Detaljhandelssektorn kan komma in på björnmarknaden efter tullchock

SPDR S&P Retail ETF (XRT) kan slutföra ett sexår dubbel topp mönstret under de kommande veckorna och bryts ner och går in på sektorns första björnmarknad sedan 2008. Både e-handelsmäklare och stormarknader kan tappa mark i den sekulära nedgången, inklusive topppresterande Amazon.com, Inc. (AMZN) och Dow-komponenten Walmart Inc. (WMT). Mer illavarslande kan nedgången pågå i många år, med tanke på det baisseartade mönstrets enorma storlek och omfattning.

Handelskrig är skyldiga om ett sammanbrott inträffar, med president Trumps senaste taxor kommer att påverka alla typer av detaljhandel och konsumentvaror. Dessa tullar kommer att fungera som en stor skatt på konsumtion, vilket tvingar amerikaner att köpa färre varor eller äta upp familjebesparingar i en snabbare takt. Ändå är mer naturliga krafter också på väg, med den 10-åriga expansionen som blir lång i tanden och detaljhandelsaktier som är notoriskt känsliga för ekonomiska cykler.

De SPDR S&P Retail ETF öppnade för affärer på $18,65 i juni 2006 och gick in i en blygsam uppåtgående trend som toppade i de låga $20s 2007. En stadig nedgång accelererade under den ekonomiska kollapsen 2008, vilket dumpade fonden till den lägsta någonsin på $7,41. Den efterföljande återhämtningsvågen avslutade en tur och retur 2010, före ett rally som stannade i de låga $50s 2015. Den testade den nivån och bröt ut i augusti 2018, och lade till mindre än två poäng innan den vände svansen i en

misslyckat utbrott.

Fonden etablerade horisontell Stöd i de övre $30s under 2013 och har studsat på den nivån fyra gånger under de senaste sex åren. Den sista studsen ägde rum i december 2018, men uppgången lyckades inte få dragkraft och stannade i mitten av försäljningen under fjärde kvartalet. En nedgång i maj slutade inom en punkt av den nivån, vilket gav en ännu svagare studs som visade litet köpintresse. De senaste tarifferna har dumpat fonden till en två månaders lägsta nivå i en bana som kan bryta handelsgolvet.

Amazons rakbladstunna marginaler kan komma under press när den anpassar sig till tullarna, med sina elektroniska hyllor fyllda till brädden med kinesisk import. Aktien tog sig tillbaka till 2000 års bubbletopp 2007 och bröt ut 2010 och gick in i ett historiskt trendframsteg som accelererade i början av 2018. Den noterade en rekordhög nivå på 2 050,50 dollar i september och vände kraftigt lägre och sjönk till en lägsta nivå på tio månader i december.

Aktien tog ett V-format återhämtningsmönster in i juli och stannade bara 15 poäng under 2018 års topp. Det har gett upp mer än 250 poäng sedan dess och tappat genom 200-dagarna exponentiellt glidande medelvärde (EMA) för tredje gången på fem månader, vilket belyser ett försämrat tekniskt mönster som kan ge en andra resa till decembers lägsta nivå. I sin tur kan den prisåtgärden fullborda ett dubbeltoppmönster som signalerar slutet på den decennielånga uppåtgående trenden.

Walmart har dragit ett av sektorns mest hausseartade mönster, med många aktieägare som förväntar sig att den kommer att dra nytta av rivalernas olycka, som den gjorde 2008 och 2009. Men megakedjan kan möta ännu större marginalkompression än Amazon, med kinesisk import som uppskattas utgöra 70% till 80% av alla varor. Som ett resultat kan självbelåtna aktieägare möta ett oförskämt uppvaknande, fångat i en nedåtgående spiral som utplånar långsiktiga vinster.

Aktien klarade slutligen motstånd under flera decennier under $70-talet 2017, höjdes till $110 i januari 2018 och såldes till de låga $80-talet i maj. Det bröt ut över det tidigare högsta i juni 2019 och postade ett rekord någonsin på $115,49, men har nu misslyckats med breakouten. Denna baisseartade åtgärd avslöjar en resa in i 2019 års låga, som potentiellt fullbordar ett dubbeltoppsmönster, med en uppdelning som riktar sig till de övre $50s.

Poängen

Detaljhandelsaktier är i full reträtt efter det senaste tullmeddelandet och kan komma in på björnmarknaderna under de kommande åren.

Offentliggörande: Författaren hade inga positioner i ovannämnda värdepapper vid tidpunkten för publiceringen.