Varför Fords utsikter är dyster för 2019 och framåt

(Obs: Författaren till denna grundläggande analys är en finansiell författare och portföljförvaltare.)

Ford Motor Co. (F) har väckt optimism bland vissa investerare med sin strategi att skära ner på försäljningen av bilar och istället fokusera på försäljningen av sportfordon och lastbilar, framför allt dess kraftfulla Ford F-150-märke. Fords aktier har återhämtat sig i år efter att ha fallit drastiskt förra året.

Men de goda nyheterna kan komma att överskuggas av kraftfulla krafter som tynger biltillverkaren. Företaget rapporterade svaga resultat för fjärde kvartalet i januari, en påminnelse om att Fords intäkter ännu inte har nått toppen som de nådde för 14 år sedan, 2005. Nu ser analytiker att intäktsstriderna fortsätter till 2021. Det är så dåligt för Ford att intäkterna förväntas växa med mindre än 1% till 149,19 miljarder dollar under den perioden, exklusive intäkterna från kreditavdelningen.

Vinsten, å andra sidan, förväntas ha en meningsfull tillväxt och stiger till 1,82 USD per aktie 2021 från 1,30 USD 2018. Det är en tillväxt på nästan 40%. Det skulle tyda på att analytiker satsar massivt på företagets växande marginaler.

Kan Ford uppnå den nödvändiga marginalexpansionen

Marginaltillväxt har varit en betydande utmaning för Ford under de senaste kvartalen. Rörelsemarginalerna har minskat från 7,6 % i juni 2015 till mindre än 1 % under december 2018. Det kan vara svårt för Ford att ta bort tillräckligt med utgifter under kommande kvartal för att få den typ av vinsttillväxt analytiker letar efter utan att öka omsättningen snabbare.

Ett sätt som Ford planerar att öka marginalerna på är genom att avbryta försäljningen av alla utom två av sina sedaner och halvkombi. Endast Focus sedan och den legendariska sportbilen Mustang kommer att finnas kvar i produktion. Det kommer att göra det möjligt för Ford att fokusera på att sälja sina stadsjeepar och pickuper med högre marginal, som förväntas representera nästan 90 % av den nordamerikanska produktionen nästa år.

En stor chansning

Fords flytt har avsevärda risker. Det är spelande att konsumenttrender och vanor mot att äga större fordon kommer att förbli starka. En allvarlig lågkonjunktur eller topp i gaspriserna kan göra bensinslukande lastbilar för dyra att äga. Förvisso kan de nya hybridversionerna av dessa lastbilar hjälpa, men kostnaden för att köpa hybridfordon kommer också med en högre prislapp.

Tuff väg

Det här är några av de betydande utmaningar som Fords relativt nya vd Jim Hackett står inför. Hackett tog över jobbet från Mark Fields i maj 2017 när konsumentbilsmarknaden närmade sig sin topp. Sedan han tog rodret har Fords marginaler sjunkit kraftigt och Ford har tappat en fjärdedel av sitt marknadsvärde. Dessutom har aktiens värdering fallit till sin lägsta nivå på två år.

Aktien står inför branta nedgångar

Utsikterna för Fords aktie ser baisse ut baserat på tekniska diagram. Aktien vilar nu på en teknisk supportnivå på $8 och skulle aktien falla under den punkten kan den falla till ungefär $6,75. Dessutom trendar det relativa styrkeindexet lägre och pekar på ytterligare förluster.

Alternativspel är också extremt baisse med antalet puts till lösenpriset på 7,87 $ massivt uppväger samtalen med över 5 till 1 för att löpa ut den 17 januari 2020, med ungefär 97 000 öppna kontrakt. För att köparen av dessa ska få en vinst skulle aktien behöva falla till 6,97 USD, en minskning med nästan 17 % från dess nuvarande pris på 8,35 USD den 11 februari.

Tekniska data och optionsdata framhäver analytikers försiktiga syn på företaget. Det betyder Ford-investerare bör stå för tuff terräng framför sig.

Michael Kramer är grundaren av Mott Capital Management LLC, en registrerad investeringsrådgivare och förvaltaren av företagets aktivt förvaltade, länge endast tematiska tillväxtportfölj. Kramer köper och håller vanligtvis aktier under en varaktighet på tre till fem år. Information som presenteras är endast för utbildningsändamål och har inte för avsikt att göra ett erbjudande eller en uppmaning om försäljning eller köp av några specifika värdepapper, investeringar eller investeringsstrategier. Investeringar innebär risk och är inte garanterade om inget annat anges. Se till att först rådgöra med en kvalificerad finansiell rådgivare och/eller skattespecialist innan du implementerar någon strategi som diskuteras här. På begäran kommer rådgivaren att tillhandahålla en lista över alla rekommendationer som gjorts under de senaste 12 månaderna. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat.