recession.

USA: s Federal Reserve bytte från att kontrollera faktiska monetära aggregat, eller antal räkningar i omlopp, för att genomföra förändringar i styrräntor, vilket ibland har varit kallade "pengarnas pris". Räntejusteringar påverkar nivån på upplåning, sparande och utgifter i en ekonomi.

När räntorna stiger, till exempel, kan sparare tjäna mer på sina efterfrågade inlåningskonton och är mer benägna att fördröja nuvarande konsumtion för framtida konsumtion. Omvänt är det dyrare att låna pengar, vilket motverkar utlåning. Sedan utlåning i en modern fraktionerad reservbank systemet faktiskt skapar "nya" pengar, avskräckande utlåning sänker takten för monetär tillväxt och inflation. Motsatsen är sant om räntorna sänks; sparande är mindre attraktivt, lån är billigare och utgifterna kommer sannolikt att öka osv.

Ökande och minskande efterfrågan

Kort sagt manipulerar centralbankerna räntorna för att antingen öka eller minska den nuvarande efterfrågan på varor och tjänster, nivåerna på ekonomisk produktivitet, effekten av bankpengarna multiplikator och inflation. Många av effekterna av penningpolitiken är dock försenade och svåra att utvärdera. Dessutom blir ekonomiska deltagare alltmer känsliga för penningpolitiska signaler och deras förväntningar på framtiden.

Det finns några sätt på vilka Federal Reserve kontrollerar penningstocken; den deltar i det som kallas "öppen marknadsoperation", genom vilken federala banker köper och säljer statsobligationer. Att köpa obligationer injicerar nya dollar i ekonomin, medan försäljning av obligationer dränerar dollar ur cirkulation. Så kallade kvantitativ lättnad (QE) åtgärder är en förlängning av denna verksamhet. Dessutom kan Federal Reserve ändra reservkraven på andra banker, vilket begränsar eller utökar effekten av pengamultiplikatorer. Ekonomer fortsätter att diskutera nyttan av penningpolitiken, men det är fortfarande centralbankernas mest direkta verktyg för att bekämpa eller skapa inflation.