Morgan Stanleys toppval när tillväxten flyttas till tillväxtmarknader

När globala tillväxtdalar och förväntningar stiger för ett handelsavtal mellan USA och Kina, gynnar investerare som undersökts av Morgan Stanley tillväxtmarknader och Europa som nästa områden för överdimensionerad aktieavkastning. Morgan Stanley instämmer i denna uppfattning. "Bättre tillväxtutsikter före USA och billigare värderingar betyder att vi föredrar ex-amerikanska aktier framför USA", som de skriver i en rapport som släpptes den nov. 25, 2019 av deras amerikanska aktiestrategiteam ledd av Mike Wilson, 2020 Outlook--What Investors Are Saying.

Bland amerikanska aktier föredrar Morgan Stanley generellt finansiellt och defensiva aktier, särskilt konsumentvaror och verktyg, "för en cyklisk säkring som vi tror är prissatt på lämpligt sätt för nedåtrisker." Rapporten belyser dessa 10 aktier på deras Fresh Money Buy List, med de förväntade vinsterna till Morgan Stanleys kursmål: The Walt Disney Co. (DIS), +8 %, Humana Inc. (BRUM), +6 %, Iqvia Holdings Inc. (IQV), +18 %, Coca-Cola Co. (

KO), +13 %, Microsoft Corp. (MSFT), +5 %, NextEra Energy Inc. (FÖDD), +4 %, Philip Morris International Inc. (PM), +12 %, Procter & Gamble Co. (PG), +11 %, Progressive Corp. (PGR), +19 % och T-Mobile US Inc. (TMUS), NA.

Betydelse för investerare

Av regulatoriska skäl kunde Morgan Stanley inte erbjuda ett prismål för T-Mobile för närvarande. Angående amerikanska aktier, säger rapporten, "Efter det senaste rallyt prissätter aktiemarknaderna nu en anständig återhämtning, så uppsidan verkar begränsad." Det tilläggs, "Vi tror att tillväxtaktier kan vara underpresterande som den överfulla källan till medel." Samtidigt, "De flesta investerare ser begränsad uppsida till S&P, men håller med om att en expansion av centralbankens balansräkning kan leda till ett överskott av rimligt värde."

Morgan Stanleys ekonomer räknar med att den globala BNP-tillväxten kommer att öka från 3,0 % 2019 till 3,2 % 2020. För USA förutspår de att BNP-tillväxten 2020 kommer att bli mycket lägre, på 1,8%. Följaktligen är Morgan Stanley fortsatt baisse om vinsttillväxt för amerikanska företag: "Vår resultatmodell är talar om för oss att konsensusprognosen på 10 % [S&P 500] EPS-tillväxt under 2020 sannolikt kommer att missa och faktiskt vara närmare till 0 %."

När det gäller sjukförsäkringsbolaget Humana, noterar Morgan Stanley-analytiker Ricky Goldwasser att ett nyligen träffat möte med ledningen "förstärker en laser fokuserad strategi" för att utöka sin befintliga förvärvsplan och generera operativa effektivitetsvinster som bör accelerera vinsttillväxten efter 2020.

NextEra Energy är det ledande elföretaget i Florida, såväl som världens största producent av förnybar energi från vind och sol. Det är också en global ledare inom batterilagring av kraft och driver åtta kärnkraftverk över hela USA.

Blickar framåt

Morgan Stanley påpekar att deras Equity Risk Indicator, en proprietär mätare av investerares sentiment och positionering, nu befinner sig i ett "exuberant" territorium. Detta är naturligtvis en negativ indikator för kontrarister.

När det gäller prognoser för S&P 500 i slutet av 2020 är Morgan Stanleys bullcase 3 250, deras basfall är 3 000 och deras bear case är 2 750. Med tanke på att indexet öppnade på 3 117 den nov. 25 representerar dessa scenarier framtida rörelser från idag på +4,2 %, -3,8 % respektive -11,8 %.