JPMorgan (JPM) Optionshandlare är pessimistiska när det gäller inkomster

Investerare har bjudit upp aktiekurserna för JPMorgan Chase & Co. (JPM) före bolagets resultatmeddelande för tredje kvartalet. På ytan verkar det som om optionshandlare är positionerade för ett negativt drag, eftersom skillnaden ökar mellan köpoptioner och sätter i öppet intresse. Den ovanliga optionsaktiviteten kan skapa en stark nedåtgående trend i prisåtgärden om JPMorgan levererar en negativ resultatöverraskning.

Det öppna intresset för JPM visar ett stort antal säljoptioner, och optionspremier är ovanligt höga just nu. Handelsvolymer indikerar att handlare har köpt puts och sålt samtal i väntan på en negativ resultatrapport. Att avveckla dessa satsningar kan sätta en oväntad press uppåt på aktiekursen på JPM.

Det är utmanande att exakt förutsäga i vilken riktning en aktie kommer att röra sig efter vinst. En jämförelse mellan aktiens kursåtgärd och optionsaktivitet visar dock att, om JPMorgan levererar en positiv rapport, kan bolagets aktiekurs stiga och gå vidare över dess 20-dagars

glidande medelvärde efter tillkännagivandet. Detta kan hända på grund av att optioner är prissatta för en nedåtgående rörelse, men oförutsedda goda nyheter kan få handlare på räls och skapa en snabb uppgång i aktiekursen.

En jämförelse mellan detaljerna i både aktiekurs och optionsbeteende kan ge värdefulla insikter för diagrambevakare. Det är dock nödvändigt att förstå det sammanhang i vilket detta prisbeteende ägde rum. Diagrammet nedan visar prisutvecklingen för JPMorgan-aktierna i oktober. 11. Detta skapade inställningen som leder till resultatrapporten.

Nuvarande trender

Under den senaste månaden har trenden för JPMorgan-aktien sjunkit under och sedan stigit över sitt 20-dagars glidande medelvärde. Under denna tidsperiod är det anmärkningsvärt att den högsta JPMorgan-aktiens pris var ungefär 170 USD i början av oktober, medan den lägsta aktiekursen var cirka 152 USD i slutet av september. Priset stängde i den övre tredje regionen som visas av de tekniska studierna i detta diagram.

Studierna är bildade av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av Genomsnittligt sant intervall (ATR) för aktien. Denna matris hjälper till att belysa hur priset har stigit över det 20-dagars glidande medelvärdet under veckan före vinst. Denna kursrörelse från JPM-aktier antyder att investerarnas förtroende växer när resultatrapporten närmar sig.

I detta sammanhang där kurstrenden för JPMorgan-aktien har stängt över sitt 20-dagars glidande medelvärde, diagram tittare kan inse att handlare och investerare tycks uttrycka ett växande förtroende när det gäller förtjänst. Det är anmärkningsvärt att JPM: s aktiekurs under veckan före vinst testade sin högsta nivå på en månad. Det gör det viktigt för diagrambevakare att avgöra om flytten speglar investerarnas förväntningar på gynnsamma vinster eller inte.

Optionshandelsdetaljer kan ge diagrambevakare ytterligare sammanhang för att hjälpa dem att bilda sig en uppfattning om investerarnas förväntningar. På senare tid har optionshandlare gynnat samtal framför säljer med en liten marginal. På måndagen handlades över 52 000 samtal mot nästan 38 000 puts. Normalt indikerar denna volym att handlare känner sig hausse mot resultatrapporten.

Handelsaktivitet

Optionshandlare inser att JPM-aktier ligger i ett intervall över genomsnittet och har prissatt sina optioner som ett satsa på att aktien kommer att stängas inom en av de två rutorna som visas i diagrammet mellan idag och oktober. 15, fredagen efter att resultatrapporten släppts. Den gröna inramade rutan representerar prissättningen som köpoptionssäljare erbjuder. Det innebär en 28% sannolikhet att JPM-aktier kommer att stängas inom detta intervall i slutet av veckan om priserna går högre. Den röda rutan representerar prissättningen för säljoptioner med en chans på 38 % om priserna går lägre på tillkännagivandet.

Det är nödvändigt att notera att det öppna intresset innehöll över 461 000 samtal till nästan 613 000 puts, vilket visar den partiskhet som optionhandlare hade, eftersom handlare föredrog puts framför samtal. De implicit volatilitet för den högre volymen puts har ökat, vilket tyder på att handlare köper dessa alternativ. Detta återspeglar ett baisseartat sentiment kring JPM-intäkter. Men eftersom callboxen och säljboxen är relativt lika stora, säger det oss att den högre andelen köpta säljoptioner bara har svagt snedvridna förväntningar lägre. En mycket mer självbelåten syn antyds.

De lila linjerna på diagrammet genereras av en 10-dagars Keltner Channel-studie som är inställd på 4 gånger ATR. Denna åtgärd tenderar att skapa starkt korrelerade regioner stöd och motstånd i prisåtgärden. Dessa regioner dyker upp när kanallinjerna gör en märkbar vändning under de föregående tre månaderna.

Nivåerna som svängarna markerar är kommenterade i tabellen nedan. Det som är anmärkningsvärt i det här diagrammet är att prissättningen för samtal och sälj ligger i ett så nära intervall med gott om utrymme att köra åt båda hållen men med mer utrymme till nedsidan. Detta tyder på att optionsköpare inte har en stark övertygelse om hur företaget kommer att rapportera, även om de senaste samtalsvolymerna uppväger säljvolymen. Även om investerare och optionshandlare inte förväntar sig det, kan en överraskande rapport pressa priserna dramatiskt högre eller lägre.

Dessa stöd- och motståndsnivåer visar ett stort utbud av stöd och motstånd för priser. Som ett resultat är det möjligt att alla nyheter, överraskande dåliga eller bra, kommer att överraska investerare och kan generera ett ovanligt stort drag. Efter det tidigare vinstmeddelandet föll JPM-aktien med 1,5 % dagen efter vinsten och fortsatte att falla veckan efter. Investerare kan förvänta sig en liknande rörelse i priset efter detta tillkännagivande. Med gott om utrymme i volatilitetsintervallet kan aktiekurserna stiga eller falla mer än väntat.

Marknadspåverkan

Banker startar vinstsäsongen och kan ge en inblick i den övergripande ekonomiska utvecklingen för kvartalet, samt en prognos för investerarnas förväntningar för den närmaste framtiden. Som den första stora banken att rapportera intäkter, kommer många att vända sig mot JPMorgans intäkter, så det är mycket möjligt att rapporten kan påverka index direkt.

Oavsett vad rapporten säger kommer det sannolikt att ha en effekt på aktier i finanssektorn. En positiv rapport kan lyfta andra aktier i sektorn som Bank of America Corporation (BAC) eller Wells Fargo & Company (WFC). Det kan också påverka börshandlade fonder (ETF) såsom State Streets S&P 500 Index ETF (SPIONERA), iShares U.S. Financial Services ETF (IYG), eller State Street's Financial Sector ETF (XLF).