Stora banker möter fler nedgångar på 1-2 slag från handelskrig, Fed

Bankaktier sjönk redan kraftigt från sina rekordnivåer, delvis på grund av den negativa implikationen för vinstmarginaler från duvaktig policyomkastning av Federal Reserve. Sedan kom den senaste upptrappningen i USA-Kina handelskrig, vilket hotar att dämpa den globala ekonomiska tillväxten, och därmed efterfrågan på företagslån, vilket pressar bankaktier ner ytterligare.

"Bankaktier är i allmänhet ett sätt som investerare uttrycker sin syn på ekonomins hälsa", som R.J. Grant, chef för aktiehandel på investment banking företaget Keefe, Bruyette & Woods berättade Wall Street Journal. "Vi har haft ett ganska stort rally i år i dessa aktier, men nu när spänningarna är uppringda är alla oroliga för global tillväxt och hur det kommer att påverka alla banker", tillade han. Tabellen nedan visar hur långt aktierna i de sex stora amerikanska bankerna, såväl som KBW: s brett följda index över bankaktier, har fallit från sina toppar.

Betydelse för investerare

Med tanke på att bankernas intäkter och vinster tenderar att ha en positiv korrelation med räntenivån, har Feds tillkännagivandet att de planerar att ta en paus i räntehöjningar redan var en negativ utveckling för deras framtida förtjänst. I synnerhet eftersom banker tenderar att förvärva medel till kortfristiga räntor, betalda på inlåning och kortfristiga skulder, samtidigt som de lånar ut huvudsakligen till längre räntor, platt avkastningskurva, som finns i den nuvarande makromiljön, är en annan negativ för bankvinster.

Avkastningen på 10-årig amerikansk statsobligation, en tangent riktmärke räntan mot vilken priserna på en mängd olika företags- och konsumentlån sätts, sjönk under 2,4 % under intradagshandel måndagen den 13 maj 2019 för första gången sedan mars, rapporterar tidningen. Den 10-åriga T-Note-räntan stängde på 2,414 % den 14 maj.

Till de dystra utsikterna för bankvinster bidrar den förnyade handelskonflikten mellan USA och Kina, med dess konsekvenser för lägre BNP tillväxt och därmed minskad efterfrågan på lån. I takt med att affärsaktiviteten avtar, ökar också behovet av företagsfinansiering, och detta minskar både försäljningsvolymen och priset på bankernas nyckelprodukt, lån.

"Bankerna är nyckelkomponenter i vår ekonomi, så mycket att om de inte gör bra ifrån sig så är de ett hinder för marknaden och ekonomin. en helhet”, som Ed Cofrancesco, VD för International Assets Advisory LLC, ett mäklarföretag baserat i Orlando, Florida, till Journal i en annan rapport.

Blickar framåt

En motverkande kraft är Feds långsiktiga åtagande att avveckla sin massiva balansräkning av obligationer som ackumulerats i enlighet med dess policy om kvantitativ lättnad (QE), initierat för att bekämpa Stor lågkonjunktur av 2007-09 och stoppa finanskris av 2008. Genom att låta dessa obligationsinnehav förfalla utan att återinvestera intäkterna drar Fed likviditet från obligationsmarknaden, vilket sätter en viss press uppåt på räntorna i processen. Men även om vissa obligationsmarknadsbjörnar förutspådde att denna policyomkastning skulle få räntorna att skjuta i höjden, har det inte hänt ännu.