3 anledningar till att företagens vinster är hälsosammare än de ser ut
Trots handvridningen på Wall Street angående bromsande företagsvinster, säger Goldman Sachs att förtjänsten är mer hälsosam än de ser ut - och kan till och med vända under andra hälften av tiden år. "Investerare har uttryckt oro över sannolikheten för en "inkomstnedgång" under 2019, säger Goldman. "Det finns tre anledningar till att vi är mindre oroliga än många investerare över potentialen för en vinstnedgång."
Vad det betyder för investerare
För det första förväntar sig Goldman att den svaga vinsttillväxten blir kortvarig och bör förbättras under fjärde kvartalet 2019. För det andra har resultatrevideringar, som driver aktiekurserna, nått botten och marknaden har redan prisat in vinstnedgången. För det tredje ser Goldman konsensusskattningar för 4% vinsttillväxt i år som delvis döljer den underliggande styrkan i S&P 500-försäljningen, resultat före skatt och även medianinkomst. Goldman förutspår en vinsttillväxt på 7 % för medianvärdet för S&P 500-företaget och en intäktsökning på 5 % under 2019. Företaget presenterade sitt argument i sin senaste US Weekly Kickstart Report.
3 skäl till optimism om inkomster
· Resultatet återhämtade sig under andra halvlek.
· Resultatrevideringar har nått botten.
· Konsensusuppskattningar förbiser styrka i försäljning, resultat före skatt.
Källa: Goldman Sachs
Goldmans utsikt
Många investerare är skeptiska till prognoser om att vinsten kommer att hoppa med 9 % under årets fjärde kvartal efter att ha stigit med endast 1 % under de tre första kvartalen. Men Goldman säger att nyckelkrafter kommer att stödja denna vinstuppgång under det sena året. "Vår modell föreslår att den förväntade banan för USA: s BNP-tillväxt, oljepriser och den handelsvägda amerikanska dollarn kommer att stödja en återhämtning av EPS-tillväxten under 4Q 2019", säger Goldman.
Företaget säger också att en starkare vinstsäsong för fjärde kvartalet än väntat sätter Corporate America på en starkare grund för vinsttillväxt under 2019. Till att börja med överträffade resultatet för fjärde kvartalet låga förväntningar och gav stöd för den 18-procentiga uppgången i amerikanska aktiekurser sedan december efter ett fall med 20 procent. Dessutom överträffade medianföretaget som slog förväntningarna S&P 500 dagen efter rapporteringen med det mesta sedan 2009. S&P 500-resultatet ökade med 14 % under fjärde kvartalet och med 22 % för året, den starkaste tillväxten sedan 2010, noterade Goldman.
Blickar framåt
Goldmans positiva syn har ett antal förbehåll för 2019. Den säger att stigande löner, lägre marginaler och bredare makrotrender kan sluta med att intjäningstillväxten minskar till bara 3 %, vilket i huvudsak är företagets bärande fall. Men Goldmans generellt optimistiska syn strider mot andra marknadsbevakare, inklusive björnar på Morgan Stanley som är förutspår en vinstnedgång, vilket illustrerar den intensiva debatten på Wall Street om aktiens riktning marknadsföra. Med tanke på att vinster är en viktig drivkraft för aktiekurser, kan investerares förmåga att bestämma vilken syn som är rätt avgöra hur mycket de tjänar under det sena skedet av tjurmarknaden.